Pololetní finanční zpráva podfondu

Natland nemovitostní podfond

investičního fondu

Natland investiční fond SICAV, a.s.

za období od 1.1.2023 do 30.6.2023

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

Obsah

Použité zkratky .................................................................................................................................................... 3

1. Základní údaje o Fondu/ Podfondu ............................................................................................................ 5

a) Základní kapitál Fondu .............................................................................................................................. 5

b) Údaje o cenných papírech Fondu .............................................................................................................. 6

c) Údaje o cenných papírech Podfondu ......................................................................................................... 6

d) Identifikační údaje každého depozitáře Fondu/ Podfondu v rozhodném období a době, po kterou činnost

depozitáře vykonával .......................................................................................................................................... 6

2. Informace o podnikatelské činnosti a výsledcích hospodaření Podfondu .................................................. 7

a) Přehled investiční činnosti ......................................................................................................................... 7

b) Investiční cíle a strategie Podfondu ........................................................................................................... 7

c) Přehled investičních činností a popis událostí a rizik, které měly podíl na výsledcích Podfondu ............... 7

d) Projekty v majetku Podfondu ..................................................................................................................... 8

e) Údaje o podstatných změnách údajů uvedených ve statutu Podfondu, ke kterým došlo v průběhu

uplynulého pololetí .............................................................................................................................................. 9

f) Alternativní výkonnostní ukazatele .......................................................................................................... 10

g) Vliv ruské invaze na Ukrajinu................................................................................................................... 10

3. Výsledky hospodaření emitenta k 30. 06.2023 ........................................................................................ 12

4. Údaje o předpokládaném budoucím vývoji podnikání Podfondu ............................................................. 13

5. Prohlášení oprávněných osob Fondu ve vztahu k této Pololetní finanční zprávě .................................... 14

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

Použité zkratky

AIFMR

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 231/2013 ze dne 19. prosince

2012, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU,

pokud jde o výjimky, obecné podmínky provozování činnosti, depozitáře, pákový

efekt, transparentnost a dohled, ve znění pozdějších předpisů

AVANT IS

AVANT investiční společnost, a.s., IČO 275 90 241, se sídlem Hvězdova 1716/2b,

Nusle, 140 00 Praha 4, Doručovací číslo: 14078

BCPP

Burza cenných papírů Praha, a.s.

ČNB

Česká národní banka

Fond

Natland investiční fond SICAV, a.s., IČO 241 30 249, se sídlem Rohanské nábřeží

671/15, Karlín, 186 00 Praha 8

IAS/IFRS

Mezinárodní standardy účetního výkaznictví přijaté právem Evropské unie

Fondový kapitál

Hodnota majetku v Podfondu snížená o hodnotu dluhů v podfondu ve smyslu

§ 191 odst. 6 ZISIF, přičemž majetek a dluhy podfondu představují majetek a

dluhy Fondu z jeho investiční činnosti, které byly jako část jmění Fondu účetně a

majetkově odděleny a zahrnuty do Podfondu vytvořeného Fondem ve smyslu ust.

§ 165 odst. 1 a 2 ZISIF.

ISIN

Identifikační označení podle mezinárodního systému číslování pro identifikaci

cenných papírů

LEI

Legal Entity Identifier (blíže viz https://www.gleif.org/en a

https://www.cdcp.cz/index.php/cz/dalsi-sluzby/lei-legal-entity-

identifier/prideleni-lei )

Nařízení

o prospektu

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2019/980, kterým se doplňuje

nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2017/1129, pokud jde o formát,

obsah, kontrolu a schválení prospektu, který má být uveřejněn při veřejné nabídce

cenných papírů nebo jejich přijetí k obchodování na regulovaném trhu, a zrušuje

nařízení Komise (ES) č. 809/2004

Nařízení o zneužití

trhu

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 o zneužívání trhu, ve

znění pozdějších předpisů

Ostatní jmění

Majetek a dluhy Fondu, které nejsou součástí majetku a dluhů Fondu z jeho

investiční činnosti ve smyslu § 165 odst. 2 ZISIF

Zákon č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů

Podfond

Podfond vytvořený Fondem s názvem „Natland nemovitostní podfond“,

NID: 75163446

Transparenční

směrnice

Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/109/ES ze dne 15. prosince 2004

o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech,

jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, a o změně

směrnice 2001/34/ES, ve znění pozdějších předpisů

VoBÚP

Vyhláška č. 244/2013 Sb., o bližší úpravě některých pravidel zákona o

investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

Vyhláška

o ochraně trhu

Vyhláška č. 234/2009 Sb., o ochraně proti zneužívání trhu a transparenci, ve znění

pozdějších předpisů

Pololetní finanční

zpráva

Tato pololetní finanční zpráva

Účetní období

Období od 1. 1. 2023 do 30. 6.2023

ZISIF

Zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve

znění pozdějších předpisů

ZoA

Zákon č. 93/2009 Sb., o auditorech, ve znění pozdějších předpisů

ZOK

Zákon č. 90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech (zákon o

obchodních korporacích), ve znění pozdějších předpisů

ZoÚ

Zákon č. 563/1991 Sb., o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů

ZPKT

Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších

předpisů

Pololetní finanční zpráva Podfondu je sestavená dle ust. § 119 ZPKT ve vztahu k Podfondu; informace o

Fondu mají doplňkový charakter.

Pololetní finanční zpráva byla sestavena v souladu se standardem IAS 34 Mezitímní účetní výkaznictví a

v jeho návaznosti v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví (International Financial

Reporting Standards, IAS/IFRS) a jejich interpretacemi (SIC, IFRIC) ve znění přijatém Evropskou unií.

Srovnávacím obdobím ve zkráceném výkazu o finanční situaci je období končící k 31. 12. 2022 a ve

zkráceném výkazu výsledku hospodaření a ostatního úplného výsledku, výkazu změn vlastního kapitálu a

výkazu o peněžních tocích je období končící k 30. 6. 2022.

Vysvětlující poznámky obsahují dostačující informace tak, aby investor řádně porozuměl veškerým

významným změnám v hodnotách a vývoji v uplynulém pololetí, jež odráží finanční výkazy.

Pololetní finanční zpráva je nekonsolidovaná a nepodléhá auditu, ani nijak nebyla nezávislým auditorem

přezkoumána.

Fond v souladu s ust. § 165 odst. 1 ZISIF vytvořil Podfondy jako účetně a majetkově oddělenou část jmění

Fondu. O majetkových poměrech Podfondu, jakož i o dalších skutečnostech, se vede účetnictví tak, že

umožnilo sestavení účetní závěrky samostatně za Fond i každý jeho Podfond. Samostatně za Fond i každý

jeho Podfond jako samostatné účetní jednotky je také ve smyslu § 21 odst. 1 ZoÚ sestavena výroční

zpráva.

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

1. Základní údaje o Fondu/ Podfondu

Název Fondu

Natland investiční fond SICAV, a.s.

Sídlo

Rohanské nábřeží 671/15, Karlín, 186 00 Praha 8

IČO

241 30 249

LEI

315700B1HGKKAQKPIZ13

Místo registrace

zapsaný v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, sp. zn. B

17277

Vznik Fondu

17. 6. 2011

Doba trvání Fondu

doba neurčitá

Typ Fondu a jeho

právní forma

Fond kvalifikovaných investorů dle ust. § 95 odst. 1 písm. a) ZISIF v právní

formě akciové společnosti s proměnným základním kapitálem

Právní režim

Fond/ Podfond se při své činnosti řídí právními předpisy všeobecně závaznými

v České republice

Země sídla Fondu

Česká republika

Telefonní číslo a

webové stránky

+420 267 997 795, avantfunds.cz

Obhospodařovatel

AVANT IS

Poznámka

Obhospodařovatel je oprávněn přesáhnout rozhodný limit.

Obhospodařovatel vykonává pro Podfond služby administrace ve smyslu

ust. § 38 odst. 1 ZISIF.

Podfondy vytvořené

Fondem

Natland nemovitostní podfond

a) Základní kapitál Fondu

Výše fondového kapitálu dle ZISIF: 687.290 tis. Kč (k poslednímu dni Účetního období)

z toho neinvestiční fondový kapitál: 0 tis. Kč

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

b) Údaje o cenných papírech Fondu

Zakladatelské akcie

Podoba

listinný cenný papír

Forma

na jméno

Jmenovitá hodnota

kusové

Obchodovatelnost

nejsou veřejně obchodovatelné

Převoditelnost

převoditelnost je omezena

ISIN

nebylo přiděleno

Počet akcií k 30. 6. 2023

1240 ks

c) Údaje o cenných papírech Podfondu

Výkonnostní investiční akcie („VIA“)

Podoba

listinný cenný papír

Forma

na jméno

Jmenovitá hodnota

kusové

Obchodovatelnost

nejsou přijaty k obchodování na evropském

regulovaném trhu.

Převoditelnost

převoditelnost omezena

ISIN

CZ0008042090

Počet akcií k 30. 6. 2023

2.480.000 kusů

Prioritní investiční akcie („PIA“)

Podoba

zaknihovaný cenný papír v evidenci společnosti

Centrální depozitář cenných papírů, a.s.

Forma

na jméno

Jmenovitá hodnota

kusové

Obchodovatelnost

od 5. 2. 2018 jsou přijaty k obchodování na

regulovaném trhu Burzy cenných papírů Praha,

a.s. jako instrument s označením NATLAND

IFPZK PIA.

Převoditelnost

volně převoditelné

ISIN

CZ0008042801

Počet akcií k 30. 6. 2023

957.652 kusů

d) Identifikační údaje každého depozitáře Fondu/ Podfondu v rozhodném období a době, po kterou

činnost depozitáře vykonával

Název

Česká spořitelna, a.s.

IČO

452 44 782

Sídlo

Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 14000

Výkon činnosti depozitáře pro Fond/

Podfond

celé Účetní období

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

2. Informace o podnikatelské činnosti a výsledcích hospodaření Podfondu

a) Přehled investiční činnosti

Fond vytvořil Podfond, jako účetně a majetkově oddělené části jmění Fondu. Fond zahrnuje do Podfondu

majetek a dluhy ze své investiční činnosti. K Podfondu Fond vydává investiční akcie. O majetkových

poměrech Podfondu, jakož i o dalších skutečnostech, se vede účetnictví tak, aby umožnilo sestavení

účetní závěrky za Podfond. Za Podfondy samostatně je také sestavována výroční zpráva.

V průběhu účetního období Podfond prováděl standardní investiční činnost dle svého statutu. Předmětem

podnikání Fondu a Podfondu je kolektivní investování prostředků získaných od investorů na základě

stanovených investičních cílů a investiční strategie Fondu a Podfondu. Investičním cílem Podfondu jsou

zejména investice ve formě přímých či nepřímých investic do nemovitostí, bytových jednotek a

nebytových prostor, včetně výstavby nových a rekonstrukce stávajících nemovitostí, bytových jednotek a

nebytových prostor, účastí v nemovitostních a jiných společnostech, družstvech, cenných papírů,

pohledávek, poskytování úvěrů a zápůjček a jiných doplňkových aktiv s předpokládaným nadstandardním

výnosem a rizikem v rámci Evropské unie. Převážná část zisků plynoucích z portfolia Podfondu bude v

souladu s investiční strategií dále reinvestována.

Podfond své investice koncentruje do investic v oblasti nemovitostního trhu, poskytování úvěrů

a zápůjček, většinou zajištěných nemovitostmi, a pouze doplňkově bez koncentrace na určité

hospodářské odvětví. Z hlediska zeměpisné oblasti budou investice směřovány do prostoru Evropské

unie.

V průběhu Účetního období se Fond při investicích zaměřil na rozvíjení stávajících projektů a k žádným

novým investicím nedošlo.

Hlavními zdroji příjmů Fondu v Účetním období tak byly příjmy z Úrokových výnosů.

Od 5. 2. 2018 jsou Prioritní investiční akcie (PIA) přijaty k obchodování na regulovaném trhu BCPP.

Smyslem listingu investičních akcií Podfondu na regulovaném trhu BCPP je zejména větší atraktivita a

likvidita investičních akcií pro nové potenciální investory. Dalším důvodem je také možnost rychlejší a

flexibilnější likvidity investičních akcií nad rámec pravidel odkupu investičních akcií Fondem a zároveň bez

negativního dopadu na peněžní likviditu Podfondu pro stávající investory.

b) Investiční cíle a strategie Podfondu

Předmětem podnikání Podfondu je kolektivní investování prostředků získaných od investorů na základě

stanovených investičních cílů a investiční strategie Fondu.

Investičním cílem Podfondu je dosahovat setrvalé zhodnocení prostředků vložených akcionáři Fondu, a

to na základě investic do aktiv v předpokládaným nadstandartním výnosem a rizikem zejména ve formě

přímých či nepřímých investic do nemovitostí, bytových jednotek a nebytových prostor včetně výstavby

nových nemovitostí, bytových jednotek a nebytových prostor bez geografického zaměření. Převážná část

zisků plynoucích z portfolia Fondu bude v souladu s investičními cíli a strategií Fondu dále reinvestovány.

c) Přehled investičních činností a popis událostí a rizik, které měly podíl na výsledcích Podfondu

Obhospodařovatel realizuje na účet Podfondu nemovitostní a developerské projekty. Některé z projektů

jsou přímo v aktivech fondu a fondem jsou přímo realizovány, jiné jsou řešeny prostřednictvím účelových

projektových společností (SPV) s majetkovou účastí fondu. V následujícím textu je přehled projektů dle

vlastníka (fond vs SPV) a podle různých fází vývoje:

• ve fázi stavebních prací a současného prodeje bytových a nebytových jednotek,

• ve fázi prodeje bytových a nebytových jednotek,

• ve fázi přípravy projektové dokumentace a stavebního povolení.

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

d) Projekty v majetku Podfondu

Projekty přímo v aktivech Podfondu a Podfondem přímo realizované:

Na Viktorce – podfond je vlastníkem pozemku v Praze 3 o výměře 358 m2, na kterém hodlá realizovat 5-

ti podlažní dům s 8 byty a 10- ti parkovacími stáními. Na projekt bylo vydáno stavební povolení.

Projekty realizované prostřednictvím účelových projektových společností (SPV) s majetkovou účastí

fondu:

Lipenecký statek a. s. – společnost realizovala výstavbu projektu „Lipenecký park“ v Praze – Lipencích,

zahrnující bytový dům se 43 byty a 19 řadových rodinných domů. Projekt byl dokončen v roce

2020.K 30. 6. 2023 je společnost vlastníkem dvou pozemkových parcel o celkové výměře 1.847

m2 v katastrálním území Lipence.

ClubHouse Phase II, a. s. – společnost realizovala výstavbu projektu Prague City Golf Apartments v Praze

– Lipencích, zahrnující dva domy s celkem 33 apartmány a samostatný objekt golfové klubovny

s restaurací. Projekt byl dokončen v roce 2023. Společnost je dále vlastníkem zemědělské půdy

v katastrálním území Lipence o ploše 22.124 m2.

Harfa s. r. o. - společnost realizovala výstavbu projektu Rezidence Harfistka v Praze – Vysočanech,

zahrnující tři domy s celkem 82 byty, 68 ubytovacími jednotkami a ateliéry a s 21 komerčními

jednotkami. Projekt byl dokončen v roce 2022.

VILMOT s. r. o. – společnost připravuje výstavbu rezidenčního komplexu Lysolajský dvůr v Praze –

Lysolajích obsahující 43 bytových jednotek a 62 ks parkovacích stání. Na projekt bylo vydáno

stavební povolení a aktuálně probíhá výběr generálního dodavatele. Zahájení výstavby je

plánováno na 4. čtvrtletí 2023.

BP Veleslavín, a. s. – společnost je vlastníkem pozemků v Praze – Veleslavíně o rozloze 8.930 m2, na

kterých hodlá vybudovat bytový dům s 88 byty, komerčními prostorami v přízemí a nezbytným

zázemím (sklepní kóje, parkovací stání).

PALIVA JS, s. r. o. - společnost je vlastníkem pozemků v Praze – Uhříněvsi o rozloze 4.809 m2, na kterých

plánuje vybudovat bytový dům s 86 byty, komerčními prostorami v přízemí a nezbytným zázemím

(sklepní kóje, parkovací stání).

ClubHouse, a. s. - společnost je vlastníkem pozemků v Praze – Lipencích o rozloze 8.912 m2 a hodlá na

nich vybudovat bytový dům s 43 byty, komerčními prostorami v přízemí a nezbytným zázemím

(sklepní kóje, parkovací stání) a dva rodinné dvojdomy.

Rezidence Kubištova s. r. o. - společnost je vlastníkem pozemků v Praze – Podolí a Braníku o rozloze

5.828 m2, na kterých plánuje vybudovat bytový dům s 55 byty, komerčním prostorem v přízemí a

nezbytným zázemím (sklepní kóje, parkovací stání). Natland nemovitostní podfond je 50-ti

procentním vlastníkem této společnosti.

Project Company Alfa, a. s.- společnost je vlastníkem pozemků v Praze – Hájích o rozloze 18.903 m2, na

kterých má v úmyslu vybudovat polyfunkční objekt lokálního centra se 400 byty, komerčními

plochami o výměře 9.600 m2 a s parkovacími místy pro rezidenty i návštěvníky obchodního

centra. Natland nemovitostní podfond je, na základě smlouvy, držitelem opčního práva

opravňujícího jej k nákupu 100 % akcií společnosti.

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

e) Údaje o podstatných změnách údajů uvedených ve statutu Podfondu, ke kterým došlo v průběhu

uplynulého pololetí

V průběhu uplynulého pololetí nedošlo k podstatným změnám statutu Podfondu.

Charakter Podfondu

Podfond je součástí kategorie subjektů kolektivního investování. Investoři do investičních akcií

vydávaných k Podfondu mají právo na odkup těchto investičních akcií na účet Podfondu. Lhůta pro výplatu

protiplnění za odkupované investiční akcie je uvedena ve statutu Podfondu a její délka činí max. 1 rok od

obdržení žádosti o odkup obhospodařovatelem Fondu.

Investiční strategie / reálná hodnota investic Podfondu

Investiční strategií Podfondu jsou zejména investice do dluhových nástrojů (úvěry, dluhopisy, směnky,

reverzní repo apod.). Dlužníky jsou subjekty jejichž ekonomická expozice je převážně vůči ekonomice

České republiky.

Aktuální portfolio Podfondu lze z hlediska korelace s vývojem ekonomiky považovat za neutrální. Nicméně

lze očekávat, že v souvislosti s negativním výhledem ekonomiky dojde ke zvýšení požadovaných

úrokových sazeb u dluhových nástrojů, což může vést k dočasnému snížení reálné hodnoty dluhových

nástrojů v portfoliu Podfondu.

Lze předpokládat, že významná ekonomická recese napříč celou ekonomikou může negativně ovlivnit

reálnou hodnotu investic v portfoliu. Takový pokles by však měl být pouze dočasný.

Investice Podfondu jsou dostatečně diverzifikovány. Diverzifikací je zajištěna vyšší ochrana hodnoty

majetku Podfondu v případě selhání jednotlivých investic. Lze očekávat nižší absolutní ztrátu celkové

hodnoty investic v portfoliu.

Podfond drží část portfolia v hotovosti nebo v nástrojích, které lze ve velmi krátké době přeměnit na

peněžní prostředky, aniž by Podfond realizoval ztrátu.

Podfond je připraven na vyšší nároky na likvidní zdroje v následujícím období.

Investování do dluhových nástrojů obecně je relevantní investiční strategií v kterékoliv fázi ekonomického

cyklu. Přizpůsobení se podmínkám vyžadují zejména kritéria pro výběr cílových nástrojů (např. preference

seniorních nástrojů, požadavky na vyšší/více likvidní zajištění, nižší LTV, vyšší míra diverzifikace, vyloučení

některých ohrožených sektorů, apod.).

Aktuálně není zvažována změna investiční strategie Podfondu.

Likvidita Podfondu

Běžné příjmy jsou generovány převážně úroky z úvěrových nástrojů v portfoliu Podfondu. Navrhovaná

regulatorní opatření pro ochranu dlužníků po dobu karanténních omezení mohou dočasně znamenat

zpoždění části cash-flow generovanému z úvěrů. Rozsah tohoto výpadku bude však omezený.

Běžné příjmy Podfondu mohou z regulatorních důvodů zaznamenat krátkodobý částečný výpadek.

Výpadek těchto příjmů však není pro Podfond kritický, a to ani ve vyšším objemu. Majetek Podfondu je

dostatečně likvidní.

Podfond disponuje dostatečnými zdroji likvidního majetku, které mu umožňují dlouhodobě zajistit běžné

náklady na činnost správy vlastního majetku. Těmito běžnými náklady jsou zejména odměna

obhospodařovatele, administrátora a depozitáře. Díky dostatečným zdrojům likvidního majetku nejsou

očekávány potíže při krytí běžných nákladů Podfondu.

Investiční strategie Podfondu je spojena s nižší úrovní rizika a Podfond tak neočekává dlouhodobý pokles

hodnoty investičních akcií. Dočasný pokles reálné hodnoty investic v portfoliu Podfondu a celkový pokles

výkonnosti ekonomiky však může investory motivovat k okamžitému ukončení investice. Podfond však

disponuje dostatečnými nástroji (viz níže) pro uspokojení požadavků investorů.

V případě, že nebudou získány nové prostředky úpisem investičních akcií, nové investice budou

realizovány pouze ve formě reinvestování zdrojů z běžných příjmů a z příjmů ukončených investičních

příležitostí.

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

Hlavní potřebu likvidity lze očekávat z titulu odkupů investičních akcií. V případě potřeby může Podfond

učinit následující opatření:

- zastavení další investiční činnosti a využití prostředků z ukončených investic;

- prodej likvidního majetku;

- zajištění dluhového financování;

- zpeněžení ostatního majetku;

- dočasné pozastavení odkupování investičních akcií na dobu až 3 měsíců.

Podfond disponuje dostatečnými nástroji, jak překlenout krátkodobý i střednědobý nedostatek likvidních

prostředků.

Provozní rizika

Obhospodařovatel a administrátor pro Podfond řádně zajistili veškeré potřebné činnosti.

V rámci zvýšené volatility na finančních trzích lze očekávat, že pravidelné oceňování majetku a dluhů na

základě tržních dat může být obtížnější a spolehlivost dat může být limitována. Aktuální metoda

oceňování majetku a dluhů Podfondu však poskytuje dostatečné možnosti, jak zohlednit mimořádné

okolnosti.

Předpoklad nepřetržitého trvání účetní jednotky

S ohledem na výše uvedené nebyly identifikovány významné pochybnosti o nepřetržitém trvání účetní

jednotky. Bezprostřední dopady epidemiologických opatření byly vyhodnoceny jako nevýznamné. Fond

očekává možný dočasný pokles v reálné hodnotě investic. Pro další fungování Fondu však tento pokles

nepředstavuje překážku. Aktuální likvidita Podfondu je zajištěna, neboť velká část majetku Podfondu je

umístěna v likvidních nástrojích. Pro řešení případných budoucích problémů s likviditou v případě

nadměrných požadavků na odkup byly definovány vhodné nástroje. V provozní oblasti jsou pro Fond

veškeré potřebné služby zajištěny.

f) Alternativní výkonnostní ukazatele

Podfond nepoužívá k popisu činnosti a svých výsledků žádné alternativní ukazatele výkonnosti.

Celkové NAV Podfondu – celková hodnota fondového kapitálu Podfondu ve smyslu § 165 odst. 2 ZISIF,

tj. celková hodnota majetku Podfondu po odečtení všech dluhů Podfondu. V příloze mezitímní účetní

závěrky Podfondu se jedná o položku Fondový kapitál na str. 6.

Pákový efekt metodou hrubé hodnoty aktiv – ukazatel využití pákového efektu vypočtený metodou

definovanou čl. 6 a 7 AIFMR. Obecně je tento ukazatel stanoven jako poměr mezi celkovou expozicí

Podfondu a NAV Podfondu. Výpočet celkové expozice je stanoven jako celkový součet hrubých hodnot

všech expozic upravený postupem dle čl. 7 AIFMR.

Pákový efekt dle standardní závazkové metody – ukazatel využití pákového efektu vypočtený metodou

definovanou čl. 6 a 8 AIFMR. Obecně je tento ukazatel stanoven jako poměr mezi celkovou expozicí

Podfondu a NAV Podfondu. Výpočet celkové expozice je stanoven jako celkový součet hrubých hodnot

všech expozic upravený postupem dle čl. 8 odst. 2 až 9 AIFMR, zejména za použití pravidel pro netting

expozic a při zohlednění využitého hedgingu expozic.

g) Vliv ruské invaze na Ukrajinu

Podfond nevlastní žádná aktiva v Rusku či na Ukrajině a ani nemá významnou část investorů z těchto

destinací.

V souvislosti s okupaci Ukrajiny Ruskou federací provedl Podfond identifikaci hlavních rizik, kterým může

v této souvislosti čelit, a současně ve vazbě na identifikovaná rizika vyhodnotil, zda u Podfondu není

ohrožen předpoklad nepřetržitého trvání účetní jednotky.

Za cca 1 rok od zahájení konfliktu již byly nalezeny alternativy dodávek energií a surovin, náhradní zdroje

a přepravní a skladovací kapacity a teplá zima 2022/2023 pomohly vyhnout se nedostatku plynu a ropy a

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

následně i snížit jejich ceny na trhu. Taktéž ekonomiky, firmy a dodavatelsko-odběratelské řetězce

prokázaly určitou míru odolnosti a flexibility vypořádat se s dražšími energiím nebo sankcemi na Rusko

ovlivňujícími toky zboží a služeb.

Hlavní zdroje rizik spojené s okupací Ukrajiny jsou i po cca roce trvání konfliktu zejména:

− velké výkyvy na finančních trzích, a to zejména pro případ větší eskalace či rozšíření;

− dostupnost a ceny surovin a energií s dopadem na zvýšení inflace;

− navazující celkový pokles ekonomické aktivity, jehož důsledkem bude recese, včetně omezení

ziskovosti firem a investiční aktivity.

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

3. Výsledky hospodaření emitenta k 30. 06.2023

Mezitímní účetní závěrka fondu

k pololetní zprávě

Natland nemovitostní podfond

za období od 1. 1. 2023 do 30. 06. 2023

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Obsah

Výkaz o finanční pozici (rozvaha) ..............................................................................................................................4

Výkaz o úplném výsledku ............................................................................................................................................7

Výkaz peněžních toků...................................................................................................................................................8

Výkaz změn čistých aktiv připadajících na držitele investičních akcií s právem na odkup .............................9

Komentář k účetním výkazům ................................................................................................................................. 10

1. Všeobecné informace ...................................................................................................................................... 10

2. Východiska pro přípravu mezitímní účetní závěrky .................................................................................... 13

2.1. Prohlášení o shodě s účetními pravidly ............................................................................................... 13

3. Funkční a prezentační měna ........................................................................................................................... 13

4. Sezónnost ........................................................................................................................................................... 13

Podnikatelské aktivity podfondu nejsou významně ovlivněny sezónními výkyvy. ......................................... 13

5. Používané účetní metody ................................................................................................................................ 13

5.1. Finanční nástroje ............................................................................................................................................... 14

5.1.1. Hierarchie reálných hodnot .................................................................................................................... 14

6. Důležité účetní úsudky a klíčové zdroje nejistoty při odhadech ............................................................... 15

6.1. Podfond jako investiční jednotka ................................................................................................................... 15

6.2. Struktura účetních výkazů ............................................................................................................................... 16

6.3. Ukazatel zisku na akcii ..................................................................................................................................... 17

7. Fond ve smyslu ZISIF ....................................................................................................................................... 17

8. Vykazování podle segmentů ........................................................................................................................... 18

9. Komentáře k výkazu o finanční pozici ........................................................................................................... 19

9.1. Finanční investice .............................................................................................................................................. 19

9.2. Poskytnuté úvěry ............................................................................................................................................... 20

9.3. Zásoby ................................................................................................................................................................. 21

9.4. Obchodní a jiné pohledávky ............................................................................................................................ 21

9.5. Pohledávky a závazky z titulu daně z příjmů ................................................................................................ 21

9.6. Náklady příštích období ................................................................................................................................... 22

9.7. Peníze .................................................................................................................................................................. 22

9.8. Obchodní a jiné závazky................................................................................................................................... 22

9.9. Emitované dluhopisy ........................................................................................................................................ 22

9.10. Tvorba rezerv ................................................................................................................................................ 23

9.11. Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií s právem na odkup ......................................... 23

10. Komentáře k výkazu o úplném výsledku ...................................................................................................... 24

10.1. Zisk z prodeje bytových jednotek .............................................................................................................. 24

10.2. Ostatní služby................................................................................................................................................ 24

10.3. Finanční výnosy a náklady .......................................................................................................................... 24

10.4. Ostatní výnosy a náklady ............................................................................................................................ 25

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

10.5. Ztráta ze snížení hodnoty aktiv .................................................................................................................. 25

10.6. Tvorba rezerv ................................................................................................................................................ 25

10.7. Výnosy z podílů na zisku ............................................................................................................................. 25

10.8. Změna reálné hodnoty finančních nástrojů ............................................................................................ 26

10.9. Daně z příjmů ................................................................................................................................................ 26

11. Transakce se spřízněnými osobami .............................................................................................................. 27

12. Odměny klíčového vedení ................................................................................................................................ 29

13. Řízení rizik ........................................................................................................................................................... 29

13.1. Expozice a koncentrace rizik v tis. Kč ....................................................................................................... 30

13.2. Identifikovaná hlavní rizika dle statutu, respektive portfolia majetku Podfondu .............................. 31

13.3.1. Tržní riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední) .............................................................. 31

13.3.2. Riziko likvidity (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ............................................................ 32

13.3.3. Úvěrové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední) ........................................................ 32

13.3.4. Riziko selhání společnosti, ve které má Podfond účast (stupeň vystavení Podfondu riziku:

nízký) 33

13.3.5. Měnové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ............................................................ 33

13.3.6. Úrokové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)............................................................ 34

13.3.7. Riziko koncentrace (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ................................................... 34

13.3.8. Riziko zvolené skladby majetku Podfondu (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední)....... 34

13.3.9. Riziko refinancování úvěrů (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ..................................... 34

13.3.10. Riziko nadměrného využívání pákového efektu Podfondem (stupeň vystavení Podfondu

riziku: nízký) ......................................................................................................................................................... 35

13.3.11. Rizika spjatá s chybným oceněním majetkové hodnoty (stupeň vystavení Podfondu riziku:

nízký) 35

13.3.12. Riziko jiných právních vad (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ...................................... 35

13.3.13. Operační riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .......................................................... 35

13.3.14. Riziko potenciálního střetu zájmů (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ......................... 36

13.3.15. Riziko vyplývající z veřejnoprávní regulace (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .......... 36

13.3.16. Riziko vypořádání (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ..................................................... 36

13.3.17. Riziko ztráty majetku svěřeného do úschovy nebo jiného opatrování (stupeň vystavení

Podfondu riziku: nízký)....................................................................................................................................... 36

13.3.18. Riziko vyplývající z omezené činnosti depozitáře (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

13.3.19. Riziko zrušení Podfondu (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ......................................... 36

13.3.20. Riziko odejmutí povolení k činnosti Obhospodařovateli (stupeň vystavení Podfondu riziku:

nízký) 37

13.3.21. Riziko soudních sporů a správních sankcí (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .......... 37

13.3.22. Rizika spojená s finančními deriváty (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .................... 37

13.3.23. Riziko spojené s repo obchody (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .............................. 37

13.3.24. Riziko odlišného daňového režimu (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ....................... 37

13.3.25. Ostatní identifikovaná rizika: ............................................................................................................. 37

14. Podmíněná aktiva a závazky ........................................................................................................................... 38

15. Události po rozvahovém dni ........................................................................................................................... 38

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Výkaz o finanční pozici (rozvaha)

v tis. Kč

Pozn.

30/06/20231

31/12/2022

AKTIVA

AKTIVA - neinvestiční

Peníze

9.7

Krátkodobá neinvestiční aktiva celkem

Aktiva přiřaditelná k zakladatelským akciím celkem

Dlouhodobá aktiva

Finanční investice

9.1

479 496

564 833

Poskytnuté úvěry

9.2

352 395

423 828

Odložená daňová pohledávka

10.9

1 743

1 649

Dlouhodobá aktiva celkem

833 634

990 310

Krátkodobá aktiva

Poskytnuté úvěry

9.2

191 146

173 550

Zásoby

9.3

15 421

11 269

Obchodní a jiné pohledávky

9.4

4 277

9 045

Vyplacené zálohy na odkup investičních akcií

9.5

8 800

Pohledávky z titulu daně z příjmu

7 539

Náklady příštích období

9.6

220

224

Peníze

9.7

80 906

37 159

Krátkodobá aktiva celkem

291 970

247 586

AKTIVA přiřaditelná investičním akciím celkem

1 125 604

1 237 896

AKTIVA celkem

1 125 604

1 237 896

1 Ke dni 1. 7. 2022 došlo rozhodnutím valné hromady Fondu k vyčlenění veškerého majetku a dluhů

investiční části Fondu do Podfondu, tzn. Podfond je v tomto smyslu považován za právního nástupce

investiční části Fondu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

VLASTNÍ KAPITÁL A ZÁVAZKY

Vlastní kapitál - neinvestiční

Vložený kapitál

Nerozdělené výsledky

Vlastní kapitál – neinvestiční celkem

Vlastní kapitál a závazky přiřaditelné k zakladatelským

akciím celkem

Dlouhodobé závazky

Ostatní dlouhodobé závazky

9.8

Emitované dluhopisy

9.9

430 371

Dlouhodobé závazky celkem

430 371

Krátkodobé závazky

Obchodní a jiné závazky

9.8

2 811

4 925

Emitované dluhopisy

9.9

441 907

2 256

Závazky z titulu splatné daně

Výnosy a výdaje příštích období

2 441

Rezervy

9.10

1 360

1 238

Krátkodobé závazky celkem

446 078

10 860

Závazky celkem (mimo čistých aktiv připadajících na držitele

investičních akcií s právem na odkup)

446 078

441 231

Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií s právem

na odkup

9.11

679 526

796 665

Celkové závazky a čistá aktiva připadající na držitele

investičních akcií s právem na odkup

1 125 604

1 237 896

Vlastní kapitál a závazky celkem2

1 125 604

1 237 896

2 Ke dni 1. 7. 2022 došlo rozhodnutím valné hromady Fondu k vyčlenění veškerého majetku a dluhů

investiční části Fondu do Podfondu, tzn. Podfond je v tomto smyslu považován za právního nástupce

investiční části Fondu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Výpočet fondového kapitálu z investiční činnosti dle ZISIF (Vliv korekce při ocenění dle

§ 196 odst. 1 ZISIF)

Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií s právem na odkup

679 526

796 665

Přecenění zásob na reálnou hodnotu

-8 305

-13 455

Snížení hodnoty zásob o výpůjční náklady

-7

Zvýšení hodnoty zásob o vytvořené opravné položky

15 203

20 353

Odložená daň

712

-596

Dohadná položka na nevydané/odkoupené akcie

153

1 124

Fondový kapitál z investiční činnosti dle § 191 odst. 1 ZISIF3

687 290

804 084

3 Ke dni 1. 7. 2022 došlo rozhodnutím valné hromady Fondu k vyčlenění veškerého majetku a dluhů

investiční části Fondu do Podfondu, tzn. Podfond je v tomto smyslu považován za právního nástupce

investiční části Fondu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Výkaz o úplném výsledku

v tis. Kč

Pozn.

1/2023-

6/20234

1/2022-

6/2022

(přepočteno)

Tržby z prodeje bytových jednotek

10.1

258

595

Náklady na prodané bytové jednotky

10.1

-5 721

-2 151

Ostatní služby

10.2

-7 993

-8 233

Finanční výnosy

10.3

15 557

16 897

Finanční náklady

10.3

-12 323

-13 423

Ostatní výnosy

10.4

4 311

Ostatní náklady

10.4

-443

-1 208

Ztráty ze snížení hodnoty aktiv

10.5

5 150

-3 244

Tvorba rezerv

10.6

-122

-794

Výnosy z podílů na zisku

56 500

17 000

Změna reálné hodnoty finančních nástrojů

10.7

-98 774

68 483

Zisk před zdaněním

-43 600

73 924

Daň ze zisku

10.9

108

-542

Zisk (ztráta) za období před změnou hodnoty čistých aktiv

připadajících na držitele investičních akcií s právem na

odkup

-43 492

74 466

Ostatní úplný výsledek

Ostatní úplný výsledek po zdanění za rok

Celkový úplný výsledek za rok

Zvýšení čistých aktiv připadajících na držitele investičních

akcií s právem na odkup po zdanění

-43 492

74 466

Zisk připadající na držitele zakladatelských akcií po zdanění

4 Ke dni 1. 7. 2022 došlo rozhodnutím valné hromady Fondu k vyčlenění veškerého majetku a dluhů

investiční části Fondu do Podfondu, tzn. Podfond je v tomto smyslu považován za právního nástupce

investiční části Fondu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Výkaz peněžních toků

v tis. Kč

Pozn.

1/2023-

6/20235

1/2022-

6/2022

(přepočten

Peněžní tok z provozních činností

Zisk za období

Úpravy o:

Změny hodnoty čistých aktiv připadajících držitelům

investičních akcií s právem na odkup

-43 492

74 466

Daňový náklad

10.9

-108

-542

Úrokové náklady

10.3

12 308

13 368

Úrokové výnosy

10.3

-15 557

-16 897

Změny z přecenění

10.7

98 774

-67 370

Tvorba opravných položek a rezerv

10.5, 10.6

122

4 038

Změna stavu obchodních a jiných pohledávek

9.4, 9.6

12 460

-1 164

Změna stavu zásob

9.3

-4 152

-2 611

Změna stavu obchodních a jiných závazků

9.8

8 168

-16 017

Zaplacené daně ze zisku

9.5

3 984

-3 569

Pořízení finančních investic

9.1

-968

20 487

Změna stavu poskytnutých úvěrů a výpůjček

9.2

-45 600

-70 217

Přijaté úroky

9.2

103

15 060

Přijaté podíly na zisku

56 500

17 000

Čisté peníze z provozních činností

82 542

-33 968

Peněžní tok z financování (neprovozní cash flow)

Emise investičních akcií

9.11

5 356

Odkup investiční akcií

-38 795

-23 835

Zaplacené úroky

9.9,

-13 239

Čisté peníze použité ve financování

-38 795

-31 718

Čistá změna peněz a peněžních ekvivalentů

43 747

-65 686

Peníze a peněžní ekvivalenty na počátku období

37 159

147 508

Peníze a peněžní ekvivalenty na konci období

9.7

80 906

81 822

5 Ke dni 1. 7. 2022 došlo rozhodnutím valné hromady Fondu k vyčlenění veškerého majetku a dluhů

investiční části Fondu do Podfondu, tzn. Podfond je v tomto smyslu považován za právního nástupce

investiční části Fondu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Výkaz změn čistých aktiv připadajících na držitele investičních akcií

s právem na odkup

v tis. Kč

Pozn.

1/2023-

6/20236

1/2022-

6/2022

(přepočten

Čistá aktiva připadající na držitele akcií

k počátku období

796 664

637 733

Příjem z vydaných investičních akcií

9.11

5 349

Splacení investičních akcií

9.11

-73 646

-22 834

Výplata podílu na zisku

9.11

Změna čistých aktiv z transakcí s investičními akciemi

-73 646

-17 485

Zvýšení čistých aktiv připadajících na držitele investičních akcií

s právem na odkup po zdanění

-43 492

74 466

Zisk/ztráta připadající na držitele dosud nevydaných

investičních akcií

9.11

Čistá aktiva připadající na držitele akcií ke konci období

679 526

694 714

6 Ke dni 1. 7. 2022 došlo rozhodnutím valné hromady Fondu k vyčlenění veškerého majetku a dluhů

investiční části Fondu do Podfondu, tzn. Podfond je v tomto smyslu považován za právního nástupce

investiční části Fondu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Komentář k účetním výkazům

1. Všeobecné informace

Vznik a charakteristika Fondu

Natland nemovitostní podfond („Podfond“) je podfond investičního fondu Natland investiční fond SICAV,

a. s. („Fond“). Fond byl založen v souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a

investičních fondech (dále jako „ZISIF“).

Na základě rozhodnutí valné hromady ze dne 09. 06. 2022 došlo k vyčlenění veškerého majetku a závazků

Fondu z investiční činnosti do majetku Podfondu.

Tato individuální účetní závěrka Podfondu je sestavena za účelem naplnění požadavku §19a, odst. (1)

zákona č. 563/1992 Sb., o účetnictví. Předkládaná účetní závěrka Podfondu byla zpracována jako

mezitímní k datu 30. 06. 2023, za účetní období od 1. 1. 2023 do 30. 06. 2023.

Investičním cílem Natland nemovitostní podfond je setrvalé zhodnocování prostředků vložených

akcionáři Fondu, a to na základě investic do aktiv s předpokládaným nadstandardním výnosem a rizikem

zejména ve formě přímých či nepřímých investic do nemovitostí, bytových jednotek a nebytových prostor

včetně výstavby nových nemovitostí, bytových jednotek a nebytových prostor bez geografického

zaměření. Převážná část zisků plynoucích z portfolia Podfondu bude v souladu s investičními cíli a

strategií Podfondu dále reinvestována.

Název Fondu: Natland investiční fond SICAV, a.s.

Sídlo společnosti: Rohanské nábřeží 671/15, Karlín, 186 00 Praha 8

Den zápisu do obchodní rejstříku: 17. června 2011

IČO: 241 30 249

DIČ: CZ24130249

Právní forma: akciová společnost

Zapsána do obchodního rejstříku: vedeného Městským soudem v Praze, oddíl B vložka 17277

Předmět podnikání: činnost fondu kvalifikovaných investorů podle ust. § 95 odst. 1

písm. a) zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech

a investičních fondech

Název Podfondu: Natland nemovitostní podfond

IČO: 75163446

Právní forma: podfond investičního fondu

Vykazovací období: 1. 1. 2023 – 30. 06. 2023

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Orgány společnosti k datu 30. 06. 2023:

Statutární orgán – představenstvo:

Člen představenstva AVANT investiční společnost, a.s., IČ: 275 90 241

Hvězdova 1716/2b, 140 00 Praha 4 - Nusle

den vzniku členství: 1. 1. 2021

při výkonu funkce zastupuje:

JUDr. Petr Krátký

pověřený zmocněnec

Natland investiční fond SICAV, a.s.

Způsob jednání:

Společnost zastupuje člen představenstva samostatně.

Je-li členem představenstva právnická osoba, zmocní bez zbytečného odkladu jedinou fyzickou osobu,

aby ji v orgánu zastupovala. Zástupce právnické osoby musí splňovat podmínky stanovené ZISIF a ZOK

pro funkci člena představenstva a nemůže být současně členem dozorčí rady.

Dozorčí rada:

Člen dozorčí rady Tomáš Raška, MBA

Den vzniku členství: 1. ledna 2021

Člen dozorčí rady Ing. Karel Týc

Den vzniku členství: 1. ledna 2021

Člen dozorčí rady Ing. David Manych

Den vzniku členství: 1. ledna 2021

Změny v Obchodním rejstříku

V průběhu rozhodného období nedošlo u Fondu k žádným změnám v obchodním rejstříku.

Vlastníci Fondu k 30. 06. 2023:

Mateřská společnost: Natland Group, SE,

Spisová značka: H 1396 vedená u MS v Praze

Sídlo: Rohanské nábřeží 671/15, Karlín, 186 00 Praha 8

IČO: 029 36 992

Způsob ovládaní 100 % podíl na zapsaném základním kapitálu ovládané osoby

Ovládající osobou Mateřské společnosti je pan Tomáš Raška, MBA, LL.M., nar. dne 23. května 1978, bytem

Pod rovinou 659/3, Krč, 140 00 Praha 4, který prostřednictvím společnosti Raška Family Assets s.r.o.,

se sídlem Na vápenném 310/5, Praha 4 – Podolí (IČ: 078 20 381) má nepřímý podíl na hlasovacích

právech v Emitentovi a zapsaném základním kapitálu Emitenta ve výši 100 %.

Údaje o investiční společnosti, která byla administrátorem Fondu v rozhodném období

V rozhodném období obhospodařovala Natland investiční fond SICAV, a.s. tato investiční společnost:

AVANT investiční společnost, a.s.

Hvězdova 1716/2b, 140 00 Praha 4 - Nusle

IČO: 275 90 241

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Údaje o společnosti, která je depozitářem Fondu

V rozhodném období depozitářem Fondu Natland investiční fond SICAV, a.s. byla tato společnost:

Česká spořitelna, a.s.

Olbrachtova 1929/62, 140 00 Praha 4

IČO: 452 44 782

Organizační struktura účetní jednotky a její zásadní změny v uplynulém účetním období

Společnost, jako nesamosprávný investiční fond je plně obhospodařována investiční společností, která

realizuje veškeré činnosti Fondu svými pracovníky. Organizační strukturu principu obhospodařování lze

tedy naznačit následujícím způsobem:

* na základě smlouvy o výkonu funkce ze dne 21.7.2014

Administrace:

účetnictví, právní služby, compliance a vnitřní audit, stížnosti a

reklamací, oceňování, výpočet aktuální hodnoty CP, daně a poplatky,

vedení seznamu vlastníků CP, rozdělování a vyplácení výnosů,

emise CP, nabízení investic, výroční zprávy, KID, propagačního

sdělení, informace akcionářům, komunikace s ČNB, vedení evidence

o vydávání a odkupování CP, atd.

Obhospodařování:

-správa majetku fondu

(investice/divestice)

-řízení rizik

Dozorčí rada

Valná hromada

Natland investiční fond SICAV, a.s.

Člen představenstva:

AVANT investiční společnost, a. s. *

Výbor pro audit

Valná hromada

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

2. Východiska pro přípravu mezitímní účetní závěrky

Tato mezitímní účetní závěrka je nekonsolidovanou individuální účetní závěrkou za období začínající

1. ledna 2023 a končící 30. června 2023.

Účetní závěrka vychází z účetních záznamů upravených tak, aby ve všech významných aspektech

odpovídaly IFRS. Uvedené účetní metody byly konzistentně aplikovány pro všechna účetní období

uvedená v této účetní závěrce.

Mezitímní účetní závěrka je v souladu se všemi požadavky IFRS schválenými EU a poskytuje věrný a

poctivý obraz finanční pozice Podfondu k 30. červnu 2023, výsledku jeho hospodaření a peněžních toků

za období končící 30. června 2023. Prezentované částky v účetní závěrce jsou zaokrouhleny na tisíce Kč.

Účetní závěrka byla sestavena na základě předpokladu časově neomezeného trvání podniku. Ke dni

schválení neexistují žádné náznaky, že Podfond nebude moci v dohledné budoucnosti pokračovat ve své

činnosti. Toto přesvědčení představenstva se opírá o širokou škálu informací, které se týkají stávajících i

budoucích podmínek včetně prognóz souvisejících se ziskovostí, s peněžními toky a kapitálovými zdroji.

Individuální finanční výkazy, vyjma výkazu o peněžních tocích, jsou připraveny na akruální bázi účetnictví.

2.1. Prohlášení o shodě s účetními pravidly

Mezitímní účetní závěrka Podfondu byla sestavena v souladu s IAS 34 Mezitímní účetní výkaznictví a v

jeho návaznosti v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví (IFRS), Mezinárodními

účetními standardy (IAS) a jejich interpretacemi (SIC a IFRIC), (společně pouze IFRS) vydanými Radou pro

Mezinárodní účetní standardy (IASB) a přijatými Evropskou unií (EU).

3. Funkční a prezentační měna

Tato individuální účetní závěrka Podfondu je prezentována v českých korunách (Kč), které jsou současně

funkční i prezentační měnou podfondu a je to měna primárního ekonomického prostředí, ve kterém

Podfond působí. Všechny finanční informace prezentované v Kč jsou uvedeny v tisících korun (tis. Kč),

není-li uvedeno jinak.

4. Sezónnost

Podnikatelské aktivity podfondu nejsou významně ovlivněny sezónními výkyvy.

5. Používané účetní metody

Mezitímní účetní závěrka byla sestavena v konzistenci účetních pravidel aplikovaných v poslední roční

účetní závěrce, v níž jsou blíže popsána. V průběhu mezitímního účetního období nedošlo ke změně v

aplikovaných účetních pravidlech.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

5.1. Finanční nástroje

Podfond zveřejňuje informace požadované účetním standardem IFRS 7 a rozděluje finanční nástroje a

investiční nástroje do následujících kategorií:

v tis. Kč

Úvěry,

pohledávky a

ostatní aktiva

Finanční

aktiva/závazky

v reálné

hodnotě

Ostatní

závazky

v naběhlé

hodnotě

Celkem

K 30.06.2023

Investice do majetkových účastí

479 496

Obchodní a ostatní pohledávky a

zálohy

4 277

Poskytnuté půjčky a úvěry

543 541

Peněžní prostředky a peněžní

ekvivalenty

80 906

Emitované dluhopisy

441 907

Obchodní a ostatní závazky a zálohy

2 811

v tis. Kč

Úvěry,

pohledávky a

ostatní aktiva

Finanční

aktiva/závazky

v reálné

hodnotě

Ostatní

závazky

v naběhlé

hodnotě

Celkem

K 31.12.2022

Investice do majetkových účastí

564 833

Obchodní a ostatní pohledávky a

zálohy

9 045

Pohledávky z titulu vyplacených záloh

na odkup investičních akcií

8 800

Poskytnuté půjčky a úvěry

597 378

Peněžní prostředky a peněžní

ekvivalenty

37 159

Emitované dluhopisy

432 627

Obchodní a ostatní závazky a zálohy

4 925

5.1.1. Hierarchie reálných hodnot

Níže uvedená tabulka zobrazuje hierarchii reálných hodnot finančních nástrojů k 30.06.2023:

v tis. Kč

Úroveň 1

Úroveň 2

Úroveň 3

Aktiva:

Investice do dceřiných společností

344 764

Poskytnuté úvěry

543 541

Opce na majetkové podíly

134 732

Ostatní finanční aktiva

4 277

Závazky:

Emitované dluhopisy

441 907

Ostatní finanční závazky

2 811

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Níže uvedená tabulka zobrazuje hierarchii reálných hodnot finančních nástrojů k 31.12.2022:

v tis. Kč

Úroveň 1

Úroveň 2

Úroveň 3

Aktiva:

Investice do dceřiných společností

255 428

Poskytnuté úvěry

597 378

Opce na majetkové podíly

309 405

Ostatní finanční aktiva

9 045

Pohledávky z titulu vyplacených záloh na

odkup investičních akcií

8 800

Závazky:

Emitované dluhopisy

432 627

Ostatní finanční závazky

4 925

6. Důležité účetní úsudky a klíčové zdroje nejistoty při odhadech

Při přípravě individuální účetní závěrky v souladu s IFRS provádí vedení Podfondu odhady a určuje

předpoklady, které mají vliv na aplikaci účetních postupů a na vykazovanou výši aktiv, závazků, výnosů a

nákladů. Tyto odhady a předpoklady jsou založeny na bázi historických zkušeností a dalších faktorech,

které jsou považovány za přiměřené za podmínek, při nichž se odhady účetních hodnot aktiv a závazků

provádí, a to v situacích, kdy nejsou zcela evidentní z jiných zdrojů. Skutečné výsledky se od odhadů

mohou lišit. V případě významných rozhodnutí zakládá vedení Podfondu své odhady na názorech

nezávislých odborníků.

Změna v účetním odhadu se vykáže prospektivně, tj. nový dohad se uplatní na budoucí transakce a

události od data změny tohoto odhadu, a její dopad je obsažen v úplném výsledku:

-účetního období, ve kterém ke změně došlo;

-účetního období, ve kterém ke změně došlo a v nadcházejícím účetním období (pokud se změna

týká i nadcházejícího období).

Pokud má změna vliv i na ocenění aktiv, závazků nebo vlastního kapitálu, jsou opraveny i hodnoty těchto

položek, a to v účetním období, ve kterém ke změně odhadu došlo.

6.1. Podfond jako investiční jednotka

Podfond je Investiční jednotou ve smyslu mezinárodních účetních standardů (IFRS 10) a není tedy povinen

sestavovat konsolidovanou účetní závěrku. Podfond investice do majetkových účastí oceňuje jako

finanční aktiva oceňovaná reálnou hodnotou do zisku nebo ztráty. Žádná z majetkových účastí Podfondu

nebo jeho obhospodařovateli neposkytuje služby související s investiční činností Podfondu. V rámci

skupiny sestavuje konsolidovanou účetní závěrku Natland Group SE; se sídlem Rohanské nábřeží 671/15,

Karlín, 186 00 Praha 8.

Fond naplňuje typické znaky investiční jednotky ve smyslu IFRS 10.27, tj. Fond má:

-shromažďuje peněžní prostředky od více investorů a provádí společné investování

shromážděných peněžních prostředků ve prospěch investorů a dále spravuje tento majetek,

-investičním cílem Fondu dle statutu je trvalé zhodnocování prostředků a majetku vložených

akcionáři s tím, že výnosy investic fondu budou převážně opatřovány z dividend a úroků,

-Portfolio finančních aktiv je spravované a výkonnost vyhodnocována na základě reálných hodnot.

Podfond naplňuje typické znaky investiční jednotky ve smyslu IFRS 10.28, tj. Podfond má:

-více než jednu investici;

-více než jednoho investora;

-investory, kteří nejsou s Podfondem propojeni; a

-majetkové účasti ve formě podílu na základním kapitálu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Výše uvedené charakteristiky byly splněny po dobu trvání celého účetního období.

Exit strategie

Podfond představuje jednu z forem nepřímého investování kapitálu, kdy investoři vkládají své volné

peněžní prostředky do profesionálně spravovaného Podfondu za účelem dosažení zisku na základě

principu diverzifikace rizika. Přitom sami jednotliví investoři o konkrétních investicích Podfondu

nerozhodují.

Podfond není oprávněn k jiné než investiční činnosti a v rámci investiční politiky se zavázal investovat

pouze do aktiv způsobilých přinášet buď dlouhodobý výnos nebo zisk z prodeje.

Podfond má otevřený charakter umožňující investorům do Podfondu průběžně vstupovat i případně

Podfond opouštět s tím, že Podfond má povinnost jím vydávané investiční akcie zpětně odkoupit. Z toho

důvodu nemá Podfond v úmyslu držet své investice po dobu neomezenou, ale pouze po dobu

korespondující zájmu investorů v Podfondu setrvat a/nebo po dobu, není-li v rámci investiční činnosti

nalezeno jiné, vzhledem k investičnímu a rizikovému profilu Podfondu vhodnější, investiční aktivum.

Struktura investic se pak mění i s přihlédnutím k investiční strategii Podfondu, rizikovému profilu

Podfondu a obecně aktuální tržní situaci.

Podfond je prostřednictvím výstupních strategií ukončení svých jednotlivých investic rovněž řízen tak, aby

profit investorů z realizované a ukončené investice byl maximalizován právě v investičním horizontu

uvedeném ve statutu Podfondu.

Výstupní strategie pro nemovitostní aktiva

Veškerá aktiva Podfondu v podobě nemovitého majetku (stavby, pozemky) budou v případě rozhodnutí

orealizaci výstupní strategie alokovány na veřejný trh s nemovitostmi. Tento krok bude realizován

prostřednictvím specializovaných prodejců na trhu s realitami, příp. konkrétním zájemcům na volném

trhu. Z hlediska likvidity držených aktiv lze předpokládat rychlejší realizaci strategie v případě prodeje po

jednotlivých aktivech, příp. menších celcích než v případě souhrnného prodeje jedinému zájemci.

Výstupní strategie pro obchodní podíly

Obchodní podíly na cílových společnostech jsou nabývány za účelem dlouhodobé držby výhradně s cílem

zhodnocení kapitálu, nebo získávání dividend. V případě rozhodnutí o ukončení příslušné investice, tj.

realizaci výstupní strategie, budou držené obchodní podíly nabídnuty k prodeji celé držené pozice

vhodným konkrétním soukromým zájemcům vytipovaným dle oboru cílové společnosti. Prodejní proces

bude probíhat prostřednictvím angažování M&A transakčního poradce. S veřejnou nabídkou

prostřednictvím prvotního úpisu akcií cílových společností na veřejných trzích není uvažováno.

S ohledem na výše uvedené je v souladu s mezinárodním účetním standardem IFRS 10 Podfond

považován za investiční jednotku a všechny uvedené majetkové účasti proto nekonsoliduje, ale vykazuje

v reálných hodnotách. Z tohoto důvodu se pak obsah konsolidované účetní závěrky sestavené v souladu

s mezinárodními účetními standardy shoduje s obsahem individuální účetní závěrky a Podfond proto

sestavuje jen jednu účetní závěrku.

6.2. Struktura účetních výkazů

Struktura a uspořádání účetních výkazů, v nichž jsou informace o finanční situaci a výkonnosti Podfondu

prezentovány, vychází ze skutečnosti, že Podfond je investičním fondem kvalifikovaných investorů,

emitentem investičních akcií, který podléhá regulaci České národní banky (ČNB) a současně podléhá

určitým požadavkům zákona č. 240/2013 Sb., o investičních fondech a investičních společnostech.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

6.3. Ukazatel zisku na akcii

Fond neprezentuje ve výkazu výsledku a ostatního úplného výsledku ukazatel zisku na akcii (základní a

zředěný) a v komentářích není obsaženo související zveřejnění. Se zakladatelskými (ve své podstatě v

kontextu IAS 33 kmenovými) akciemi není obchodováno. S investičními akciemi je obchodováno, ale jsou

klasifikovány jako finanční závazek a současně výsledek za období je vnímám jako přírůstek (úbytek)

čistých aktiv přiřaditelných držitelům vyplatitelných investičních akcií.

7. Fond ve smyslu ZISIF

Za účelem prezentace výpočtu fondového kapitálu z investiční činnosti dle § 191 odst. 1 ZISIF je zaveden

„Výpočet fondového kapitálu z investiční činnosti“, který je uváděn pod Výkazem o finanční pozici, který je

také základem pro výpočet hodnoty investičních akcií.

Zásoby

Podfond investuje do nemovitostních projektů s následným rozprodejem na koncové zákazníky. Tato

investice se v momentu pořízení oceňuje na úrovni svých pořizovacích nákladů. Do počátečního ocenění

se zahrnou i vedlejší náklady spojené s jejím pořízením. Investice do dosud neprodaných nemovitostí

se v souladu se statutem Podfondu přecení na reálnou hodnotu, a to vždy ke konci každého kalendářního

roku, přičemž takto určená hodnota se považuje za reálnou hodnotu nemovitostí pro období

od posledního dne kalendářního roku do dne předcházejícímu dni dalšího stanovení reálné hodnoty

nemovitostí. Dnem dalšího stanovení reálné hodnoty je i rozvahový den.

Na výše uvedený majetek Podfondu jakožto rozpracovaného projektu účetní jednotka aplikovala standard

IAS 2 Zásoby, neboť se již od samého počátku jedná o aktiva držená za účelem prodeje. Ke dni této účetní

závěrky došlo k přecenění neprodaných nemovitostí na reálnou hodnotu pro určení fondového kapitálu

dle § 191 odst. 1 ZISIF, kdy Podfond aplikoval toto ocenění reálnou hodnotu na základě § 196 zákona

240/2013 o investičních společnostech a skutečností, podle nějž se majetek a dluhy Podfondu oceňují

reálnou hodnotou.

V souladu se statutem Podond tyto investice pro potřeby výpočtu aktuální hodnoty investičních akcií

přecení reálnou hodnotou, a to vždy k rozvahovému dni, nebo ke konci každého kalendářního roku,

přičemž takto určená hodnota se považuje za reálnou hodnotu nemovitostí pro období od rozvahového

dne, nebo od posledního dne kalendářního roku do dne předcházejícímu dni dalšího stanovení reálné

hodnoty nemovitostí (tj. do dne předcházejícího datu: mimořádného ocenění dle statutu; rozvahovému

dni; nebo k datu ocenění ke konci následujícího kalendářního roku).

Ocenění na reálnou hodnotu bylo provedeno nezávislým znalcem pomocí metody tržního porovnání.

Principem této metody je porovnání oceňovaného předmětu se stejným nebo obdobným předmětem a

cenou sjednanou při jeho prodeji. Jde tedy o to, že racionální kupující je ochoten zaplatit za daný předmět

pouze tolik, za kolik se běžně prodává na trhu. Tento metodický předpoklad splňují aktualizované cenové

mapy vycházející z realizovaných prodejů.

Pro stanovení reálné hodnoty nemovitostí byly použity metody porovnávací a reziduální.

Porovnávací metoda

Srovnávací metoda se nejvíce využívá k ocenění nemovitostí v případě, kdy došlo na daném trhu k prodeji

podobných nemovitostí, nebo jsou podobné nemovitosti na tomto trhu k prodeji nabízené. Principem této

metody je porovnání oceňovaného předmětu se stejným nebo obdobným předmětem a cenou sjednanou

při jeho prodeji. Jde tedy o to, že racionální kupující je ochoten zaplatit za daný předmět pouze tolik, za

kolik se běžně prodává na trhu. Tento metodický předpoklad splňují aktualizované cenové mapy

vycházející z realizovaných prodejů.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Reziduální metoda

Reziduální nebo také zbytková hodnota se používá zejména, vykazuje-li pozemek potenciál stavebního

využití a toto využití je již ve vyšším stádium připravenosti a nehrozí zde tedy úplná změna konceptu

projektu. Nejprve se stanoví hodnota nemovitosti po jejím dokončení. Od budoucí hodnoty celé

nemovitosti se odečtou náklady potřebné na výstavbu. Jedná se nejen o náklady stavební, ale rovněž

náklady na případné odstranění ekologické zátěže, demolici, vypracování projektu, poplatky a daně,

financování výstavby atd. Na závěr se odečte obvyklý zisk developera, se kterým by v případě realizace

daného projektu kalkuloval. Současná hodnota výsledného rezidua představuje hodnotu pozemku

stanovenou reziduální metodou.

Dohad na nevydané/odkoupené akcie

Administrátor v březnu 2023 obdržel žádost o odkup Prioritních investičních akcií v hodnotě 9 142 tis. Kč,

v květnu 1 844 tis. Kč a červnu 33 839 tis. Kč. K jejich odúčtování dojde po rozvahovém dni.

K 30. 06. 2023 Podfond eviduje zisk ve výši 153 tis. Kč, který připadá na investiční akcie, které nebyly

k datu účetní závěrky emitovány, ale již mají právo na podíl na zisku. Tento zisk zvyšuje hodnotu

fondového kapitálu, který je základem pro výpočet hodnoty investičních akcií, tak aby tento zisk nebyl

přiřazen pouze investorům s emitovanými akciemi nebo naopak, aby nebyl přiřazen investorům

s odkoupenými akciemi.

Níže uvedená tabulka zohledňuje pohyb dohadných položek na nevydané/odkoupené akcie:

V celých jednotkách

30/6/2023

31/12/2022

Storno vytvořené dohadné položky v min. účetním období

-1 119

-5

Vytvořená dohadná položka k nevydaným investičním akciím

Vytvořená dohadná položky k odkoupeným investičním akciím

153

1 124

Celkem

153

1 119

8. Vykazování podle segmentů

Provozní segmenty jsou vykazovány způsobem konzistentním s interním výkaznictvím předkládaným

vedoucí osobě s rozhodovací pravomocí. Za vedoucí osobu s rozhodovací pravomocí, která odpovídá za

alokaci zdrojů a hodnocení výkonnosti provozních segmentů, je považován Statutární ředitel Společnosti,

který přijímá strategická rozhodnutí.

Definice provozních segmentů:

-Zásoby – jedná se o pronajímání a prodeje bytových a nebytových prostor.

-Finanční aktiva v reálné hodnotě do zisku nebo ztráty – jedná se o segment spojený s investicemi

do dceřiných společností

-Segment Ostatní představuje ostatní náklady a výnosy, které nelze přiřadit výše uvedeným

segmentům

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Informace o segmentech k 30.06.2023 je možné analyzovat takto:

v tis. Kč

Zásoby

Majetkové

účasti

Ostatní

Celkem

Tržby z prodeje bytových jednotek

258

Náklady na prodané bytové jednotky

-5 721

Ostatní služby

-7 993

Finanční výnosy

15 557

Finanční náklady

-12 323

Ostatní výnosy

4 311

Ostatní náklady

-443

Ztráty ze snížení hodnoty aktiv

5 150

Tvorba rezerv

-122

Výnosy z podílů na zisku

56 500

Změna reálné hodnoty finančních nástrojů

-98 774

Zisk před zdaněním

-313

-42 274

-1 013

-43 600

Daň ze zisku

108

Zisk (ztráta) za období před změnou hodnoty

čistých aktiv připadajících na držitele

investičních akcií s právem na odkup

-219

-42 274

-999

-43 492

Ostatní úplný výsledek po zdanění za rok

Celkový úplný výsledek za rok

Aktiva

15 421

1 023 037

87 146

1 125 604

Závazky

441 907

4 171

446 078

9. Komentáře k výkazu o finanční pozici

9.1. Finanční investice

K 30.06.2023

Společnost

IČO

Země

působení

Podíl

Reálná

hodnota

Pořizovací

hodnota

Přecenění

VILMOT s.r.o.

274 45 470

ČR

100 %

16 276

3 200

13 076

ClubHouse, a.s.

278 87 847

ČR

100 %

41 418

17 646

23 772

ClubHouse Phase II, a.s.

284 10 173

ČR

100 %

49 585

3 200

46 385

Lipenecký statek a.s.

025 72 486

ČR

100 %

29 513

64 500

-34 987

Rezidence Kubištova, s. r. o.

045 55 791

ČR

50 %

13 164

31 515

-18 351

BP Veleslavín, a. s.

273 93 283

ČR

100 %

60 856

9 000

51 856

Harfa, s. r. o.

250 60 341

ČR

100 %

120 311

40 968

79 343

PALIVA JS, s.r.o.

263 80 811

ČR

100 %

13 641

Project Company Alfa, a. s.

264 84 773

ČR

Opce

134 732

50 000

84 732

CELKEM

479 496

220 029

259 467

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

K 31.12.2022

Společnost

IČO

Země

působení

Podíl

Reálná

hodnota

Pořizovací

hodnota

Přecenění

VILMOT s.r.o.

274 45 470

ČR

100 %

17 056

3 200

13 856

ClubHouse, a.s.

278 87 847

ČR

100 %

42 804

17 646

25 128

ClubHouse Phase II, a.s.

284 10 173

ČR

100 %

67 008

3 200

63 808

Lipenecký statek a.s.

025 72 486

ČR

100 %

35 698

64 500

-28 802

Rezidence Kubištova, s. r. o.

045 55 791

ČR

50 %

14 017

31 515

-17 498

BP Veleslavín, a. s.

273 93 283

ČR

100 %

63 034

9 000

54 034

Harfa, s. r. o.

250 60 341

ČR

Opce

179 632

40 000

139 632

PALIVA JS, s.r.o.

263 80 811

ČR

100 %

15 811

Project Company Alfa, a. s.

264 84 773

ČR

Opce

129 773

50 000

79 773

CELKEM

564 833

219 061

345 772

Finanční investice byly k 30. 6. 2023 oceněny na reálnou hodnotu na základě posudku zpracovaného

administrátorem. Reálná hodnota finančních investic byla stanovena pomocí metody substanční

hodnoty, která nejlépe odpovídá aktivům společností a předmětu jejich činností.

V lednu 2023 došlo k uplatnění nákupní opce na 100% podíl ve společnosti Harfa s.r.o.

Níže uvedená tabulka zobrazuje pohyby finančních investic za sledované období:

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Počáteční stav

564 833

391 677

Nákup finanční aktiv

968

3 346

Prodej finančních aktiv

Změna reálné hodnoty do zisku nebo ztráty

-86 305

43 537

Konečný stav

479 496

438 560

9.2. Poskytnuté úvěry

Poskytnuté úvěry jsou vykázány jako finanční aktiva zejména dlouhodobého charakteru, která nejsou

nabízena na aktivním trhu, přinášejí pevné a proměnlivé platby. Tyto půjčky a úvěry jsou evidovány ve výši

nesplacené jistiny včetně časově rozlišeného úroku, což představuje jejich reálnou hodnotu.

Dlouhodobé

v tis. Kč

30/06/2023

31/12/2022

Úvěry a půjčky poskytnuté spřízněným stranám

352 395

439 820

Úvěry a půjčky poskytnuté třetím stranám

-15 992

Celkem

352 395

423 828

Z toho: jistina

320 554

410 835

naběhlé úroky

51 024

28 985

reklasifikace reálné hodnoty

-19 183

-15 992

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Krátkodobé

v tis. Kč

30/06/2023

31/12/2022

Úvěry a půjčky poskytnuté spřízněným stranám

191 146

173 550

Úvěry a půjčky poskytnuté třetím stranám

Celkem

191 146

173 550

Z toho: jistina

175 721

146 666

naběhlé úroky

15 425

26 744

reklasifikace reálné hodnoty

9.3. Zásoby

Fond investuje do nemovitostních projektů s následným rozprodejem na koncové zákazníky. Tato

investice se v momentu pořízení oceňuje na úrovni svých pořizovacích nákladů. Do počátečního ocenění

se zahrnují i vedlejší náklady spojené s jejím pořízením a výpůjční náklady vynaložené na výstavbu

nemovitostí.

v tis. Kč

30/06/2023

31/12/2022

Brutto hodnota zásob

30 537

31 535

Opravná položka k zásobám

-15 116

-20 266

Netto hodnota zásob

15 421

11 269

v tis. Kč

30/06/2023

31/12/2022

Pozemky

4 414

4 296

Nemovitosti ve výstavbě

10 613

6 389

Nemovitosti dokončené a určené k prodeji

190

Ostatní nemovitosti

394

Poskytnuté zálohy na pořízení zásob

Zásoby celkem

15 421

11 269

9.4. Obchodní a jiné pohledávky

v tis. Kč

30/06/2023

31/12/2022

Odběratelé

Poskytnuté zálohy

Ostatní pohledávky

8 984

Pohledávky za státem

4 220

Obchodní a jiné pohledávky celkem

4 277

9 045

Pohledávky za státem k 30.6.2023 jsou tvořeny zálohami na daň z příjmů právnických osob ve výši 3 569

tis. Kč a nadměrnými odpočty DPH ve výši 633 tis. Kč.

9.5. Pohledávky a závazky z titulu daně z příjmů

Za období 1. 1. 2023 – 30. 06. 2023 Podfond nehradil zálohy na daň z příjmů právnických osob.

Za období 1. 7. 2022 – 31. 12. 2022 Podfond uhradil zálohy na daň z příjmů právnických osob ve výši 3

569 tis. Kč. Zaplacené zálohy byly poníženy o vytvořenou rezervu na daň z příjmů právnických osob, ve

výši 1 002 tis. Kč.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

9.6. Náklady příštích období

v tis. Kč

30/06/2023

31/12/2022

Náklady příštích období

220

224

Náklady příštích období celkem

220

224

Náklady příštích období představují především náklady na pojištění, daň z nemovitých věcí, odměnu za

umístění dluhopisů apod.

9.7. Peníze

Podfond neeviduje žádné peněžní ekvivalenty a většina finančních prostředků je držena na bankovních

účtech, přičemž zůstatek je plně disponibilní pro využití Podfondem. Celkový stav peněžních prostředků

ke dni 30.06.2023 činí 80 906 tis. Kč (31.12.2022: 37 159 tis. Kč).

9.8. Obchodní a jiné závazky

Fond rozděluje obchodní a jiné závazky na krátkodobé a dlouhodobé podle jejich splatnosti.

Krátkodobými závazky jsou závazky splatné do 12 měsíců.

Krátkodobé

v tis. Kč

30/06/2023

31/12/2022

Dodavatelé

2 468

3 943

Přijaté zálohy na byty

248

Zádržné

259

Závazky vůči státu

393

Dohadné účty pasivní

Ostatní závazky

Obchodní a jiné krátkodobé závazky celkem

2 811

4 925

9.9. Emitované dluhopisy

V roce 2019 došlo k emisi dluhopisů v objemu 450 000 tis. Kč se splatností v roce 2024. Dluhopisy nesou

pevný úrokový výnos 5,47 % p. a. splatný pololetně zpětně. Datum emise Dluhopisů bylo stanoveno na 15.

května 2019. Pokud nedojde k předčasnému splacení Dluhopisů nebo k odkoupení Dluhopisů Emitentem

a jejich zániku, jak je stanoveno níže, bude jmenovitá hodnota Dluhopisů splacena jednorázově k 27.

května 2024.

S Dluhopisy je spojeno zejména právo na výplatu jejich jmenovité hodnoty ke dni splatnosti dluhopisů a

právo na výnos z Dluhopisů, který je vyplácen zpětně za příslušné pololetí. S Dluhopisy je dále spojeno

právo Vlastníků Dluhopisů žádat předčasné splacení Dluhopisů v případech, které jsou považovány za

případech neplnění povinností Emisními podmínkami. S Dluhopisy je též spojeno právo účastnit se a

hlasovat na schůzích Vlastníků Dluhopisů v případech, kdy je taková schůze svolána v souladu se

Zákonem o dluhopisech, resp. Emisními podmínkami.

Dluhy Emitenta vyplývající z Dluhopisů jsou v souladu s emisními podmínkami Dluhopisů, dále zajištěny

zástavním právem prvního pořadí k níže specifikovaným zakladatelským a investičním akciím Emitenta

ve vlastnictví společnosti NATLAND Group, SE.

Centrální depozitář cenných papírů, a.s. přidělil Dluhopisům ISIN CZ0003521643.

Emitované dluhopisy jsou rozděleny dle splatnosti na krátkodobou a dlouhodobou část. Krátkodobou část

představují splatné úroky, které budou vyplaceny v následujících 12 měsících.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

v tis. Kč

30/06/2023

31/12/2022

Emitované dluhopisy – jistina

450 00

446 721

Emitované dluhopisy – přecenění

-10 350

-16 350

Emitované dluhopisy – naběhlý úrok

2 257

2 256

Celkem

441 907

432 627

z toho:

dlouhodobá část dluhopisů

430 371

krátkodobá část dluhopisů

441 907

2 256

9.10. Tvorba rezerv

Za sledované období došlo k rozpuštění vytvořených rezerv a vytvoření nových rezerv na ocenění majetku

Podfondu a audit ve výši 1 360 tis. Kč (31.12.2022: 1 238 tis. Kč).

9.11. Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií s právem na odkup

Administrátor v březnu 2023 obdržel žádost o odkup Prioritních investičních akcií v hodnotě 9 142 tis. Kč,

v květnu 1 844 tis. Kč a červnu 33 839 tis. Kč. K jejich odúčtování dojde po rozvahovém dni.

Níže uvedená tabulka zobrazuje hodnoty investičních akcí a vývoj jejich počtu za sledované období:

V celých jednotkách

30/06/2023

31/12/2022

Hodnota investiční akcie PIA

170,6942

165,4534

Hodnota investiční akcie VIA

211,2807

230,1878

Počet investičních akcií PIA na začátku období

1 409 563

1 436 078

Počet emitovaných investičních akcií PIA v průběhu období

1 249

Počet odkoupených investičních akcií PIA v průběhu období

-451 911

-27 764

Počet investičních akcií PIA na konci období

957 652

1 409 563

Počet investičních akcií VIA na začátku období

2 480 000

Počet emitovaných investičních akcií VIA v průběhu období

Počet odkoupených investičních akcií VIA v průběhu období

Počet investičních akcií VIA na konci období

2 480 000

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

10. Komentáře k výkazu o úplném výsledku

10.1. Zisk z prodeje bytových jednotek

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Tržby z prodeje bytových jednotek

258

595

Náklady na prodané bytové jednotky

-5 721

-2 151

Celkem

-5 463

-1 556

10.2. Ostatní služby

Celkové náklady na ostatní služby jsou ve výši 0 tis. Kč. Tyto služby jsou definovány v tabulce níže.

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Náklady na odměny statutárního

auditu

698

285

z toho:

- náklady na povinný audit

účetní závěrky

698

285

Právní a notářské služby

434

Odměna za výkon

obhospodařování/administrace

1 580

1 534

Služby depozitáře

300

240

Ostatní náklady

846

542

Poradenské a konzultační služby

3 975

Daně a poplatky

Opravy a údržba majetku

113

Propagace a reklama

Znalecké posudky

472

1 049

Celkem

7 993

8 233

Úplata za výkon činnosti Obhospodařovatele za srovnatelné období, kterou vykonává společnost AVANT

investiční společnost, a.s., její výše, způsob výpočtu a splatnost jsou uvedeny ve smlouvě o výkonu funkce

individuálního statutárního orgánu akciové společnosti.

Podfond platil poplatek depozitáři za každý započatý měsíc v souladu s depozitářskou smlouvou, která

v daném účetním období vykonávala Česká spořitelna a.s.

Ostatní náklady podfondu tvořily zejména náklady na služby vedení účetnictví, vedení evidence emise,

odměna za správu dluhopisů atp.

10.3. Finanční výnosy a náklady

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Finanční výnosy

15 557

16 897

Úrokové výnosy – spřízněné strany

14 313

15 397

Úrokové výnosy – třetí strany

1 244

1 500

Finanční náklady

-12 323

-13 423

Úrokové náklady – třetí strany

-2 993

-2 994

Úrokové náklady – dluhopisy

-9 314

Ostatní finanční náklady

-16

-1 115

Celkem

3 234

3 474

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Za sledované období podfond eviduje ostatní finanční náklady plynoucí z bankovní poplatků ve výši 16 tis.

Kč.

Za srovnatelné období podfond eviduje ostatní finanční náklady plynoucí se zavedením nové metodiky

účtování a oceňování majetkových účastí ve výši 1 115 tis. Kč.

10.4. Ostatní výnosy a náklady

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Ostatní výnosy

4 311

Ostatní provozní výnosy

4 311

Ostatní náklady

-443

-1 208

Vyúčtování služeb

-2

-347

Správa objektů

-85

Pokuty a sankce

-46

Ostatní provozní náklady

-441

-730

Celkem

-3 868

-1 206

Ostatní provozní výnosy Podfondu ve sledovaném období představují poplatek za předčasný odkup

investičních akcií ve výši 4 311 tis. Kč. Ostatní provozní výnosy Podfondu ve srovnatelném období

představovaly nájemné a zaokrouhlení v celkové výši 2 tis. Kč.

Ostatní provozní náklady Podfondu ve sledovaném období představují především náklady na vypořádací

koeficient DPH ve výši 375 tis., náklady na pojistné ve výši 12 tis. Kč a úrok z prodlení ve výši 54 tis. Kč.

Ostatní provozní náklady Podfondu ve srovnatelném období představují především náklady na vypořádací

koeficient DPH ve výši 386 tis. Kč, náklady na zřízení služebnosti projektu Sedmikráska ve výši 34 tis. Kč,

náklady na pojistné ve výši 8 tis. Kč a náklady na dar ve výši 302 tis. Kč.

10.5. Ztráta ze snížení hodnoty aktiv

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Zisk/ztráta ze snížení hodnoty aktiv

5 150

-3 244

Celkem

5 150

-3 244

K datu mezitímní účetní závěrky byly zásoby testovány na čistou realizovatelnou hodnotu. Ke konci

sledovaného období došlo k rozpuštění části opravné položky k zásobám, která byla vytvořena v minulých

letech.

10.6. Tvorba rezerv

Za sledované období byly natvořeny rezervy ve výši 1 360 tis. Kč (za srovnatelné období ve výši 1 238 tis.

Kč).

10.7. Výnosy z podílů na zisku

Ve sledovaném období byly Podfondu vyplaceny podíly na zisku v celkové výši 56 500 tis. Kč. Tyto

dividendy plynuly ve výši 50 000 tis. Kč ze společnosti Harfa s.r.o. a ve výši 6 500 ze společnosti Lipenecký

statek a.s.

Ve srovnatelném období byl Fondu7 vyplacen podíl na zisku v celkové výši 17 000 tis. Kč plynoucí ze

společnosti Lipenecký statek a.s.

7 Ke dni 1. 7. 2022 došlo rozhodnutím valné hromady Fondu k vyčlenění veškerého majetku a dluhů

investiční části Fondu do Podfondu, tzn. Podfond je v tomto smyslu považován za právního nástupce

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

10.8. Změna reálné hodnoty finančních nástrojů

Vzhledem k tomu, že Podfond oceňuje své investice jako finančních aktiva a závazky v reálné hodnotě do

zisku nebo ztráty, jsou oceňovací rozdíly z přecenění obchodních podílů, opcí, pohledávek a emitovaných

dluhopisů zahrnuté do úplného výsledku hospodaření.

Níže uvedená tabulka zobrazuje vliv změny reálné hodnoty do úplného výsledku hospodaření:

v tis. Kč

Finanční nástroj

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

VILMOT s.r.o.

majetková účast

-780

2 236

ClubHouse, a.s.

majetková účast

-1 386

10 222

ClubHouse Phase II,

a.s.

majetková účast

-17 423

18 502

Lipenecký statek a.s.

majetková účast

-6 185

-44 412

Rezidence Kubištova,

s. r. o.

majetková účast

-853

3 572

BP Veleslavín, a. s.

majetková účast

-2 178

3 822

PALIVA JS, s.r.o.

majetková účast

-2 170

125

Harfa, s. r. o.

majetková účast

-60 289

24 089

Project Company Alfa,

a. s.

opce

4 959

19 743

TISOVERA s.r.o.

majetková účast

5 638

Poskytnuté půjčky

Krátkodobá a

dlouhodobá aktiva

-3 191

3 645

Emitované dluhopisy

dluhový finanční

závazek

-9 278

21 301

Celkem

-98 774

68 483

10.9. Daně z příjmů

Splatná daň je kalkulována z daňového zisku Podfondu, který je zdaňován daňovou sazbou ve výši 5 %,

jelikož Podfond splňuje definici základního investičního fondu ve smyslu § 17b zákona č. 586/1992 Sb., o

daních z příjmů, ve znění pozdějších předpisů. Odložená daň vychází z rozdílů mezi CZ GAAP a IFRS, který

je zdaňován daňovou sazbou ve výši 5 % s ohledem na předpoklad, že Podfond v době splatnosti daně

bude základním investičním fondem.

Splatná daň běžného roku

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Zisk před zdanění dle IFRS

-43 600

-73 924

Úprava o rozdíl mezi IFRS a CAS hospodářským

výsledkem

15 116

20 024

Zisk před zdaněním dle CAS

-28 464

-53 900

Úprava daňového základu – částky zvyšující VH

108 202

26 919

Úprava daňového základu – částky snižující VH

56 500

97 803

Daňové odpisy

Daňový základ

23 238

-124 784

Uplatněná daňová ztráta

Daňový základ po odečtu ztráty

23 238

Splatná daň z příjmů ve výši 5 %

1 162

Daň z příjmů

1 162

investiční části Fondu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Pohyby vedoucí k odložené dani

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Snížení hodnoty zásob – opravná položka

-15 116

-20 024

Zvýšení pořizovací hodnoty zásob o výpůjční

náklady

Hodnota vytvořených rezerv

Snížení reálné hodnoty dluhopisů o transakční

náklady a přecenění

2 153

4 371

Přecenění pohledávek

-21 897

Základ pro výpočet odložené daně

-34 852

-15 645

Odložená daň 5 %

-1 743

-782

Celkem odložená daň

-1 743

-782

Zůstatek odložené daně z minulého roku

-1 649

-1 290

Odložená daň k zaúčtování do nákladů

aktuálního roku

508

Fond ke konci sledovaného období nevykazuje odloženou daňovou pohledávku, ani odložený daňový

závazek.

Daň ze zisku vykázaná ve výsledku hospodaření

v tis. Kč

1/2023-6/2023

1/2022-6/2022

Splatná daň běžného roku zúčtovaná

do nákladů

Odložená daň zaúčtovaná do nákladů

v běžném roce

508

Celkem

508

11. Transakce se spřízněnými osobami

V uplynulém pololetí nedošlo k žádným transakcím se spřízněnými stranami ve smyslu ust. § 119 odst. 2

písm. d) bod 2 ZPKT.

Spojená osoba

Pohledávky

k 30/06/2023

v tis. Kč

Závazky

k 30/06/2023

v tis. Kč

Vztah

k emitentovi

Popis

transakce

Hodnota transakce

ClubHouse, a.s.

IČO: 278 87 847

40 415

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

10. 7. 2019

ClubHouse, a.s. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 31.097.000 Kč.

VILMOT s.r.o.

IČO: 274 45 470

53 560

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

10. 7. 2019

VILMOT s.r.o. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 41.212.000 Kč.

Rezidence

Kubištova, s. r.

31 752

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

postoupení

pohledávek

ze dne

30.1.2020

Nermin Nowak

postoupil na účetní

jednotku pohledávky

za Rezidence

Kubištova, s. r. o.

v úhrnné výši

28.800.000 Kč.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

BP Veleslavín,

a.s.

7 285

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

18. 2. 2020

BP Veleslavín, a.s. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 5.000.000 Kč.

Rezidence

Kubištova, s.r.o.

10 735

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

22. 4. 2020

Rezidence Kubištova,

s.r.o. jako úvěrovaný

obdržel od účetní

jednotky úvěrový

rámec do výše

5.000.000 Kč.

VILMOT, s.r.o.

43 607

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

24. 5. 2021

VILMOT, s.r.o. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 10.000.000 Kč.

Paliva JS, s.r.o.

20 385

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

21. 4. 2021

paliva JS, s.r.o. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 17.500.000 Kč.

Natland

Management,

s.r.o.

sesterský

podnik

účetní

jednotky

Transakce

z obchodníc

h vztahů

Transakce

z obchodních vztahů

za sledované období

ve výši 3 974 850 Kč

ClubHouse, a.s.

698

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

6.5. 2022

ClubHouse, a.s. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 5.000.000 Kč.

ClubHouse

Phase II, a.s.

68 830

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

31.8.2021

ClubHouse Phase II,

a.s. jako úvěrovaný

obdržel od účetní

jednotky úvěrový

rámec do výše

100.000.000 Kč.

BP Veleslavín,

a.s.

5 264

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

20.5. 2022

BP Veleslavín, a.s. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 20.000.000 Kč.

Paliva JS, s.r.o.

4 048

dceřiný

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

6.5. 2022

Paliva JS, s.r.o. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 5.000.000 Kč.

Natland Group,

127 154

mateřský

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

12.12. 2019

Natland Group, SE

jako úvěrovaný

obdržel od účetní

jednotky úvěrový

rámec do výše

120.000.000 Kč.

TISOVERA,

s.r.o.

2 185

sesterský

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

03.02.2022

TISOVERA, s.r.o. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

úvěrový rámec do

výše 157.000.000 Kč

TISOVERA,

s.r.o.

15 428

sesterský

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

25.06.2022

TISOVERA, s.r.o. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 40.000.000 Kč

TISOVERA,

s.r.o.

131 378

sesterský

podnik

účetní

jednotky

Smlouva o

úvěru ze dne

20.09.2019

TISOVERA, s.r.o. jako

úvěrovaný obdržel od

účetní jednotky

úvěrový rámec do

výše 112.000.000 Kč

12. Odměny klíčového vedení

Fond nemá žádné kmenové zaměstnance a osobní náklady prezentované ve výkazu úplného výsledku

jsou důsledkem pracovních vztahů uzavřených na základě dohod o provedení práce.

V prezentovaném období nebyly z Fondu vyplaceny žádné odměny či jiné výhody členům orgánů

společnosti – představenstvu a dozorčí radě.

13. Řízení rizik

Činnost Podfondu je vystavena různým finančním rizikům, zejména:

•tržnímu riziku (včetně úrokového rizika reálné hodnoty, úrokového rizika z peněžních toků,

měnového rizika a cenového rizika);

•úvěrovému riziku;

•a riziku likvidity.

Podfond je rovněž vystaven provozním rizikům, jako je např. custody riziko. Custody riziko je riziko ztráty

cenných papírů držených v úschově způsobené nesolventností nebo nedbalostí custodiana. Přestože

existuje vhodný právní rámec, který eliminuje riziko ztráty hodnoty cenných papírů držených custodianem,

v případě jeho selhání může být schopnost Podfondu převádět cenné papíry dočasně snížena.

Strategie řízení rizik Podfondu se snaží maximalizovat výnosy odvozené z úrovně rizika, kterému je

Podfond vystaven a snaží se minimalizovat možné nepříznivé dopady na finanční výkonnost Podfondu.

Řízení těchto a dalších níže popsaných rizik provádí Investiční společnost podle pravidel stanovených

statutem Podfondu a schválených představenstvem. Statut definuje zásady pro celkové řízení rizik, jakož

i písemná pravidla, týkající se specifických oblastí, jako jsou úrokové riziko, úvěrové riziko, měnové riziko,

použití derivátových a nederivátových finančních nástrojů a investování nadměrné likvidity.

Součástí vnitřního řídícího a kontrolního systému Investiční společnosti jako obhospodařovatele Fondu,

resp. Podfondu je strategie řízení rizik vykonávaná prostřednictvím oddělení řízení rizik nezávisle na řízení

portfolia. Prostřednictvím této strategie obhospodařovatel vyhodnocuje, měří, omezuje a reportuje

jednotlivá rizika. Základním nástrojem omezování rizik je statutem Podfondu přijatý systém limitů pro

jednotlivé rizikové expozice. Před uskutečněním transakce obhospodařovatel vyhotovuje analýzu

ekonomické výhodnosti transakce. Investiční rozhodnutí přijímá Investiční společnost s předchozím

stanoviskem investičního výboru. Investiční výbor se skládá ze tří členů, přičemž jeden člen je volen na

návrh předsedy představenstva Investiční společnosti a ostatní členové jsou voleni na společný návrh

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

všech akcionářů vlastnících zakladatelské akcie Fondu. Obhospodařovatel vyhodnocuje rizika před a po

uskutečnění transakce (ex-ante a ex-post), provádí stressové testování portfolia a sběr událostí

operačního rizika. Rizika, jimž je jmění Podfondu vystaveno z důvodu aktivit obhospodařovatele při

realizaci investiční strategie a řízení pozic vzniklých z těchto aktivit, jsou popsána ve statutu Podfondu. V

průběhu účetního období nedošlo k žádným zásadním změnám v existenci finančních rizik, v jejich řízení

či v definici investičních limitů ve statutu Podfondu.

Využitím pákového efektu a půjček může Podfond zvýšit expozici Podfondu vůči těmto rizikům, což může

také zvýšit potenciální výnosy, kterých může Podfond dosáhnout. Investiční společnost tyto expozice řídí

současně. Podfond má stanovené specifické limity pro řízení celkové potenciální expozice těchto

nástrojů. Tyto limity zahrnují možnost půjčky až do maximální výše 300% čistých aktiv připadajících na

držitele investičních akcií s možností zpětného odkupu. Splatnost těchto půjček nesmí přesáhnout 20 let.

Statutem Podfondu je při poskytování úvěrů z majetku Podfondu požadováno poskytnutí přiměřeného

zajištění s výjimkou poskytnutí úvěru osobě, na níž má Podfond účast umožňující tuto osobu ovládat.

Podfond využívá pákový efekt pouze tehdy, když je zajištěna daňová uznatelnost souvisejících úrokových

nákladů.

Podfond používá různé metody k měření a řízení různých druhů rizik, kterým je vystaven; tyto metody jsou

popsané níže.

13.1. Expozice a koncentrace rizik v tis. Kč

Podfond je v rámci skladby svého majetku vystaven zejména následujícím rizikům a jejich koncentraci:

Typ expozice

Typ

rizika

Protistrana

Hodnota

Koncentrace

Běžné účty

kreditní

Raiffeisenbank a.s.

80 230

7,13%

Běžné účty

kreditní

Česká spořitelna, a.s.

670

0,06%

Běžné účty

kreditní

Pokladna

0,00%

Běžné účty

Celkem

80 906

7,19%

Obchodní podíly

tržní

VILMOT s.r.o.

16 276

1,45%

Obchodní podíly

tržní

ClubHouse, a.s.

41 418

3,68%

Obchodní podíly

tržní

ClubHouse Phase II,

a.s.

49 585

4,41%

Obchodní podíly

tržní

Lipenecký statek a.s.

29 513

2,62%

Obchodní podíly

tržní

Rezidence Kubištova, s.

r. o.

13 164

1,17%

Obchodní podíly

tržní

BP Veleslavín, a. s.

60 856

5,41%

Obchodní podíly

tržní

Harfa, s. r. o.

120 311

10,69%

Obchodní podíly

tržní

PALIVA JS, s.r.o.

13 641

1,21%

Obchodní podíly

tržní

Project Company Alfa,

a. s.

134 732

11,97%

Obchodní podíly

Celkem

479 496

42,60%

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Úvěry

kreditní,

úrokové

ClubHouse, a.s.

40 415

3,59%

Úvěry

kreditní,

úrokové

VILMOT s.r.o.

97 167

8,63%

Úvěry

kreditní,

úrokové

Natland Group SE

127 154

11,30%

Úvěry

kreditní,

úrokové

ClubHouse Phase II,

a.s.

69 528

6,18%

Úvěry

kreditní,

úrokové

BP Veleslavín, a.s.

12 550

1,11%

Úvěry

kreditní,

úrokové

Rezidence Kubištova

s.r.o.

45 201

4,02%

Úvěry

kreditní,

úrokové

PALIVA JS, s.r.o.

24 432

2,17%

Úvěry

kreditní,

úrokové

TISOVERA, s.r.o.

127 094

11,29%

Úvěry

Celkem

543 541

48,29%

Nemovitosti

tržní

15 421

1,37%

Obchodní a jiné pohledávky

kreditní

4 277

0,38%

Ostatní

kreditní

1 963

0,17%

Celkový součet

1 125 604

100,00%

Podfond sdružuje jednotlivá aktiva podle typu investice (např. běžné účty, akcie, dluhopisy, obchodní

podíly, poskytnuté úvěry, nemovitosti, obchodní pohledávky a ostatní) do rizikových skupin, pro které jsou

charakteristická určitá rizika, jejichž koncentraci Podfond vyčísluje jako podíl součtu účetní hodnoty všech

aktiv patřících do dané skupiny na celkové sumě aktiv Podfondu.

13.2. Identifikovaná hlavní rizika dle statutu, respektive portfolia majetku

Podfondu

13.3.1. Tržní riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední)

Tržní riziko vyplývající z vlivu změn vývoje trhu na ceny a hodnoty aktiv v majetku Podfondu, změn tržních

podmínek způsobujících změny hodnoty nebo ocenění některých aktiv či investičních nástrojů v majetku

Podfondu. Podfond může u svých obchodních a investičních aktivit v důsledku výkyvů na finančních trzích

a zvýšené volatility utrpět značné ekonomické ztráty.

Analýza citlivosti

tis. Kč

Hodnota *

parametr

Ztráta

Vlastní kapitál/ČAI

riziko ceny obchodních podílů

479 496 * 15 %

71 924

riziko ceny nemovitostí

15 421 * 15 %

2 313

úrokové riziko úvěrů

543 541 * 1 %

5 435

Analýza citlivosti zobrazuje potenciální vliv změny tržních podmínek na hodnoty obhospodařovaného

majetku a dopad na výkazy zisku a ztráty a hodnotu vlastního kapitálu.

Hodnota (majetku) znamená expozici podléhající tržnímu riziku a ukazuje míru kvantitativního dopadu.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Parametr je odhad potenciální roční změny na trhu a ukazuje míru potenciálního kvalitativního dopadu.

hodnota * parametr = potenciální dopad tržního rizika

riziko ceny obchodních podílů – parametr je vyjádřený v % a znamená přecenění směrem dolů

riziko ceny nemovitostí – parametr je vyjádřený v % a znamená přecenění směrem dolů

úrokové riziko úvěrů – parametr je vyjádřený v % a znamená vliv poklesu ceny

13.3.2. Riziko likvidity (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Riziko nedostatečné likvidity aktiv spočívajícího v tom, že není zaručeno včasné a přiměřené zpeněžení

dostatečného množství aktiv určených k prodeji. V případě potřeby promptní přeměny aktiv v majetku

Podfondu nebo Nemovitostních společností či jiných společností, jejichž podíly tvoří součást majetku

Podfondu, do peněžních prostředků může být potom určitá transakce zatížena dodatečnými transakčními

náklady nebo ji nelze provést v požadovaném termínu, případně pouze za cenu realizace ztráty z

vynuceného prodeje majetku. Riziko je omezováno diverzifikací jednotlivých investic v rámci Statutem

vymezeného způsobu investování a stanovením minimálního zůstatku peněžních prostředků v majetku

Podfondu.

Zbývající splatnost nederivátových finančních závazků Podfondu (v tis. Kč):

tis. Kč

Vážený

průměr

efektivní

úrokové

sazby

Do 1 roku

Nad 1 až 5

let

Nad 5 let

Celkem

Závazky z dluhových cenných papírů

5,47

441 907

Ostatní pasiva

4 171

Čistá aktiva připadající na držitele

investičních akcií

679 526

Celkem k 30. červnu

446 078

679 526

1 125 604

Podfond je schopen dostát svým povinnostem vyplývajícím ze závazků vůči nespřízněným subjektům a

tyto povinnosti plnit dle smluvních podmínek. Pro tyto účely se Podfond snaží udržovat dostatečný objem

peněz a peněžních ekvivalentů, řídit splatnost závazků se splatností pohledávek. Minimální objem

likvidních prostředků, které Podfond musí udržovat na svých bankovních účtech je zakotven ve Statutu

Podfondu.

13.3.3. Úvěrové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední)

Riziko vzniku ztráty Podfondu v případě, kdy protistrana nebude schopna dostát svým závazkům, tj. splatit

své dluhy, vyplatit náležitosti aktiv, které vydala a dodržet smlouvy (poskytnout služby nebo jiná plnění),

ke kterým se zavázala.

Úvěrové riziko Podfondu plyne zejména:

•z úvěrů a zápůjček poskytnutých Podfondem;

•z pohledávek postoupených na Podfond;

•z obchodních pohledávek;

•peněžních prostředků uložených u bank.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Úvěrové riziko z úvěrů a zápůjček poskytnutých Podfondem a z pohledávek postoupených na Podfond je

snižováno prověřováním dlužníků v rámci zpracovaní analýzy ekonomické výhodnosti transakce

oddělením řízení rizik Investiční společnosti jako obhospodařovatele Podfondu a přebíráním externího

ratingu dlužníků stanovených společností Czech Credit Bureau, a.s.

Informace, které Investiční společnost jako obhospodařovatel Podfondu využívá k řízení úvěrových rizik,

mohou být nepřesné a neúplné. I když Investiční společnost vyhodnocuje úvěrové expozice Podfondu,

které považuje z pohledu úvěrového rizika za důležité, může se stát, že riziko úpadku dlužníka může

vzniknout v důsledku událostí nebo okolností, které lze těžce předvídat a odhalit (například podvody).

Investiční společnosti může také selhat při získávání informací nezbytných pro vyhodnocení úvěrového a

obchodního rizika protistrany.

Výše jistiny úvěrů poskytnutých jednomu dlužníkovi (jednomu fondu kolektivního investování) nebo

dluhopisům vydaným jediným emitentem by neměla překročit 95% hodnoty aktiv Podfondu.

Účetní hodnota finančních aktiv oceněných reálnou hodnotou do zisku nebo ztráty představuje nejlepší

odhad maximální expozice Podfondu vůči úvěrovému riziku.

Úvěrové riziko – kvalita portfolia v tis. Kč

tis. Kč

Úvěry

Pohledávky

Běžné účty

Ostatní

Celkem

Standardní

543 541

4 277

80 906

1 963

630 687

Po splatnosti

Přesmlouvané

Ztrátové

Celkem k 30. červnu

543 541

4 277

80 906

1 963

630 687

Stav obchodních pohledávek Podfondu je průběžně sledován a posuzován dle doby splatnosti.

Peněžní prostředky na bankovních účtech jsou uloženy u Raiffeisenbank a.s., a České spořitelny, a. s.,

které jsou regulovaným bankovním subjektem pod dohledem ČNB. Riziko ztráty peněžních prostředků je

tak zanedbatelné.

13.3.4. Riziko selhání společnosti, ve které má Podfond účast (stupeň

vystavení Podfondu riziku: nízký)

Riziko spojené s možností selhání společnosti, ve které má Podfond účast, spočívající v tom, že taková

společnost může být dotčena podnikatelským rizikem. V důsledku tohoto rizika může dojít k poklesu tržní

ceny podílu v příslušné společnosti či jeho úplnému znehodnocení (například v případě úpadku), resp.

Nemožnosti prodeje účasti v takové

13.3.5. Měnové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Měnové riziko spočívající v tom, že hodnota investice může být ovlivněna změnou devizového kurzu.

Podfond může držet investice i v jiných měnách, než je jeho referenční měna a jejich hodnota tedy může

stoupat nebo klesat v důsledku změn měnových kurzů. Nepříznivé pohyby měnových kurzů mohou mít

za následek ztrátu kapitálu.

Měnové riziko je spojeno s cizoměnovými transakcemi a z nich plynoucími cizoměnovými zůstatky.

Funkční měnou Podfondu je CZK a je-li uskutečněna transakce denominována v jiné měně, je přepočítána,

stejně tak jsou přepočítávány zůstatky pohledávek a závazků, které z transakce plynou. Důsledkem je

vznik kurzových rozdílů s vlivem na celkový výsledek hospodaření (kurzový zisk/ztráta).

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Následující tabulka zobrazuje finanční aktiva Podfondu k 30. 6. 2023 v rozdělení dle jejich měny, v níž jsou

primárně zůstatky evidovány:

tis. Kč

v CZK

Celkem

Pohledávky za bankami

80 906

Pohledávky za nebankovními subjekty

543 541

Účasti

479 496

Ostatní aktiva

21 661

Celkem k 30. červnu

1 125 604

Následující tabulka zobrazuje finanční pasiva Podfondu k 30.6. 2023 v rozdělení dle jejich měny, v níž jsou

primárně zůstatky evidovány:

tis. Kč

v CZK

Celkem

Závazky z dluhových cenných papírů

441 907

Ostatní pasiva

4 171

Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií celkem

679 526

Celkem k 30. červnu

1 125 604

Expozice Podfondu na měnové riziko je nulová.

13.3.6. Úrokové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Podfond je vystaven úrokovému riziku. Úrokové riziko spočívá ve fluktuaci čistého úrokového výnosu a

hodnoty finančního aktiva v důsledku pohybu tržních úrokových měr. Podfond se vystavuje účinkům

kolísání převládající úrovně tržních úrokových sazeb na reálnou hodnotu finančních aktiv a peněžních

toků.

13.3.7. Riziko koncentrace (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Koncentrace pozic může Podfond vystavit ztrátám, a to i navzdory tomu, že ekonomické a tržní podmínky

mohou být v daném oboru nebo odvětví všeobecně příznivé.

13.3.8. Riziko zvolené skladby majetku Podfondu (stupeň vystavení

Podfondu riziku: střední)

Riziko zvolené skladby majetku Podfondu spočívající v tom, že i přes maximální snahu o bezpečné

obhospodařování a diverzifikaci majetku Podfondu může Obhospodařovatelem zvolená skladba majetku

vést k větší ztrátě hodnoty nebo menšímu růstu hodnoty majetku Podfondu ve srovnání s jinými

investičními zařízeními s obdobnými investičními cíli. Současně, zejména potom v počátku existence

Podfondu, mohou jednotlivá aktiva Podfondu představovat značný podíl na celkovém majetku Podfondu,

a tak nepříznivý vývoj ceny jednotlivého aktiva může mít významný dopad na vývoj hodnoty investice ve

Podfondu.

13.3.9. Riziko refinancování úvěrů (stupeň vystavení Podfondu riziku:

nízký)

Rizika spojená s refinancováním úvěrů přijatých na účet Podfondu nebo Nemovitostních společností či

jiných společností, jejichž podíly tvoří součást majetku Podfondu, spočívající v tom, že Podfond nebo

příslušná společnost může čelit riziku, že nebude schopen refinancovat své dluhy dalším financováním

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

(ať již ve formě úvěru, či jinak) či refinancovat za podmínek stejných či lepších než jsou stávající, případně

refinancovat prodejem aktiv.

13.3.10. Riziko nadměrného využívání pákového efektu Podfondem

(stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Riziko nadměrného využívání pákového efektu je riziko spojené s využitím cizího kapitálu pro dosahování

investičních cílů Podfondu a spočívá v zesíleném vlivu vývoje tržních cen aktiv v majetku Podfondu na

hodnotu Investičních akcií a potenciálně tak umožňuje dosáhnout vyššího zisku, ale také vyšší ztráty.

Riziko je ošetřeno stanovením maximální hodnoty pákové efektu, který Podfond může využívat ve statutu

Podfondu.

13.3.11. Rizika spjatá s chybným oceněním majetkové hodnoty (stupeň

vystavení Podfondu riziku: nízký)

Rizika spjatá s chybným oceněním majetkové hodnoty v majetku Podfondu znalcem, kdy v důsledku

chybného ocenění majetkové hodnoty v majetku Podfondu může dojít k poklesu hodnoty majetku

Podfondu po prodeji takové majetkové hodnoty.

13.3.12. Riziko jiných právních vad (stupeň vystavení Podfondu riziku:

nízký)

Riziko jiných právních vad spočívající v tom, že hodnota majetku Podfondu se může snížit v důsledku

právních vad aktiv nabytých do majetku Podfondu, tedy například v důsledku existence zástavního práva

třetí osoby, věcného břemene, nájemního vztahu, resp. Předkupního práva.

13.3.13. Operační riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Důsledkem provozního rizika může být ztráta vlivem nedostatků či selhání vnitřních procesů nebo

lidského faktoru anebo vlivem vnějších událostí a rizika ztráty majetku svěřeného do úschovy nebo jiného

opatrování, které může být zapříčiněno zejména insolventností, nedbalostním nebo úmyslným jednáním

osoby, která má v úschově nebo jiném opatrování majetek Podfondu nebo Investiční akcie.

Podfond čelí množství provozních rizik, včetně rizika vyplývajícího ze závislosti na informačních

technologiích a telekomunikační infrastruktuře. Podfond je závislý na finančních, účetních a jiných

systémech zpracování dat, které jsou komplexní a sofistikované a jejichž činnost může být negativně

ovlivněna řadou problémů, jako je nefunkčnost hardwaru nebo softwaru, fyzické zničení důležitých IT

systémů, útoky počítačových hackerů, počítačových virů, teroristické útoky, a jiné. Podfond tak může

utrpět významné finanční ztráty, nesplnění dluhů vůči klientům, regulačním zásahům a poškození

reputace. Skupina je vystavena provoznímu riziku, které může vzniknout v důsledku chyby při realizaci,

konfirmaci nebo vyrovnání transakcí. Podobné riziko může vzniknout u transakcí, které nebyly řádně

zaznamenány nebo vyúčtovány; regulatorní požadavky v této oblasti se zvýšily a očekává se jejich další

růst.

Podfond může utrpět ztráty v důsledku pochybení zaměstnance Investiční společnosti jako

obhospodařovatele Podfondu či člena orgánů Podfond. Podnikání Podfondu je vystaveno riziku

nedodržení stanovených zásad a pravidel nebo pochybení, nedbalosti nebo podvodů zaměstnanců

Investiční společnosti či členů orgánů Podfondu. Tyto kroky by mohly vést k právním sankcím, vážnému

poškození dobrého jména nebo k finančním škodám. Ne vždy je možné pochybením předcházet a

opatření, která Podfond a Investiční společnost přijímá za účelem prevence a odhalování této činnosti,

nemusí být vždy efektivní.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

13.3.14. Riziko potenciálního střetu zájmů (stupeň vystavení Podfondu

riziku: nízký)

Potenciální střet zájmů mezi držiteli investičních akcií Podfondu a zakladateli Podfondu. V budoucnosti

nelze vyloučit změny strategie Podfondu tak, že některý ze zakladatelů začne podnikat kroky (fúze,

transakce, akvizice, rozdělení zisku, prodej aktiv atd.), které mohou být vedeny s ohledem na prospěch

zakladatele jako takového spíše než ve prospěch Podfondu. Takové změny mohou mít negativní vliv na

finanční a ekonomickou situaci Podfondu, jeho podnikatelskou činnost a hodnotu investičních akcií.

AVANT IS má nastaveny postupy pro identifikaci a řízení střetu zájmů čímž se potenciální riziko

minimalizuje.

13.3.15. Riziko vyplývající z veřejnoprávní regulace (stupeň vystavení

Podfondu riziku: nízký)

Riziko vyplývající z veřejnoprávní regulace související s pořízením, vlastnictvím a pronájmem majetkových

hodnot ve vlastnictví Podfondu, jejichž podíly tvoří součást majetku Podfondu, zejména zavedení či

zvýšení daní, srážek, poplatků či omezení ze strany příslušných orgánů veřejné správy.

13.3.16. Riziko vypořádání (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Riziko vypořádání spočívající v tom, že transakce s majetkem Podfondu, jejichž podíly tvoří součást

majetku Podfondu, může být zmařena v důsledku neschopnosti protistrany obchodu dostát svým

povinnostem a dodat majetek nebo zaplatit ve sjednaném termínu.

13.3.17. Riziko ztráty majetku svěřeného do úschovy nebo jiného

opatrování (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Riziko ztráty svěřeného majetku spočívající v tom, že je majetek Podfondu v úschově a existuje tedy riziko

ztráty majetku Podfondu svěřeného do úschovy nebo jiného opatrování, která může být zapříčiněna

insolventností, nedbalostí nebo úmyslným jednáním osoby, která má majetek Podfondu v úschově nebo

jiném opatrování.

13.3.18. Riziko vyplývající z omezené činnosti depozitáře (stupeň vystavení

Podfondu riziku: nízký)

Rozsah kontroly Podfondu ze strany depozitáře je smluvně omezen depozitářskou smlouvou. Z kontrolní

činnosti jsou vyloučeny úkony dle § 73 ods. 1 písmena f) ZISIF. Tato kontrola a činnost je zajišťována

přímo investiční společností pomocí interních kontrolních mechanizmů.

13.3.19. Riziko zrušení Podfondu (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)

Podfond může být ze zákonem stanovených důvodů zrušen, a to zejm. z důvodu, že:

ČNB může rozhodnout o výmazu Podfondu ze seznamu investičních fondů, např. v případě, kdy Podfond

nemá déle než tři měsíce depozitáře.

Dále může být Podfond zrušen například z důvodu žádosti o výmaz Podfondu ze seznamu investičních

fondů s právní osobností, zrušení Podfondu s likvidací, rozhodnutí soudu, rozhodnutí o přeměně apod.

Podfond může být zrušen i z jiných než zákonem stanovených důvodů. Podfond může být zrušen

například i z důvodů ekonomických a restrukturalizačních (zejména v případě hospodářských problémů

Podfondu).

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

13.3.20. Riziko odejmutí povolení k činnosti Obhospodařovateli (stupeň

vystavení Podfondu riziku: nízký)

Riziko, že ČNB odejme povolení k činnosti Obhospodařovateli, jestliže bylo vydáno rozhodnutí o jeho

úpadku nebo jestliže byl insolvenční návrh zamítnut proto, že majetek Obhospodařovatele nebude

postačovat k úhradě nákladů insolvenčního řízení;

13.3.21. Riziko soudních sporů a správních sankcí (stupeň vystavení

Podfondu riziku: nízký)

Podfond není účastníkem soudních sporů.

13.3.22. Rizika spojená s finančními deriváty (stupeň vystavení Podfondu

riziku: nízký)

Rizika spojená s jednotlivými typy derivátů, která mají být nabývány na účet Podfondu, kterými jsou v

zásadě rizika tržní, a to zvláště měnová či úroková podle podkladového aktiva derivátu. V případě

finančních derivátů, které nejsou obchodovány na evropských regulovaných trzích, může být Podfond

navíc vystaven úvěrovému riziku protistrany a vypořádacímu riziku. Ačkoli počáteční investice do

finančního derivátu může být malá (anebo žádná), může i nepatrná změna tržních podmínek vyvolat

podstatné snížení či zvýšení tržní hodnoty finančního derivátu (tzv. pákový efekt) a značný nepoměr mezi

výší plnění jednotlivých smluvních stran v rámci uzavřeného finančního derivátu;

13.3.23. Riziko spojené s repo obchody (stupeň vystavení Podfondu riziku:

nízký)

Riziko spojené s repo obchody, spočívající především v riziku protistrany, tj. riziku, že vypořádání

neproběhne tak, jak se předpokládalo, z důvodu, že protistrana nezaplatí nebo nedodá investiční nástroje

ve stanovené lhůtě, nebo riziku, že emitent nebo protistrana nedodrží svůj závazek, a riziku spojeným s

nepříznivým vývojem podkladového majetku.

13.3.24. Riziko odlišného daňového režimu (stupeň vystavení Podfondu

riziku: nízký)

Riziko odlišného daňového režim spočívající v tom, že čisté výnosy investic jednotlivých Investorů se

mohou lišit v závislosti na státu daňové rezidence konkrétního Investora a s tím spojenou aplikací

rozdílných daňových předpisů a mezinárodních smluv ve státech daňové rezidence Investora a Podfondu;

13.3.25. Ostatní identifikovaná rizika:

Mezi další identifikovaná rizika patří:

•Riziko nestálé aktuální hodnoty Investičních akcií v důsledku změn skladby či hodnoty majetku

Podfondu;

•Riziko odchylky aktuální hodnoty Investičních akcií od likvidační hodnoty otevřené pozice

Investora na Podfondu v důsledku aplikace dodatečných srážek a poplatků při odkupu

Investičních akcií;

•Riziko pozastavení odkupu Investičních akcií spočívající v tom, že Obhospodařovatel je za

určitých podmínek oprávněn pozastavit odkupování Investičních akcií, což může způsobit změnu

aktuální hodnoty Investičních akcií, za kterou budou žádosti o odkoupení vypořádány, a pozdější

vypořádání odkupů;

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

•Riziko vztahující se k odpovědnost vůči třetím osobám, zejména povinnosti k náhradě škody

způsobené případným porušení zákonné nebo smluvní povinnosti ze strany Podfondu. Toto riziko

se může projevit negativně na hodnotě majetku Podfondu tím, že náhrada škody bude plněna z

majetku Podfondu, nebo tím, že povinná osoba povinnost k náhradě škody, která má být plněna

ve prospěch Podfondu, nesplní;

•Rizika spojená s povinností prodat majetkovou hodnotu v Podfondu z důvodů nesplnění

podmínek spojených s jejím držením plynoucí z právního předpisu nebo ze Statutu;

•Riziko spojené s tím, že statutární orgán může kdykoliv se souhlasem kontrolního orgánu

rozhodnout o zrušení Podfondu a Investor nebude držet investici ve Podfondu po celou dobu

svého zamýšleného investičního horizontu;

•Riziko spojené s tím, že následkem toho, že budou všechny Investiční akcie odkoupeny,

nakoupeny nebo odprodány, Investor nebude držet investici ve Podfondu po celou dobu svého

zamýšleného investičního horizontu. Statut tímto výslovně upozorňuje, že neexistuje a není

poskytována žádná záruka Podfondu anebo Obhospodařovatele ohledně možnosti setrvání

akcionáře ve Podfondu;

•Riziko zdanění plynoucí z toho, že Investor může být povinen zaplatit daně nebo jiné povinné

platby či poplatky v souladu s právem a zvyklostmi České republiky nebo státu, jehož je daňovým

rezidentem, nebo jiného v dané situaci relevantního státu, který sníží čistý výnos jeho investice;

•Riziko poplatků a srážek vyplývající z toho, že případné poplatky a srážky uplatňované vůči

Investorovi mohou ve svém důsledku snížit čistý výnos jeho investice;

•Riziko porušování smluvních povinností spočívající v tom, že v případě, že Investor poruší

smluvně převzatou povinnost, může být vůči němu postupováno tak, že v důsledku toho dojede

ke snížení čistého výnosu jeho investice nebo se takový postup projeví v jeho majetkové sféře.

Například Investorovi, který nesdělil příslušné údaje ohledně své daňové rezidence, může být na

protiplnění, které mu má být vyplaceno, aplikována zvláštní daňová sazba.

•Riziko týkající se udržitelnosti spočívající v události nebo situaci v environmentální nebo sociální

oblasti nebo v oblasti správy a řízení, která by v případě, že by nastala, mohla mít skutečný nebo

možný významný nepříznivý dopad na hodnotu investice. Tato rizika jsou Obhospodařovatelem

zohledňována v souladu se zveřejněnou politikou začleňování rizik do procesů investičního

rozhodování.

14. Podmíněná aktiva a závazky

Fond nevede žádné právní spory, z nichž by pro ni plynuly podmíněné závazky, případně podmíněná

aktiva. Nejsou evidovány ani další skutečnosti, které by naplňovaly podmínky pro zveřejnění podmíněných

závazků.

15. Události po rozvahovém dni

Válečný konflikt na Ukrajině

V souvislosti s válečným konfliktem na Ukrajině a souvisejícími uvalenými sankcemi proti Ruské federaci

provedl Fond identifikaci hlavních rizik, kterým může v této souvislosti čelit, a současně ve vazbě na

identifikovaná rizika vyhodnotil, zda u Fondu není ohrožen předpoklad nepřetržitého trvání účetní jednotky.

Jelikož fond nevlastní žádná aktiva v Ruské federaci či na Ukrajině a ani nemá významnou část investorů

z těchto destinací, vyhodnotil riziko dopadu na Fond jako nízké.

Natland nemovitostní podfond

Mezitímní účetní závěrka fondu k pololetní zprávě za období od 1. ledna 2023 do 30. června 2023

(v tisících Kč)

Hlavní zdroje rizik spojené s okupací Ukrajiny jsou zejména:

-velké výkyvy na finančních trzích

-zvýšení inflace

-navazující celkový pokles ekonomické aktivity, jehož důsledkem bude silná recese

- nedostatek pracovních sil, zejména v sektoru stavebnictví a developmentu

V Praze dne 02.10.2023

Podpis statutárního zástupce:

______________________________

JUDr. Petr Krátký

pověřený zmocněnec člena představenstva

AVANT investiční společnost, a.s.

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

4. Údaje o předpokládaném budoucím vývoji podnikání Podfondu

V průběhu aktuálního účetního období je záměrem Podfondu nadále udržovat a technicky zhodnocovat

nemovitostní portfolio. Podfond bude realizovat investiční strategii vymezenou ve statutu Podfondu.

V průběhu aktuálního účetního období nelze vyloučit, že Podfond bude čelit předně riziku poklesu cen na

trhu nemovitostí.

Podfond nadále plánuje upisovat primárně prioritní investiční akcie (PIA), které budou veřejně

obchodovány. V rámci dividendové politiky Fond neplánuje v roce 2023 výplatu dividendy ve vztahu

k žádnému druhu akcií vydávaných k Podfondu.

V průběhu aktuálního účetního období přetrvává riziko dopadů konfliktu na Ukrajině, jeho případné další

eskalace či rozšíření do jiné oblasti, kde rizikem je především dopad na dostupnost a ceny surovin a

energií, případně celosvětový obchod. Byť byly od počátku konfliktu postupně nalezeny náhradní zdroje a

přepravní a skladovací kapacity a teplá zima přelomu let 2022 a 2023 zejména v Evropě pomohla, jedná

se o alternativy dražší a s potencionálně nedostatečnou dostupností potřebného množství (omezení a

vyšší nákladnost produkce, přepravy či skladování) i pro zimu přelomu let 2023 a 2024, zejména při

výskytu kumulace poptávky, např. z důvodu nadprůměrně chladné zimy. Dopad na Fond by byl zejména

kvůli možnému zvýšení inflace, úrokových sazeb a snížení koupěschopnosti obyvatel a investic

v ekonomice.

V průběhu aktuálního účetního období bude pokračujícím významným rizikovým faktorem pokles

spotřebitelských útrat a investic osob a firem s následným významným omezením ekonomické aktivity

napříč všemi sektory ekonomiky (včetně průmyslu a stavebnictví), nízkým objemem nových hypoték a

souvisejícím prodejem a výstavbou bytů, poklesem HDP a zhoršením ziskovosti firem. Rizikem je také

růst defaultů a růst kreditních přirážek s dopadem na reálnou hodnotu majetku a dluhů Fondu. Tento

negativní dopad bude vyvažován postupně odeznívajícími výpadky dodavatelsko-odběratelských řetězců

po období uzávěr kvůli COVID-19 a očekávaným poklesem inflace s následným poklesem úrokových

sazeb národních bank; zlepšení však může být pomalejší, než je předpokládáno. Pozitivně z pohledu HDP

také působí silný trh práce, byť se současně jedná o proinflační faktor.

Ke dni vyhotovení Pololetní finanční zprávy existuje značná míra nejistoty ohledně efektu těchto

předpokladů a rizik na celosvětovou i tuzemskou ekonomiku, neboť neustále dochází k vývoji. Nelze proto

s požadovanou přesností stanovit očekávaný dopad výše uvedených rizik na reálnou hodnotu majetku a

dluhů Podfondu.

POLOLETNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2023 – NATLAND NEMOVITOSTNÍ PODFOND

5. Prohlášení oprávněných osob Fondu ve vztahu k této Pololetní finanční zprávě

Podle našeho nejlepšího vědomí prohlašujeme, že Pololetní finanční zpráva podává věrný a poctivý obraz

o finanční situaci, podnikatelské činnosti a výsledcích hospodaření Podfondu za uplynulé pololetí a

o vyhlídkách budoucího vývoje finanční situace, podnikatelské činnosti a výsledků hospodaření.

Zpracoval: JUDr. Petr Krátký

Funkce: pověřený zmocněnec jediného člena představenstva společnosti

AVANT investiční společnost, a.s.

Dne: 02.10.2023

Podpis: …………………………………………

B 17277, rejstříkový soud v Praze

TPA Audit s.r.o.

140 00 Praha 4, Antala Staška 2027/79

Tel.: +420 222 826 311, E-mail: audit@tpa-group.cz, www.tpa-group.cz

Pobočky: 746 01 Opava, Veleslavínova 240/8, Tel.: +420 553 622 565

IČO: 60203480, Městský soud v Praze, spisová zn. C.25463

Číslo oprávnění 80 Komory auditorů ČR

Firma:

Sídlo fondu:

IČ podfondu:

Zpráva nezávislého auditora

Natland nemovitostní podfond,

společnosti Natland Investiční fond

SICAV, a.s.

Akciová společnostPrávní forma fondu:

za ověřované období

od 1.1.2023 do 30.6.2023

Identifikace účetní jednotky

Natland nemovitostní podfond, společnosti Natland Investiční fond

SICAV, a.s.

75 16 34 46

Spisová značka fondu:

Rohanské nábřeží 671/15, 186 00 Praha 8 - Karlín

Podle našeho názoru mezitimní účetní závěrka podává věrný a poctivý obraz finanční situace

společnosti Natland nemovitostní podfond, společnosti Natland Investiční fond SICAV, a.s. k

30.6.2023 a finanční výkonnosti a peněžních toků za rok končící 30.6.2023 v souladu s

Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém Evropskou unií.

Rozsah auditu jsme stanovili tak, abychom získali dostatečné informace, které nám umožní vyjádřit

výrok k mezitimní účetní závěrce jako celku, tj. procesy a kontroly Společnosti a podnikatelské

prostředí relevantní pro Společnost.

Přístup auditu

Při plánování auditu jsme si stanovili hladinu významnosti a vyhodnotili rizika výskytu významné

nesprávnosti v mezitimní účetní závěrce. Konkrétně jsme určili oblasti, ve kterých vedení uplatnilo svůj

úsudek, např. v případě významných účetních odhadů, které zahrnují stanovení předpokladů a

posouzení budoucích skutečností, které jsou z podstaty nejisté. Zaměřili jsme se také na rizika

obcházení vnitřních kontrol vedením, a to včetně toho, zda nebyla zjištěna předpojatost, jež by

vytvářela riziko výskytu významné nesprávnosti z důvodu podvodu.

Základ pro výrok

Upozorňujeme na skutečnost uvedenou v komentáři k výkazům účetní závěrky, která popisuje

skutečnost, že ke dni 1.7.2022 došlo k vyčlenění veškerého majetku Fondu na Podfond. Tato

skutečnost nepředstavuje výhradu.

Audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech, nařízením Evropského parlamentu a Rady

(EU) č. 537/2014 a standardy Komory auditorů České republiky pro audit, kterými jsou mezinárodní

standardy pro audit (ISA), případně doplněné a upravené souvisejícími aplikačními doložkami. Naše

odpovědnost stanovená těmito předpisy je podrobněji popsána v oddílu Odpovědnost auditora za audit

účetní závěrky. V souladu se zákonem o auditorech a Etickým kodexem přijatým Komorou auditorů

České republiky jsme na Společnosti nezávislí a splnili jsme i další etické povinnosti vyplývající z

uvedených předpisů. Domníváme se, že důkazní informace, které jsme shromáždili, poskytují

dostatečný a vhodný základ pro vyjádření našeho výroku.

Zdůraznění skutečnosti

Rozsah auditu

Jiné skutečnosti

Upozorňujeme na skutečnost, že údaje ve srovnatelném období ve výkazu o úplném výsledku (tj. od

1.1.2022 - 30.6.2022), výkazu o peněžních tocích a výkazu změn čistých aktiv připadající na držitele

investičních akcií s právem na odkup nebylo auditované. Tato skutečnost nepředstavuje výhradu.

Zpráva je určena akcionářům společnosti

Výrok auditora

Provedli jsme audit přiložené mezitimní účetní závěrky společnosti Natland nemovitostní podfond,

společnosti Natland Investiční fond SICAV, a.s. (dále také "Společnost") sestavené na základě

Mezinárodních standardů účetního výkaznictví ve znění přijatém Evropskou unií, která se skládá z

výkazu o finanční situaci k 30.6.2023, výkazu o úplném výsledku, výkazu o změnách čistých aktiv

připadající na držitele investičních akcií s právem na odkup a výkazu o peněžních tocích za rok končící

30.6.2023 a přílohy této účetní závěrky, která obsahuje popis použitých podstatných účetních metod a

další vysvětlující informace. Údaje o společnosti Natland nemovitostní podfond, společnosti Natland

Investiční fond SICAV, a.s. jsou uvedeny v bodě 1 přílohy této účetní závěrky.

Hladina významnosti

Hlavní záležitosti

Hlavní záležitosti auditu jsou záležitosti, které byly podle našeho odborného úsudku při auditu

mezitimní účetní závěrky za běžné období nejvýznamnější. Těmito záležitostmi jsme se zabývali v

kontextu auditu mezitimní účetní závěrky jako celku a v souvislosti s utvářením našeho názoru na tuto

závěrku. Samostatný výrok k těmto záležitostem nevyjadřujeme.

Hodnota finančních investic

Společnost během účetního období nakoupila

obchodní podíly v jiných developerských

společnostech. Vzhledem k povaze účetní jednotky

(Investiční jednotka dle IFRS 10) obchodní podíly v

daných společnostech se přeceňují na reálnou

hodnotu. Viz bod 4.5.1 a 8.1. přílohy v účetní

závěrce.

Považujeme jejich ocenění za hlavní záležitost

auditu.

Náš přístup:

• Posouzení kompetentnosti, nezávislosti a

dovednosti odhadců;

• Pochopení celého procesu oceňování a

technik využívaných odhadci a managementem,

abychom mohli posoudit, zda jsou zvolené

postupy v souladu s běžně užívanými a

akceptovanými metodami na trhu a zda použité

předpoklady rovněž odpovídají trhu;

• ověření primárních předpokladů, které byly

použity ve znaleckém posudku, zejména m2

evidovaných pozemků a budov, procento

rozpracovanosti projektů, tržní cena za m2 bytů

a pozemků v dané lokalitě a čase.

• obdržení znaleckého posudku a diskuze s

jejich tvůrci, abychom mohli posoudit

racionálnost významných užitých předpokladů a

přesnost zdrojových dat aplikovaných

managementem a odhadci, jejichž vzorek byl

srovnán s veřejně dostupnými informacemi u

obdobných srovnatelných nemovitostí, a také s

našimi znalostmi trhu;

• ověření adekvátního zveřejnění v účetní

závěrce

Rozsah našeho auditu byl ovlivněn použitou hladinou významnosti. Audit je plánován tak, abychom

získali přiměřenou jistotu, že mezitimní účetní závěrka neobsahuje významnou nesprávnost

způsobenou podvodem nebo chybou. Nesprávnosti jsou považovány za významné, pokud lze reálně

předpokládat, že by jednotlivě nebo v souhrnu mohly ovlivnit ekonomická rozhodnutí, která uživatelé

mezitimní účetní závěrky na jejich základě přijmou.

Na základě našeho odborného úsudku jsme stanovili určité kvantitativní hladiny významnosti, včetně

celkové hladiny významnosti vztahující se k účetní závěrce jako celku (viz níže). Na jejich základě

jsme, společně s kvalitativním posouzením, určili rozsah našeho auditu, včetně povahy, načasování a

rozsahu auditních postupů, a vyhodnotili dopad zjištěných nesprávností individuálně i v souhrnu na

mezitimní účetní závěrku.

Zdůvodnění základu pro

stanovení významnosti:

7 400 tis. Kč

Celková hladina

významnosti:

1,0 % z čistých aktiv připadající držitelům investičních akcií

Stanovení:

Jsme názoru, že čistá aktiva připadající držitelům investičních akcií jsou

nejvhodnějším měřítkem k určení hladiny významnosti s ohledem na

podstatu činnosti Společnosti. Jsme přesvědčeni, že hodnota čistých aktiv

držitelů investičních akcií na konci účetního období jako základ pro určení

hladiny významnosti je důležitým měřítkem pro vyhodnocení finanční

výkonnosti Společnosti a zároveň i pro uživatele účetní závěrky.

Statutární orgán odpovídá za sestavení účetní závěrky podávající věrný a poctivý obraz v souladu s

Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém Evropskou unií a za takový vnitřní

kontrolní systém, který považuje za nezbytný pro sestavení účetní závěrky tak, aby neobsahovala

významné (materiální) nesprávnosti způsobené podvodem nebo chybou.

• Identifikovat a vyhodnotit rizika významné (materiální) nesprávnosti mezitimní účetní závěrky

způsobené podvodem nebo chybou, navrhnout a provést auditorské postupy reagující na tato rizika a

získat dostatečné a vhodné důkazní informace, abychom na jejich základě mohli vyjádřit výrok. Riziko,

že neodhalíme významnou (materiální) nesprávnost, k níž došlo v důsledku podvodu, je větší než

riziko neodhalení významné (materiální) nesprávnosti způsobené chybou, protože součástí podvodu

mohou být tajné dohody (koluze), falšování, úmyslná opomenutí, nepravdivá prohlášení nebo

obcházení vnitřních kontrol.

Odpovědnost auditora za audit mezitimní účetní závěrky

Náš výrok k účetní závěrce se k ostatním informacím nevztahuje. Přesto je však součástí našich

povinností souvisejících s ověřením účetní závěrky seznámení se s ostatními informacemi a

posouzení, zda ostatní informace nejsou ve významném (materiálním) nesouladu s účetní závěrkou či

s našimi znalostmi o účetní jednotce získanými během ověřování účetní závěrky nebo zda se jinak tyto

informace nejeví jako významně (materiálně) nesprávné. Také posuzujeme, zda ostatní informace byly

ve všech významných (materiálních) ohledech vypracovány v souladu s příslušnými právními předpisy.

Tímto posouzením se rozumí, zda ostatní informace splňují požadavky právních předpisů na formální

náležitosti a postup vypracování ostatních informací v kontextu významnosti (materiality), tj. zda

případné nedodržení uvedených požadavků by bylo způsobilé ovlivnit úsudek činěný na základě

ostatních informací.

Na základě provedených postupů, do míry, již dokážeme posoudit, uvádíme, že

• ostatní informace, které popisují skutečnosti, jež jsou též předmětem zobrazení v účetní závěrce jsou

ve všech významných (materiálních) ohledech v souladu s účetní závěrkou a

• ostatní informace byly vypracovány v souladu s právními předpisy.

Odpovědnost statutárního orgánu a dozorčí rady Společnosti za účetní závěrku

Při sestavování účetní závěrky je Statutární orgán společnosti povinnen posoudit, zda je Společnost

schopna pokračovat v trvání podniku, a pokud je to relevantní, popsat v příloze účetní závěrky

záležitosti týkající se trvání podniku a použití předpokladu trvání podniku při sestavení účetní závěrky,

s výjimkou případů, kdy Statutární orgán plánuje zrušení Společnosti nebo ukončení její činnosti, resp.

kdy nemá jinou reálnou možnost než tak učinit.

Ostatními informacemi jsou v souladu s § 2 písm. b) zákona o auditorech informace uvedené v

pololetní finanční zprávě mimo účetní závěrku a naši zprávu auditora. Za ostatní informace odpovídá

Statutární orgán společnosti.

Ostatní informace uvedené v pololetní finanční zprávě

Při provádění auditu v souladu s výše uvedenými předpisy je naší povinností uplatňovat během celého

auditu odborný úsudek a zachovávat profesní skepticismus. Dále je naší povinností:

Dále jsme povinni uvést, zda na základě poznatků a povědomí o Společnosti, k nimž jsme dospěli při

provádění auditu, ostatní informace neobsahují významné (materiální) věcné nesprávnosti. V rámci

uvedených postupů jsme v obdržených ostatních informacích žádné významné (materiální) věcné

nesprávnosti nezjistili.

Naším cílem je získat přiměřenou jistotu, že mezitimní účetní závěrka jako celek neobsahuje

významnou (materiální) nesprávnost způsobenou podvodem nebo chybou a vydat zprávu auditora

obsahující náš výrok. Přiměřená míra jistoty je velká míra jistoty, nicméně není zárukou, že audit

provedený v souladu s výše uvedenými předpisy ve všech případech v mezitimní účetní závěrce odhalí

případnou existující významnou (materiální) nesprávnost. Nesprávnosti mohou vznikat v důsledku

podvodů nebo chyb a považují se za významné (materiální), pokud lze reálně předpokládat, že by

jednotlivě nebo v souhrnu mohly ovlivnit ekonomická rozhodnutí, která uživatelé přijmou.

Za dohled nad procesem účetního výkaznictví ve Společnosti odpovídá dozorčí rada.

• Vyhodnotit celkovou prezentaci, členění a obsah mezitimní účetní závěrky, včetně přílohy, a dále to,

zda účetní závěrka zobrazuje podkladové transakce a události způsobem, který vede k věrnému

zobrazení.

Naší povinností je informovat statutární orgán a dozorčí radu společnosti mimo jiné o plánovaném

rozsahu a načasování auditu a o významných zjištěních, která jsme v jeho průběhu učinili, včetně

zjištěných významných nedostatků ve vnitřním kontrolním systému.

• Seznámit se s vnitřním kontrolním systémem Společnosti relevantním pro audit v takovém rozsahu,

abychom mohli navrhnout auditorské postupy vhodné s ohledem na dané okolnosti, nikoli abychom

mohli vyjádřit názor na účinnost jejího vnitřního kontrolního systému.

• Posoudit vhodnost použitých účetních pravidel, přiměřenost provedených účetních odhadů a

informace, které v této souvislosti Statutární orgán Společnosti uvedl v příloze mezitimní účetní

závěrky.

• Posoudit vhodnost použití předpokladu nepřetržitého trvání při sestavení mezitimní účetní závěrky

statutárním orgánem a to, zda s ohledem na shromážděné důkazní informace existuje významná

(materiální) nejistota vyplývající z událostí nebo podmínek, které mohou významně zpochybnit

schopnost Společnosti pokračovat v trvání podniku. Jestliže dojdeme k závěru, že taková významná

(materiální) nejistota existuje, je naší povinností upozornit v naší zprávě na informace uvedené v této

souvislosti v příloze mezitimní účetní závěrky, a pokud tyto informace nejsou dostatečné, vyjádřit

modifikovaný výrok. Naše závěry týkající se schopnosti Společnosti pokračovat v trvání podniku

vycházejí z důkazních informací, které jsme získali do data naší zprávy. Nicméně budoucí události

nebo podmínky mohou vést k tomu, že Společnost ztratí schopnost pokračovat v trvání podniku.

číslo oprávnění 080 KAČR

Ing. Radek Stein

číslo oprávnění 2193 KAČR

TPA Audit s.r.o.

Antala Staška 2027/79, Praha 4

V Praze dne 18.12.2023

.........................................................

Auditor: