VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond














Výroční finanční zpráva podfondu


Natland nemovitostní podfond
za období od 1. 7. 2022 do 31. 12. 2022



VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


2

Obsah
Použité zkratky ................................................................................................................................................................................... 5
1. Základní údaje o Fondu a Podfondu ............................................................................................................................. 7
a) Základní kapitál Fondu ............................................................................................................................................................ 7
b) Údaje o cenných papírech Podfondu ................................................................................................................................... 7
2. Objektivní zhodnocení vývoje podnikání Fondu, resp. Podfondu v Účetním období ................................................ 9
c) Přehled investiční činnosti...................................................................................................................................................... 9
d) Finanční přehled ..................................................................................................................................................................... 11
e) Přehled portfolia Podfondu .................................................................................................................................................. 12
f) Významné majetkové účasti ................................................................................................................................................ 13
g) Přehled výsledků Podfondu ................................................................................................................................................. 14
h) Přehled základních finančních a provozních ukazatelů Podfondu ............................................................................... 15
i) Zdroje kapitálu Podfondu ..................................................................................................................................................... 16
j) Vývoj hodnoty akcie v rozhodném období v grafické podobě (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1
písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. f) VoBÚP)....................................................................................................................... 17
k) Informace o tom, jakým způsobem a do jaké míry činnosti Fondu (Podfondu) souvisejí s hospodářskými
činnostmi, které se kvalifikují jako environmentálně udržitelné .................................................................................... 17
l) Dopady ruské invaze na Ukrajinu ........................................................................................................................................ 18
3. Výroční zpráva ............................................................................................................................................................... 19
a) Popis všech významných událostí, které se týkají Podfondu a k nimž došlo po skončení Účetního období, vč.
informací o skutečnostech, které nastaly až po rozvahovém dni a jsou významné pro naplnění účelu Výroční
zprávy (§ 34 odst. 2 písm. b) ZISIF a § 21 odst. 2 písm. a) ZoÚ) ................................................................................. 19
b) Údaje o předpokládaném budoucím vývoji podnikání Fondu (§ 34 odst. 2 písm. c) ZISIF a § 21 odst. 2 písm.
b) ZoÚ) ..................................................................................................................................................................................... 19
c) Informace o aktivitách v oblasti výzkumu a vývoje (§ 21 odst. 2 písm. c) ZoÚ) ........................................................ 19
d) Informace, zda v Účetním období došlo k nabytí vlastních akcií (§ 307 ZOK a § 21 odst. 2 písm. d) ZoÚ) ......... 19
e) Informace o aktivitách v oblasti ochrany životního prostředí a pracovněprávních vztazích (§ 21 odst. 2 písm.
e) ZoÚ) ...................................................................................................................................................................................... 20
f) Informace o tom, zda Fond má pobočku nebo jinou část obchodního závodu v zahraničí (§ 21 odst. 2 písm.
f) ZoÚ) ...................................................................................................................................................................................... 20
g) Údaje o činnosti obhospodařovatele Fondu ve vztahu k majetku Fondu v Účetním období (§ 291 odst. 1 ZISIF
ve spojení s § 234 odst. 1 písm. b) ZISIF) ......................................................................................................................... 20
h) Identifikační údaje každé osoby provádějící správu majetku (portfolio manažera), případně externího správce
Fondu v rozhodném období a době, po kterou tuto činnost vykonával, včetně stručného popisu jeho
zkušeností a znalostí (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. a)
VoBÚP) ..................................................................................................................................................................................... 20
i) Identifikační údaje každého depozitáře Fondu v rozhodném období a době, po kterou činnost depozitáře
vykonával (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. b) VoBÚP) .............. 21
j) Identifikační údaje každé osoby pověřené úschovou nebo opatrováním majetku Fondu (Podfondu), pokud je
u této osoby uloženo více než 1 % hodnoty majetku Fondu (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1
písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. c) VoBÚP) ...................................................................................................................... 21
k) Identifikační údaje každé osoby oprávněné poskytovat investiční služby, která vykonávala činnost hlavního
podpůrce ve vztahu k majetku Fondu v rozhodném období, a údaj o době, po kterou tuto činnost vykonávala
(§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. d) VoBÚP) .................................. 21
l) Identifikace majetku, pokud jeho hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku Fondu ke dni, kdy bylo provedeno
ocenění využité pro účely této zprávy, s uvedením celkové pořizovací ceny a reálné hodnoty na konci
rozhodného období (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. e) VoBÚP)
................................................................................................................................................................................................... 21

















































VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


3

m) Soudní nebo rozhodčí spory, které se týkají majetku nebo nároku vlastníků cenných papírů nebo
zaknihovaných cenných papírů vydávaných Fondem, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 %
hodnoty majetku Fondu v rozhodném období, vč. údajů o všech státních, soudních nebo rozhodčích řízeních
za Účetní období, která mohla mít nebo v nedávné minulosti měla významný vliv na finanční situaci nebo
ziskovost Fondu nebo jeho skupiny nebo prohlášení o tom, že taková řízení neexistují (§ 291 odst. 1 ZISIF ve
spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. g) VoBÚP) ........................................................................... 21
n) Hodnota všech vyplacených podílů na zisku na jednu investiční akcii (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234
odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. h) VoBÚP) ........................................................................................................ 21
o) Údaje o skutečně zaplacené úplatě obhospodařovateli za obhospodařování Fondu (Podfondu), s rozlišením
na údaje o úplatě za výkon činnosti depozitáře, administrátora, hlavního podpůrce a auditora, a údaje
o dalších nákladech či daních (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm.
i) VoBÚP) .................................................................................................................................................................................. 22
p) Údaje o podstatných změnách údajů uvedených ve statutu investičního fondu, ke kterým došlo v průběhu
Účetního období (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 2 písm. a) ZISIF) ...................................................... 22
q) Údaje o mzdách, úplatách a obdobných příjmech pracovníků a vedoucích osob, které mohou být považovány
za odměny, vyplácených obhospodařovatelem Fondu jeho pracovníkům nebo vedoucím osobám v Účetním
období, členěných na pevnou a pohyblivou složku, údaje o počtu pracovníků a vedoucích osob
obhospodařovatele Fondu a údaje o případných odměnách za zhodnocení kapitálu, které Fond nebo jeho
obhospodařovatel vyplatil (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 2 písm. b) ZISIF) ..................................... 22
r) Údaje o mzdách, úplatách a obdobných příjmech pracovníků nebo vedoucích osob, které mohou být
považovány za odměny, vyplacených obhospodařovatelem Fondu těm z jeho pracovníků nebo vedoucích
osob, jejichž činnost má podstatný vliv na rizikový profil Fondu (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst.
2 písm. c) ZISIF) ..................................................................................................................................................................... 23
4. Výkaz o řízení a správě Fondu, resp. jeho Podfondu................................................................................................. 24
a) Informace o kodexech řízení a správy Fondu (§ 118 odst. 4 písm. a) až c) ZPKT) .................................................. 24
b) Popis hlavních parametrů systémů vnitřní kontroly a řízení rizik ve vztahu k procesu účetního výkaznictví (§
118 odst. 4 písm. d) ZPKT) .................................................................................................................................................. 24
c) Popis práv spojených s příslušným druhem akcie nebo obdobného cenného papíru představujícího podíl na
Fondu (§ 118 odst. 4 písm. e) ZPKT) ................................................................................................................................. 25
d) Popis složení a postupů rozhodování vedoucího orgánu Fondu a jeho výborů, jsou-li zřízeny (§ 118 odst. 4
písm. f) ZPKT) ......................................................................................................................................................................... 27
e) Popis postupů rozhodování a základního rozsahu působnosti valné hromady Fondu (§ 118 odst. 4 písm. g)
ZPKT) ....................................................................................................................................................................................... 28
f) Politika rozmanitosti (§ 118 odst. 4 písm. h) až i) ZPKT) .............................................................................................. 29
g) Struktura vlastního kapitálu Podfondu (§ 118 odst. 5 písm. a) ZPKT) ........................................................................ 29
h) Omezení převoditelnosti cenných papírů (§ 118 odst. 5 písm. b) ZPKT) .................................................................... 29
i) Významné přímé a nepřímé podíly na hlasovacích právech Fondu (§ 118 odst. 5 písm. c) ZPKT) ...................... 30
j) Vlastníci cenných papírů se zvláštními právy, včetně popisu těchto práv (§ 118 odst. 5 písm. d) ZPKT) ............ 30
k) Omezení hlasovacích práv (§ 118 odst. 5 písm. e) ZPKT) ............................................................................................. 30
l) Smlouvy mezi akcionáři nebo obdobnými vlastníky cenných papírů představující podíl na majetku Podfondu,
které mohou mít za následek ztížení převoditelnosti akcií nebo obdobných cenných papírů představujících
podíl na majetku Podfondu nebo hlasovacích práv, pokud jsou Fondu známy (§ 118 odst. 5 písm. f) ZPKT) ... 30
m) Zvláštní pravidla určujících volbu a odvolání členů řídicího orgánu Fondu a změnu stanov nebo obdobného
dokumentu Fondu (§ 118 odst. 5 písm. g) ZPKT) ........................................................................................................... 30
n) Zvláštní působnost řídicího orgánu Fondu (§ 118 odst. 5 písm. h) ZPKT) ................................................................. 31
o) Významné smlouvy, ve kterých je Fond (na účet Podfondu) smluvní stranou a které nabydou účinnosti, změní
se nebo zaniknou v případě změny ovládání podle zákona o obchodních korporacích Fondu v důsledku
nabídky převzetí, a účinky z nich vyplývající (§ 118 odst. 5 písm. i) ZPKT) ................................................................. 31


















































VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


4

p) Smlouvy mezi Fondem (na účet Podfondu) a členy jeho řídicího orgánu nebo zaměstnanci, kterými je Fond
zavázán k plnění pro případ skončení jejich funkce nebo zaměstnání v souvislosti s nabídkou převzetí (§ 118
odst. 5 písm. j) ZPKT) ............................................................................................................................................................ 31
q) Systém kontroly programu, na jehož základě členové řídicího orgánu nebo zaměstnanci Fondu (Podfondu)
nabývají účastnické cenné papíry Fondu, opce na tyto cenné papíry či jiná práva k nim, pokud tato práva sami
nevykonávají (§ 118 odst. 5 písm. k) ZPKT) ..................................................................................................................... 31
r) Alternativní výkonnostní ukazatele ..................................................................................................................................... 31
5. Prohlášení oprávněných osob za Podfond ................................................................................................................ 33
6. Přílohy ............................................................................................................................................................................ 34
Příloha č. 1 – Zpráva auditora Podfondu .................................................................................................................................... 35
Příloha č. 2 – Účetní závěrka Podfondu ověřená auditorem ................................................................................................... 36
Příloha č. 3 – Identifikace majetku, pokud jeho hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku Podfondu ke dni, kdy bylo
provedeno ocenění využité pro účely této zprávy, s uvedením celkové pořizovací ceny a reálné hodnoty na konci
rozhodného období (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. e) VoBÚP) ...........


















VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


5

Použité zkratky
AIFMR
Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 231/2013 ze dne 19. prosince
2012, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU,
pokud jde o výjimky, obecné podmínky provozování činnosti, depozitáře, pákový
efekt, transparentnost a dohled, ve znění pozdějších předpisů
AVANT IS
AVANT investiční společnost, a.s., IČO: 275 90 241, se sídlem Hvězdova 1716/2b,
Nusle, 140 00 Praha 4
BCPP
Burza cenných papírů Praha, a.s.
ČNB
Česká národní banka
Fond
Natland investiční fond SICAV, a.s., IČO: 24130249, se sídlem Rohanské nábřeží
671/15 Praha 8, Karlín 186 00
IAS/IFRS
Mezinárodní standardy účetního výkaznictví přijaté právem Evropské unie
Fondový kapitál
Hodnota majetku v podfondu snížená o hodnotu dluhů v podfondu ve smyslu
§ 191 odst. 6 ZISIF, přičemž majetek a dluhy podfondu představují majetek a
dluhy Fondu z jeho investiční činnosti, které byly jako část jmění Fondu účetně a
majetkově odděleny a zahrnuty do podfondu vytvořeného Fondem ve smyslu ust.
§ 165 odst. 1 a 2 ZISIF.
ISIN
Identifikační označení podle mezinárodního systému číslování pro identifikaci
cenných papírů
LEI
Legal Entity Identifier (blíže viz https://www.gleif.org/en a
https://www.cdcp.cz/index.php/cz/dalsi-sluzby/lei-legal-entity-
identifier/prideleni-lei)
Nařízení
o prospektu
Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2019/980, kterým se doplňuje
nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2017/1129, pokud jde o formát,
obsah, kontrolu a schválení prospektu, který má být uveřejněn při veřejné nabídce
cenných papírů nebo jejich přijetí k obchodování na regulovaném trhu, a zrušuje
nařízení Komise (ES) č. 809/2004
Nařízení o zneužití
trhu
Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 o zneužívání trhu, ve
znění pozdějších předpisů
Ostatní jmění
Majetek a dluhy Fondu, které nejsou součástí majetku a dluhů Fondu z jeho
investiční činnosti ve smyslu § 165 odst. 2 ZISIF
OZ
Zákon č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů
Podfond
Podfond vytvořený Fondem s názvem „Natland nemovitostní podfond“,
NID: 75163446. Dále uváděný jako „Podfond“ nebo „podfond“.
Transparenční
směrnice
Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/109/ES ze dne 15. prosince 2004
o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech,
jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, a o změně
směrnice 2001/34/ES, ve znění pozdějších předpisů
VoBÚP
Vyhláška č. 244/2013 Sb., o bližší úpravě některých pravidel zákona o investičních
společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů





VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


6

Vyhláška
o ochraně trhu
Vyhláška č. 234/2009 Sb., o ochraně proti zneužívání trhu a transparenci, ve znění
pozdějších předpisů
Výroční zpráva
Tato výroční zpráva
Účetní období
Období od 1. 7. 2022 do 31. 12. 2022
ZISIF
Zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve
znění pozdějších předpisů
ZoA
Zákon č. 93/2009 Sb., o auditorech, ve znění pozdějších předpisů
ZOK
Zákon č. 90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech (zákon o
obchodních korporacích), ve znění pozdějších předpisů
ZoÚ
Zákon č. 563/1991 Sb., o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů
ZPKT
Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších
předpisů
Účetní závěrka byla sestavena v souladu se standardem IAS 1. Sestavování a zveřejňování účetní závěrky
a v jeho návaznosti v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví (International Financial
Reporting Standards, IAS/IFRS) a jejich interpretacemi (SIC, IFRIC) ve znění přijatém Evropskou unií.
Na základě rozhodnutí valné hromady ze dne 09. 06. 2022 došlo k 01. 07. 2022 vyčlenění veškerého
majetku a závazků Fondu z investiční činnosti do majetku Podfondu. S ohledem na odlišnou délku
vykazovaného období, nejsou výsledky aktuálního a minulého účetního období ve výkazech plně
srovnatelné, neboť účetní období Podfondu odpovídá kalendářnímu roku a srovnávací období bylo
zpracováno za hospodářský rok 1.7.2021 - 30.6.2022.
Vysvětlující poznámky obsahují dostačující informace tak, aby investor řádně porozuměl veškerým
významným změnám v hodnotách a vývoji v Účetním období, jež odráží finanční výkazy.
Výroční zpráva je nekonsolidovaná a je auditovaná.
Fond v souladu s ust. § 165 odst. 1 ZISIF vytváří podfondy jako účetně a majetkově oddělené části jmění
Fondu. O majetkových poměrech podfondů, jakož i o dalších skutečnostech, se vede účetnictví tak, že
umožnilo sestavení účetní závěrky samostatně za Fond i jeho Podfond. Za Fond je sestavena pololetní
zpráva, za Podfond je sestavena Výroční zpráva, Na základě rozhodnutí valné hromady ze dne 09. 06.
2022 došlo k 01. 07. 2022 vyčlenění veškerého majetku a závazků Fondu z investiční činnosti do majetku
Podfondu. S ohledem na odlišnou délku vykazovaného období, nejsou výsledky aktuálního a minulého
účetního období plně srovnatelné, neboť účetní období Podfondu odpovídá kalendářnímu roku a
srovnávací období bylo za Fond zpracováno za hospodářský rok 1.7.2021 - 30.6.2022.



VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


7

1. Základní údaje o Fondu a Podfondu
Natland investiční fond SICAV, a.s.
Rohanské nábřeží 671/15, Karlín, 186 00 Praha 8
241 30 249
315700B1HGKKAQKPIZ13
zapsaný v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, sp. zn. B
17277
17.6.2011
doba neurčitá
Fond kvalifikovaných investorů dle ust. § 95 odst. 1 písm. a) ZISIF v právní
formě akciové společnosti s proměnným základním kapitálem
Fond se při své činnosti řídí právními předpisy všeobecně závaznými v České
republice
Česká republika
+420 267 997 795, avantfunds.cz
AVANT IS
Obhospodařovatel je oprávněn přesáhnout rozhodný limit.
Obhospodařovatel vykonává pro Fond služby administrace ve smyslu
ust. § 38 odst. 1 ZISIF.
Natland nemovitostní podfond
75163446
1.7.2022
a) Základní kapitál Fondu
Výše fondového kapitálu dle ZISIF: 804 084 tis. Kč (k poslednímu dni Účetního období)
z toho neinvestiční fondový kapitál: 0 tis. Kč

b) Údaje o cenných papírech Podfondu
Prioritní investiční akcie
Podoba
zaknihovaný cenný papír v evidenci společnosti
Centrální depozitář cenných papírů, a.s.
Forma
na jméno
Jmenovitá hodnota
kusové


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


8

Obchodovatelnost
Od 5. 2. 2018 jsou přijaty k obchodování na
regulovaném trhu Burzy cenných papírů Praha,
a.s. jako instrument s označením NATLAND
IFPZK PIA.
Převoditelnost
volně převoditelné
ISIN
CZ0008042801
Počet akcií ke konci Účetního období
1.409.563 ks
Změny v Účetním období

Nově vydané
1 249 ks v objemu 200 tis. Kč
Odkoupené
27 764 ks v objemu 4 441 tis. Kč
Výkonnostní investiční akcie
Podoba
zaknihovaný cenný papír
Forma
na jméno
Jmenovitá hodnota
kusové
Obchodovatelnost
nejsou přijaty k obchodování na evropském
regulovaném trhu
Převoditelnost
volně převoditelné
ISIN
CZ0008042090
Počet akcií ke konci Účetního období
2.480.000 ks
Změny v Účetním období

Nově vydané
0 ks v objemu 0 tis. Kč
Odkoupené
0 ks v objemu 0 tis. Kč


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


9

2. Objektivní zhodnocení vývoje podnikání Fondu, resp. Podfondu v Účetním období
(ust. § 34 odst. 2 písm. a) ZISIF)

Charakter Fondu
Fond patří do kategorie subjektů kolektivního investování. Investoři do investičních akcií vydávaných
Podfondem mají právo na odkup těchto investičních akcií na účet Podfondu. Lhůta pro výplatu protiplnění
za odkupované investiční akcie je uvedena ve statutu Podfondu a její délka činí max. 1 rok od obdržení
žádosti o odkup obhospodařovatelem.
c) Přehled investiční činnosti
Fond vytvořil Podfond, jako účetně a majetkově oddělené části jmění Fondu. Fond zahrnuje do Podfondu
majetek a dluhy ze své investiční činnosti. K Podfondu Fond vydává investiční akcie. O majetkových
poměrech Podfondu, jakož i o dalších skutečnostech, se vede účetnictví tak, aby umožnilo sestavení
účetní závěrky za Podfond. Veškerá činnost Fondu probíhá na jeho Podfondu.
Účetní závěrka je sestavována samostatně i pro Fond. Jměním Fondu se pro účely Výroční zprávy myslí
Ostatní jmění.
Hospodaření s Ostatním jměním spočívá pouze v držení zapisovaného základního kapitálu Fondu, ke
kterému Fond vydal zakladatelské akcie.
Hospodaření s Ostatním jměním skončilo v Účetním období vykázaným hospodářským výsledkem ve výši
0 tis. Kč před zdaněním.
Přehled investiční činnosti Podfondu
V průběhu účetního období Podfond prováděl standardní investiční činnost dle svého statutu. Předmětem
podnikání Fondu a Podfondu je kolektivní investování prostředků získaných od investorů na základě
stanovených investičních cílů a investiční strategie Fondu a Podfondu. Investičním cílem Fondu
a Podfondu jsou zejména investice ve formě přímých či nepřímých investic do nemovitostí, bytových
jednotek a nebytových prostor, včetně výstavby nových a rekonstrukce stávajících nemovitostí, bytových
jednotek a nebytových prostor, účastí v nemovitostních a jiných společnostech, družstvech, cenných
papírů, pohledávek, poskytování úvěrů a zápůjček a jiných doplňkových aktiv s předpokládaným
nadstandardním výnosem a rizikem v rámci Evropské unie. Převážná část zisků plynoucích z portfolia
Podfondu bude v souladu s investiční strategií dále reinvestována.
Podfond své investice koncentruje do investic v oblasti nemovitostního trhu, poskytování úvěrů
a zápůjček, většinou zajištěných nemovitostmi, a pouze doplňkově bez koncentrace na určité
hospodářské odvětví. Z hlediska zeměpisné oblasti budou investice směřovány do prostoru Evropské
unie.
V průběhu Účetního období se Fond při investicích zaměřil na rozvíjení stávajících projektů a k žádným
novým investicím nedošlo.
Hlavními zdroji příjmů Fondu v Účetním období tak byly příjmy z Úrokových výnosů a prodeje obchodního
podílu.
V případě příznivého ekonomického vývoje a dostatku zdrojů pro krytí splatných závazků Fond může
rozhodnout o výplatě podílu na zisku, i když to aktuálně neplánuje.
V současné době platí, že řídicí orgány Fondu pevně nezavázaly Fond k dalším významným investicím,
včetně očekávaných zdrojů financování. V průběhu Účetního období Fond nezavedl žádné nové významné
produkty či služby. Fond neeviduje žádná omezení využití zdrojů jeho kapitálu, které podstatně ovlivnily
nebo mohly podstatně ovlivnit provoz Fondu jako emitenta, a to ani nepřímo.
Od 5. 2. 2018 jsou Prioritní investiční akcie (PIA) přijaty k obchodování na regulovaném trhu BCPP.
Smyslem listingu investičních akcií Podfondu na regulovaném trhu BCPP je zejména větší atraktivita
a likvidita investičních akcií pro nové potenciální investory. Dalším důvodem je také možnost rychlejší


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


10

a flexibilnější likvidity investičních akcií nad rámec pravidel odkupu investičních akcií Fondem a zároveň
bez negativního dopadu na peněžní likviditu Podfondu pro stávající investory.
Fond v podobě akciové společnosti s proměnným základním kapitálem, jehož investiční akcie jsou veřejně
obchodovatelné, představuje vhodný nástroj pro shromažďování finančních prostředků od třetích osob,
a to prostřednictvím jednorázového veřejného úpisu investičních akcií na regulovaném trhu nebo
kontinuálním úpisem investičních akcií u samotného Fondu. Právo akcionářů na odkup investičních akcií
v určitých termínech a splatnostech ze zdrojů Podfondu však představuje u investic do nemovitostí, které
jsou obvykle realizovány s delším investičním horizontem, a tudíž nejsou rychle likvidní, potencionální
riziko nedostatečné likvidity Podfondu, pokud právo na odkup využije větší akcionář nebo větší skupina
akcionářů v jednom okamžiku. Stanovy a statut sice lze upravit tak, aby využití práva na odkup bylo časově
a finančně motivováno k dodržení delšího investičního horizontu (např. obdobím bez odkupu na 5 let,
splatností odkupu do 2 let a výstupními srážkami), ale na druhou stranu, takto nastavená investiční akcie
by nemusela být dostatečně atraktivní pro potenciální investory.
V případě, kdy by z jakéhokoliv důvodu v průběhu životní cyklu investice nemělo dojít k dokončení
jednotlivého nemovitostního projektu vč. rozprodeje na koncové zákazníky, nebo by se vzhledem
k výrazné změně parametrů vnějšího ekonomického prostřední ukázalo další investování Fondu
do dokončení projektů jako neekonomické, může Fond jednotlivý projekt, držený buď přímo nebo
prostřednictvím projektové společnosti (nemovitostní SPV) v majetku Podfondu, prodat jako celek jinému
strategickému investorovi (Exitová strategie).
Investiční strategie a reálná hodnota investic
Investiční strategií Podfondu jsou zejména investice do dluhových nástrojů (úvěry, dluhopisy, směnky,
reverzní repo, apod.). Dlužníky tvoří subjekty, jejichž ekonomická expozice je převážně vůči ekonomice
České republiky.
Podfond neočekává, že by v nejbližším období měla opakovaně nastat situace, kdy byla zaváděna
karanténní opatření s celospolečenskými dopady v souvislosti s pandemií COVID-19. Investice nejsou
významně alokovány v odvětvích, na které by měly silný dopad jakákoliv případná karanténní opatření
spojená s pandemií. Fond prostřednictvím Podfondu investuje převážně do dluhových nástrojů, jejichž
hodnota není přímo odvozena od očekávaných příjmů dlužníků. Pokud by měla být opětovně zavedena
jakákoliv karanténní opatření, Fond neočekává jakýkoliv významný negativní efekt na hodnotu portfolia
Podfondu.
Aktuální portfolio Podfondu lze z hlediska korelace s vývojem ekonomiky považovat za neutrální. Nicméně
lze očekávat, že v souvislosti s negativním výhledem ekonomiky (mimo jiné v souvislosti s vývojem
válečného konfliktu na Ukrajině a v návaznosti na energetickou krizi), dojde ke zvýšení požadovaných
úrokových sazeb u dluhových nástrojů, což může vést k dočasnému snížení reálné hodnoty dluhových
nástrojů v portfoliu Fondu.
Lze předpokládat, že významná ekonomická recese napříč celou ekonomikou může negativně ovlivnit
reálnou hodnotu investic v portfoliu Podfondu. Takový pokles by však měl být pouze dočasný.
Investice Podfondu jsou dostatečně diverzifikovány. Diverzifikací je zajištěna vyšší ochrana hodnoty
majetku Podfondu v případě selhání jednotlivých investic. Lze očekávat nižší absolutní ztrátu celkové
hodnoty investic v portfoliu.
Podfond drží část portfolia v hotovosti nebo v nástrojích, které lze ve velmi krátké době přeměnit na
peněžní prostředky, aniž by Podfond realizoval ztrátu.
Podfond je připraven na vyšší nároky na likvidní zdroje v následujícím období.
Investování do dluhových nástrojů obecně je relevantní investiční strategií v kterékoliv fázi ekonomického
cyklu. Přizpůsobení se podmínkám vyžadují zejména kritéria pro výběr cílových nástrojů (např. preference
seniorních nástrojů, požadavky na vyšší/více likvidní zajištění, nižší LTV, vyšší míra diverzifikace, vyloučení
některých ohrožených sektorů, apod.).
Aktuálně není zvažována změna investiční strategie Podfond.





VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


11

Likvidita Podfondu
Běžné příjmy jsou generovány převážně úroky z úvěrových nástrojů v portfoliu Podfondu. Navrhovaná
regulatorní opatření pro ochranu dlužníků po dobu karanténních omezení mohou dočasně znamenat
zpoždění části cash-flow generovaného z úvěrů. Rozsah tohoto výpadku bude však omezený.
Běžné příjmy Podfondu mohou z regulatorních důvodů zaznamenat krátkodobý částečný výpadek.
Výpadek těchto příjmů však není pro Podfond kritický, a to ani ve vyšším objemu. Majetek Podfond
je dostatečně likvidní.
Podfond disponuje dostatečnými zdroji likvidního majetku, které mu umožňují dlouhodobě zajistit běžné
náklady na činnost správy vlastního majetku. Těmito běžnými náklady jsou zejména odměna
obhospodařovatele, administrátora a depozitáře. Díky dostatečným zdrojům likvidního majetku nejsou
očekávány potíže při krytí běžných nákladů Podfond.
Investiční strategie Podfondu je spojena s nižší úrovní rizika a Fond tak neočekává dlouhodobý pokles
hodnoty investičních akcií Podfondu. Dočasný pokles reálné hodnoty investic v portfoliu Podfondu
a celkový pokles výkonnosti ekonomiky však může investory motivovat k okamžitému ukončení investice.
Podfond však disponuje dostatečnými nástroji (viz níže) pro uspokojení požadavků investorů.
V případě, že nebudou získány nové prostředky úpisem investičních akcií, nové investice budou
realizovány pouze ve formě reinvestování zdrojů z běžných příjmů a z příjmů ukončených investičních
příležitostí.
Hlavní potřebu likvidity lze očekávat z titulu odkupů investičních akcií. V případě potřeby může Podfond
učinit následující opatření:
- zastavení další investiční činnosti a využití prostředků z ukončených investic;
- prodej likvidního majetku;
- zajištění dluhového financování;
- zpeněžení ostatního majetku;
- dočasné pozastavení odkupování investičních akcií na dobu až 3 měsíců.
Podfond disponuje dostatečnými nástroji, jak překlenout krátkodobý i střednědobý nedostatek likvidních
prostředků.
Provozní rizika
Obhospodařovatel a administrátor pro Fond, resp. jeho Podfond, řádně zajistili veškeré potřebné činnosti
během pandemie COVID-19 a v případě potřeby jsou připravení bez větších omezení podmínky organizace
práce opětovně přizpůsobit.
V rámci zvýšené volatility na finančních trzích v důsledku politického vývoje na Ukrajině, lze očekávat,
že pravidelné oceňování majetku a dluhů na základě tržních dat může být obtížnější a spolehlivost dat
může být limitována. Aktuální metoda oceňování majetku a dluhů Podfond však poskytuje dostatečné
možnosti, jak zohlednit mimořádné okolnosti.
Předpoklad nepřetržitého trvání účetní jednotky
S ohledem na výše uvedené nebyly identifikovány významné pochybnosti o nepřetržitém trvání účetní
jednotky. Podfond očekává možný dočasný pokles v reálné hodnotě investic. Pro další fungování
Podfondu však tento pokles nepředstavuje překážku. Aktuální likvidita Podfondu je zajištěna, neboť velká
část majetku Podfond je umístěna v likvidních nástrojích. Pro řešení případných budoucích problémů
s likviditou v případě nadměrných požadavků na odkup byly definovány vhodné nástroje. V provozní
oblasti jsou pro Podfond veškeré potřebné služby zajištěny.
d) Finanční přehled
Podfond
Ze zveřejněného výkazu Rozvaha (příloha č. 2 Výroční finanční zprávy) lze definovat finanční pozici Fondu
následujícími údaji v tis. Kč podle ZISIF, kdy se údaje mohou lišit vlivem přecenění zásob na reálnou
hodnotu v souladu s § 191 odst. 1 ZISIF (více informací v kapitole 6 přílohy účetní závěrky):


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


12

Ukazatel
Stav k poslednímu dni Účetního
období
Dlouhodobá aktiva
990 107
Krátkodobá aktiva
255 514
Aktiva celkem
1 245 621

Ukazatel
Stav k poslednímu dni Účetního
období
Čistá aktiva připadající na
držitele investičních akcií
804 084
Dlouhodobé závazky
430 371
Krátkodobé závazky
11 166
Pasiva celkem
1 245 621
e) Přehled portfolia Podfondu
V této části je uveden pouze základní komentovaný přehled o portfoliu Fondu a jeho výsledcích za Účetní
období v tis. Kč podle ZISIF. Více podrobností je uvedeno v auditované účetní závěrce v příloze č. 2 Výroční
finanční zprávy, kdy se údaje mohou lišit vlivem přecenění zásob na reálnou hodnotu v souladu s § 191
odst. 1 ZISIF (více informací v kapitole 6 přílohy účetní závěrky):
Ukazatel
Stav k poslednímu
dni předcházejícího
účetního období
Stav k poslednímu
dni Účetního
období
% podíl
změna v %
Celková aktiva
Podfondu
1 134 866
1 245 621
100
9,76 %
Peněžní prostředky
81 669
37 160
2,98
-54,50 %
Ostatní podíly
438 560
564 833
45,36
28,79 %
Nemovitosti
11 245
18 160
1,46
61,49 %
Poskytnuté úvěry a
zápůjčky
594 977
597 378
47,95
0,40 %
Ostatní majetek
8 415
28 090
2,25
233,81 %
Komentář k přehledu portfolia
Významná hmotná dlouhodobá aktiva Podfondu jsou uvedena v příloze č. 3 Výroční zprávy.
Podfond eviduje věcná břemena na nemovitostech spadajících do hmotných dlouhodobých aktiv. Toto
věcná břemena neovlivňují využitý těchto hmotných aktiv (jedná se zejména o věcná břemena společnosti
ČEZ). V průběhu Účetního období se nevyskytly žádné faktory, rizika či nejistoty, které by měly vliv
na výsledky hospodaření.



VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


13

f) Významné majetkové účasti
ClubHouse, a.s.
· IČO: 278 87 847. Držba od: 10. 7. 2019.
· Charakteristika investice: Obsahem podnikatelského plánu společnosti je realizace bytového projektu
v Praze 5 Lipencích, nedaleko Zbraslavi. Projekt se nachází ve fázi projektové přípravy.

ClubHouse Phase II, a.s.
· IČO: 284 10 173. Držba od: 30. 10. 2019.
· Charakteristika investice: Obsahem podnikatelského plánu společnosti je realizace developerského
projektu zahrnujícího výstavbu ubytovacího zařízení a sportovního klubu pro návštěvníky golfového hřiště
Prague City Golf Club, které tvoří dvě ubytovací budovy, každá o čtyřech nadzemních a jednom
podzemním podlaží s 29 ubytovacími jednotkami o celkové hrubé podlažní ploše 3.400 m2 a sportovní
klub o dvou nadzemních a jednom podzemním podlaží o celkové hrubé podlažní ploše 797 m2 v Praze
Lipencích a jejich následný prodej. Společnost ClubHouse Phase II, a.s. je vlastníkem pozemků určených
pro předmětnou výstavbu a v současně chvíli jsou dokončovány stavební práce.

Lipenecký statek a.s.
· IČO: 025 72 486. Držba od: 30. 5. 2019.
· Charakteristika investice: Lipenecký park – realizuje developerský projekt v přírodním prostředí Prahy –
Lipenci – byty a komfortní řadové rodinné domy uprostřed zeleně a všech sportovních možnosti, které
tato lokalita nabízí. Struktura projektu: 43 bytových jednotek od 1+kk do 4+kk o velikosti 30–130 m2,
19 řadových rodinných domů 5+kk, 6+kk, v podzemních podlažích bytového domu garážová stání.
Výstavba projektu byla ukončena a jsou převáděny jednotlivé nemovitosti do majetku konečných
vlastníků.

VILMOT s.r.o.
· IČO: 274 45 470. Držba od: 21. 8. 2019.
· Charakteristika investice: Společnost připravuje developerský projekt zahrnující dva bytové domy
s bytovými a komerčními jednotkami. Bytový dům A sestává ze tří nadzemních podlaží, s tím, že poslední
podlaží je označeno jako obytné podkroví, a jednoho podzemního podlaží. Bytový dům B sestává ze dvou
nadzemních podlaží a jednoho podzemního podlaží. Pod oběma bytovými domy jsou dále umístěna další
dvě společná podzemní podlaží (2. PP a 3. PP), sloužící zejména jako prostor pro garážová stání, technické
a úložné prostory. Bytové jednotky v rámci bytového domu nabízí čistou plochu mezi 48,8 a 168,1 m2,
přičemž průměrná plocha bytu je 110,1 m2. Celková čistá podlahová plocha všech 25 bytových jednotek
činí 2 752,7 m2. Většina bytových jednotek disponuje buď balkonem či terasou, nebo předzahrádkou.
Z poskytnutých podkladů rozumíme, že sklepní koje budou umístěny ve druhém/třetím podzemním
podlaží, konkrétní počty kójí, jejich distribuce a rozměry nám však nebyly poskytnuty. Projekt obsahuje 55
míst pro garážové stání. Na projekt bylo vydáno stavební povoleni a probíhají přípravné stavební práce.
Aktuálně probíhá výběr dodavatele pro zbývající stavební dodávky.

Harfa s.r.o.
· IČO: 250 60 341. Držba: 100% opce na podíl od 21. 8. 2019.
· Charakteristika investice: Společnost realizuje developerský projekt v pražských Vysočanech:
Polyfunkční dům Rezidence Harfistka se skládá z bytů, ateliérů i studií různých rozměrů a dispozic.
Struktura projektu: 82 bytů 2+kk až 4+kk o velikosti 52–113 m2, 68 atelierů a ubytovacích jednotek 1+kk
a 2+kk o velikosti 30–61 m2, komerční plochy, 2 podzemní podlaží garážových stání a sklepů. Výstavba
projektu byla ukončena a jsou převáděny jednotlivé nemovitosti do majetku konečných vlastníků.



VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


14

Rezidence Kubištova s.r.o.
· IČO: 250 60 341. Držba: 50% podílu od 30. 1. 2020.
· Charakteristika investice: Společnost realizuje záměr bytového domu v lokalitě jižní časti Prahy v rámci
městské časti Praha – Podolí. Jedná se o nezastavěný, mírně svažitý pozemek, situovaný u ulice
Kubištova. Bytový dům s 4365 m2 plochy bytových jednotek v počtu 52 bytů a 3 mezonety. Projekt
se nachází ve fázi přípravy.

BP Veleslavín, a.s.
· IČO: 27393283. Držba: 100% podílu od 25. 2. 2020.
· Charakteristika investice: Společnost realizuje záměr bytového domu v lokalitě severozápadní časti
Prahy v rámci městské časti Praha – Veleslavín. Jedna se o bytový dům s komerčními
prostory v přízemí. Projekt se nachází ve fázi přípravy.

Paliva JS, s.r.o.
· IČO: 26380811. Držba: 100% podílu od 4. 11. 2021;
· Charakteristika investice: Společnost připravuje výstavbu polyfunkčního objektu zahrnujícího
bytové a nebytové jednotky. Projekt se nachází ve fázi přípravy.

Project Company Alfa, a. s.
· IČO: 26484773. Držba: 100% opce na podíl od 29. 11. 2021;
· Charakteristika investice: Společnost připravuje výstavbu polyfunkčního objektu zahrnujícího
bytové a nebytové jednotky. Projekt se nachází ve fázi přípravy.

g) Přehled výsledků Podfondu
Ze zveřejněného výkazu Výsledovka (příloha č. 2 Výroční finanční zprávy) lze definovat finanční výkonnost
Fondu následujícími údaji v tis. Kč podle ZISIF, kdy se údaje mohou lišit vlivem přecenění zásob na reálnou
hodnotu v souladu s § 191 odst. 1 ZISIF (více informací v kapitole 6 přílohy účetní závěrky):

Ukazatel
Stav k poslednímu
dni předcházejícího
účetního období
Stav k poslednímu
dni Účetního
období
% podíl
změna v %
Výnosy z přijatých
úroků
36 758
17 895
13,52
N/A
Nerealizované
výnosy (z přecenění
majetku)
115 582
105 378
79,62
N/A
Výnosy z prodeje
majetkových účastí
-
8 984
6,79
N/A
Ostatní výnosy
17 117
88
0,07
N/A
Výnosy celkem
166 457
132 345
100
N/A
Ztráta z prodeje
nemovitostí
19 533
-

N/A


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


15

Náklady na prodej
majetkových účastí
-
3 346
11,66
N/A
Správní náklady
16 992
8 600
29,95
N/A
Ostatní náklady
29 519
16 769
58,39
N/A
Náklady celkem
66 044
28 715
100
N/A
Čistá změna
hodnoty portfolia
103 413
103 630

N/A
Komentář k přehledu výsledků
Nejvýznamnějším zdrojem výnosů Podfondu jsou nerealizované výnosy z přecenění majetku Podfondu.
V rozhodném období nebyly žádné mimořádné faktory, které by významně ovlivnily provozní zisk
Podfondu.
Procentuální změna nákladů a výnosů není v tabulce uvedena v návaznosti na rozdílnou délku účetních
období, kdy sledované účetní období trvá 6 měsíců (1.7.2022 – 31.12.2022) a srovnatelné období trvalo
12 měsíců (1.7.2021 – 30.6.2022).
h) Přehled základních finančních a provozních ukazatelů Podfondu
Hlavní finanční ukazatelé
Následující údaje jsou uvedeny v tis. Kč:
Ukazatel
Stav k poslednímu dni
předcházejícího
účetního období
Stav k poslednímu dni
Účetního období
Změna v %
NAV Podfondu (v souladu
se ZISIF)
699 257
804 084
14,99 %
Pákový efekt – metoda
hrubé hod. aktiv
94 %
150 %
60 %
Pákový efekt – metoda
standardní závazková
100 %
155 %
55 %
Nové investice (úpisy)
30 650
200
-99,35 %
Ukončené investice
(odkupy)
23 835
.4 441
-81,37 %
Čistý zisk
103 413
103 630
-0,2 %




Hodnota výkonnostní
investiční akcie (VIA)
189,2350 Kč
230,1878 Kč
21,64 %


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


16

Hodnota prioritní
investiční akcie (PIA)
160,1259 Kč
165,4534 Kč
3,33 %
Komentář k hlavním finančním ukazatelům
Způsob výpočtu/stanovení vybraných ukazatelů je uveden další části Výroční zprávy.
i) Zdroje kapitálu Podfondu
Následující přehled údajů v tis. Kč vyjadřuje stav dlouhodobých a krátkodobých zdrojů kapitálu
k poslednímu dni Účetního období. Informace o struktuře vlastního kapitálu Podfondu jsou uvedeny
v příloze č. 2 Výroční zprávy.
Dlouhodobé zdroje kapitálu
v tis. Kč
Stav k poslednímu dni Účetního
období
Čistá aktiva připadající na
držitele investičních akcií
804 084
Dlouhodobé závazky
430 371

Krátkodobé zdroje kapitálu v tis.
Kč
Stav k poslednímu dni Účetního
období
Krátkodobé závazky
11 166
Komentář ke zdrojům financování
Investiční činnost Podfondu je financována především dlouhodobými zdroji z vydávaných investičních
akcií a dluhopisů. Cizí zdroje Podfondu jsou tvořeny zejména závazky z dluhových cenných papíru,
ostatními závazky a závazky z obchodního styku. V rámci své činnosti není Podfond nucen omezovat
svou investiční činnost z důvodů nedostatku zdrojů kapitálu. Případné výpadky ve financování z důvodů
odkupů investičních akcií je schopen pokrýt z externích zdrojů nebo operativním prodejem likvidních aktiv.
Zdroje financování jsou především z emise akcií a z emise dluhopisů.
Vysvětlení a rozbor peněžních toků
Více podrobností je uvedeno v auditované účetní závěrce v příloze č. 2 Výroční finanční zprávy.
Peníze a peněžní ekvivalenty (pohledávky za bankami) – zde je zachycen stav finančních prostředků na
bankovních účtech Podfondu. Peněžní prostředky v hotovosti Podfond nemá.
Fondu není známo žádné omezení využití zdrojů kapitálu, které podstatně ovlivnilo nebo mohlo podstatně
ovlivnit provoz Fondu, a to i nepřímo.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


17

j) Vývoj hodnoty akcie v rozhodném období v grafické podobě (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234
odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. f) VoBÚP)



Fond, resp. Podfond, v rozhodném období nesledoval ani nekopíroval žádný index nebo jiný benchmark.
k) Informace o tom, jakým způsobem a do jaké míry činnosti Fondu (Podfondu) souvisejí
s hospodářskými činnostmi, které se kvalifikují jako environmentálně udržitelné
Podkladové investice Podfondu nezohledňují kritéria EU pro environmentálně udržitelné hospodářské
činnosti, a to zejména z důvodů, že trhy aktuálně:
i) nezohledňují sociální a environmentální náklady hospodářských činností;
ii) nedisponují dostatečným množstvím zveřejňovaných informací týkajících se udržitelnosti, a to
jak v soukromém, tak ve veřejném sektoru, což může vést k informační asymetrii ohledně
výkonnosti aktiv z hlediska jejich udržitelnost; a
160,00 Kč
161,00 Kč
162,00 Kč
163,00 Kč
164,00 Kč
165,00 Kč
166,00 Kč
31.7.2022 31.8.2022 30.9.2022 31.10.2022 30.11.2022 31.12.2022
Prioritní investiční akcie
152,00 Kč
162,00 Kč
172,00 Kč
182,00 Kč
192,00 Kč
202,00 Kč
212,00 Kč
222,00 Kč
232,00 Kč
242,00 Kč
31.7.2022 31.8.2022 30.9.2022 31.10.2022 30.11.2022 31.12.2022
Výkonostní investiční akcie


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


18

iii) neposkytují dostatečné informace o potencionálních vyšších rizicích v důsledku vývoje sektorové
legislativy a nákladech na financování a možnostech případné veřejné podpory environmentálně
udržitelných projektů.
l) Dopady ruské invaze na Ukrajinu
V souvislosti s okupací Ukrajiny Ruskou federací provedl Fond identifikaci hlavních rizik, kterým může
v této souvislosti čelit, a současně ve vazbě na identifikovaná rizika vyhodnotil, zda u Fondu není ohrožen
předpoklad nepřetržitého trvání účetní jednotky.
Hlavní zdroje rizik spojené s okupací Ukrajiny jsou zejména:
- velké výkyvy na finančních trzích;
- zvýšení inflace;
- navazující celkový pokles ekonomické aktivity, jehož důsledkem bude silná recese.
Fond nevlastní žádná aktiva v Rusku či na Ukrajině a ani nemá významnou část investorů z těchto
destinací.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


19

3. Výroční zpráva
a) Popis všech významných událostí, které se týkají Podfondu a k nimž došlo po skončení Účetního
období, vč. informací o skutečnostech, které nastaly až po rozvahovém dni a jsou významné pro
naplnění účelu Výroční zprávy (§ 34 odst. 2 písm. b) ZISIF a § 21 odst. 2 písm. a) ZoÚ)
Po rozvahovém dni nedošlo u Fondu k žádné změně ani skutečnosti, která by byla významná pro naplnění
účelu Výroční zprávy.
Po rozvahovém dni nedošlo u Podfondu k žádné změně ani skutečnosti, která by byla významná pro
naplnění účelu Výroční zprávy.
b) Údaje o předpokládaném budoucím vývoji podnikání Fondu (§ 34 odst. 2 písm. c) ZISIF a § 21 odst. 2
písm. b) ZoÚ)
V průběhu aktuálního účetního období je záměrem Fondu a Podfondu nadále udržovat a technicky
zhodnocovat nemovitostní portfolio. Podfond bude realizovat investiční strategii vymezenou ve statutu
Fondu a Podfondu.
V průběhu aktuálního účetního období bude Podfond čelit předně riziku poklesu cen na trhu nemovitostí.
Fond prostřednictvím svého Podfondu nadále plánuje upisovat primárně prioritní investiční akcie (PIA),
které budou veřejně obchodovány. V rámci dividendové politiky Fond neplánuje v roce 2023 výplatu
dividendy ve vztahu k žádnému druhu akcií vydávaných k Podfondu.
V průběhu aktuálního účetního období přetrvává riziko dopadů konfliktu na Ukrajině, jeho případné další
eskalace či rozšíření do jiné oblasti, kde rizikem je především dopad na dostupnost a ceny surovin
a energií, případně celosvětový obchod. Byť byly od počátku konfliktu postupně nalezeny náhradní zdroje,
přepravní a skladovací kapacity, jedná se o alternativy dražší a potencionálně s horší dostupností
potřebného množství (omezení a vyšší nákladnost produkce, přepravy či skladování) i pro zimu následující
(2023/2024). Dopad na Fond lze očekávat na základě možného zvýšení inflace, úrokových sazeb a snížení
koupěschopnosti obyvatel a investic v ekonomice.
V průběhu následujícího účetního období lze očekávat, že významným rizikovým faktorem bude pokles
spotřebitelských útrat a investic osob a firem, s následným významným omezením ekonomické aktivity
napříč všemi sektory ekonomiky (včetně průmyslu a stavebnictví), nízký objem nových hypoték a
související prodej a výstavba bytů, pokles HDP a zhoršení ziskovosti firem. Rizikem je také růst defaultů a
růst kreditních přirážek s dopadem na reálnou hodnotu majetku a dluhů Fondu. Tento negativní dopad
bude vyvažován postupně odeznívajícími výpadky dodavatelsko-odběratelských řetězců po období uzávěr
kvůli COVID-19 a očekávaným poklesem inflace s následným poklesem úrokových sazeb národních bank;
zlepšení však může být pomalejší, než je předpokládáno. Pozitivně z pohledu HDP také působí silný trh
práce, byť se současně jedná o proinflační faktor.
Ke dni vyhotovení Výroční zprávy existuje značná míra nejistoty ohledně efektu těchto předpokladů a rizik
na celosvětovou i tuzemskou ekonomiku, neboť neustále dochází k vývoji. Nelze proto s požadovanou
přesností stanovit očekávaný dopad výše uvedených rizik na reálnou hodnotu majetku a dluhů Fondu.
c) Informace o aktivitách v oblasti výzkumu a vývoje (§ 21 odst. 2 písm. c) ZoÚ)
Fond ani Podfond nejsou aktivní v oblasti výzkumu a vývoje.
d) Informace, zda v Účetním období došlo k nabytí vlastních akcií (§ 307 ZOK a § 21 odst. 2 písm. d)
ZoÚ)
Ke konci Účetního období nedržel Fond, Podfond, ani jeho dceřiná společnost ani nikdo jiný jménem
Fondu akcie, které by představovaly podíl na základním kapitálu Fondu.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


20

e) Informace o aktivitách v oblasti ochrany životního prostředí a pracovněprávních vztazích (§ 21 odst.
2 písm. e) ZoÚ)
Fond resp. Podfond nevyvíjí činnost v oblasti ochrany životního prostředí. Fond (Podfond) nemají žádné
zaměstnance, proto ani není aktivní v oblasti pracovněprávních vztahů.
Podfond jako účetně a majetkově oddělená část jmění Fondu nevyvíjí činnost v oblasti ochrany životního
prostředí. Jelikož je Podfond účetně a majetkově oddělenou částí jmění Fondu, nemá žádné
zaměstnance, proto ani není aktivní v oblasti pracovněprávních vztahů.
f) Informace o tom, zda Fond má pobočku nebo jinou část obchodního závodu v zahraničí (§ 21 odst. 2
písm. f) ZoÚ)
Fond ani Podfond nemají pobočku ani jinou část obchodního závodu v zahraničí.
g) Údaje o činnosti obhospodařovatele Fondu ve vztahu k majetku Fondu v Účetním období (§ 291 odst.
1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. b) ZISIF)
Obhospodařovatel vykonával v průběhu Účetního období ve vztahu k Podfondu standardní činnost dle
statutu Podfondu. Z hlediska investic nedošlo v průběhu Účetního období k uzavření žádné nabývací
smlouvy.
h) Identifikační údaje každé osoby provádějící správu majetku (portfolio manažera), případně externího
správce Fondu v rozhodném období a době, po kterou tuto činnost vykonával, včetně stručného
popisu jeho zkušeností a znalostí (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a
Přílohou 2 písm. a) VoBÚP)
Jméno a příjmení
Ing. Ludvík Miška
Další identifikační údaje
datum narození: 2. 7. 1993
bytem: Okrouhlice 229, Okrouhlice 582 31
Výkon činnosti portfolio manažera pro Fond:
1.7.2022 – 31.8.2022
Znalosti a zkušenosti portfolio manažera
Před příchodem do AVANT IS působil v EY oddělení Financial Accounting Advisory Services a založil
společnost obchodující na kapitálových trzích. Inženýrský titul získal na Vysoké škole ekonomické
v Praze v hlavní specializací Účetnictví a finanční řízení podniku a vedlejší specializací management
consulting, s jedním semestrem na Fachhochschule Oberösterreich v rakouském Linzu v oboru
Global sales and management.

Jméno a příjmení
Mgr. Lenka Prokopcová
Další identifikační údaje
datum narození: 17.09.1985
bytem: 30. dubna 17, Ostrava 702 00
Výkon činnosti portfolio manažera pro Fond:
1.9.2022 – 31.12.2022
Znalosti a zkušenosti portfolio manažera
Magisterský titul získala na Právnické fakultě Univerzity Palackého v Olomouci, v oboru Právo a právní
věda. Před příchodem do AVANT IS působila na obchodní pozici v investiční společnosti AMISTA
investiční společnost, a.s., zaměřující se na správu fondů kvalifikovaných investorů. Dříve působila v
advokacii jako advokátní koncipient a následně jako in-house právník v soukromé i státní sféře.



VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


21

i) Identifikační údaje každého depozitáře Fondu v rozhodném období a době, po kterou činnost
depozitáře vykonával (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. b)
VoBÚP)
Název
Česká spořitelna, a.s.
IČO
452 44 782
Sídlo
Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 14000
Výkon činnosti depozitáře pro Fond
celé Účetní období
j) Identifikační údaje každé osoby pověřené úschovou nebo opatrováním majetku Fondu (Podfondu),
pokud je u této osoby uloženo více než 1 % hodnoty majetku Fondu (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s
§ 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. c) VoBÚP)
V Účetním období nebyla taková osoba depozitářem pověřena.
k) Identifikační údaje každé osoby oprávněné poskytovat investiční služby, která vykonávala činnost
hlavního podpůrce ve vztahu k majetku Fondu v rozhodném období, a údaj o době, po kterou tuto
činnost vykonávala (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. d)
VoBÚP)
V Účetním období nevyužíval Fond ani Podfond služeb hlavního podpůrce.
l) Identifikace majetku, pokud jeho hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku Fondu ke dni, kdy bylo
provedeno ocenění využité pro účely této zprávy, s uvedením celkové pořizovací ceny a reálné
hodnoty na konci rozhodného období (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a
Přílohou 2 písm. e) VoBÚP)
Tato informace je obsahem přílohy č. 3 Výroční zprávy.
m) Soudní nebo rozhodčí spory, které se týkají majetku nebo nároku vlastníků cenných papírů nebo
zaknihovaných cenných papírů vydávaných Fondem, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 %
hodnoty majetku Fondu v rozhodném období, vč. údajů o všech státních, soudních nebo rozhodčích
řízeních za Účetní období, která mohla mít nebo v nedávné minulosti měla významný vliv na finanční
situaci nebo ziskovost Fondu nebo jeho skupiny nebo prohlášení o tom, že taková řízení neexistují (§
291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. g) VoBÚP)
V Účetním období nebyl Fond prostřednictvím svého Podfondu účastníkem žádných soudních nebo
rozhodčích sporů, které by se týkaly majetku nebo nároků vlastníků cenných papírů nebo zaknihovaných
cenných papírů vydávaných Podfondem, kdy by hodnota předmětu sporu převyšovala 5 % hodnoty
majetku Fondu nebo Podfondu v Účetním období.
V Účetním období nebyl Fond prostřednictvím svého Podfondu účastníkem správního, soudního ani
rozhodčího řízení, které mohlo mít nebo v nedávné minulosti mělo významný vliv na finanční situaci nebo
ziskovost Fondu nebo Podfondu.
n) Hodnota všech vyplacených podílů na zisku na jednu investiční akcii (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s
§ 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. h) VoBÚP)
V Účetním období nebyla k investičním akciím vyplacena žádná dividenda.
V účetním období předcházejícím Účetní období nebyla k investičním akciím vyplacena žádná dividenda.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


22

o) Údaje o skutečně zaplacené úplatě obhospodařovateli za obhospodařování Fondu (Podfondu), s
rozlišením na údaje o úplatě za výkon činnosti depozitáře, administrátora, hlavního podpůrce a
auditora, a údaje o dalších nákladech či daních (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm.
j) ZISIF a Přílohou 2 písm. i) VoBÚP)
Úplata obhospodařovateli za obhospodařování
- Podfondu
1 873 tis. Kč
Úplata depozitáři za služby depozitáře
- Podfondu
326 tis. Kč.
Úplata depozitáře za správu cenných papírů
- Podfondu
33 tis. Kč
Úplata administrátora
- Podfondu
zahrnuta v úplatě za obhospodařování
Úplata hlavního podpůrce
- Podfondu
0 Kč
Úplata auditora
- Podfondu
720 tis. Kč
Údaje o dalších nákladech či daních
- Podfondu
Opravy majetku 412 tis. Kč
Právní a notářské služby 265 tis. Kč
Poradenství a konzultace 4 353 Kč
Ostatní správní náklady 47 tis. Kč
Ostatní daně a poplatky 38 Kč
Úplaty jsou hrazeny na vrub Fondového kapitálu Podfondu. Náklady Fondu, které nevznikají nebo
nemohou vznikat v souvislosti s investiční činností Podfondu, lze hradit pouze na vrub Ostatního jmění.
p) Údaje o podstatných změnách údajů uvedených ve statutu investičního fondu, ke kterým došlo
v průběhu Účetního období (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 2 písm. a) ZISIF)
V průběhu Účetního období nedošlo k změně statutu Podfondu, ani ke změně investičních cílů, investiční
politiky ani strategie Podfondu.
q) Údaje o mzdách, úplatách a obdobných příjmech pracovníků a vedoucích osob, které mohou být
považovány za odměny, vyplácených obhospodařovatelem Fondu jeho pracovníkům nebo vedoucím
osobám v Účetním období, členěných na pevnou a pohyblivou složku, údaje o počtu pracovníků a
vedoucích osob obhospodařovatele Fondu a údaje o případných odměnách za zhodnocení kapitálu,
které Fond nebo jeho obhospodařovatel vyplatil (§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 2 písm.
b) ZISIF)
Pracovníci obhospodařovatele (včetně portfolio manažera Fondu) i zmocněnci statutárního orgánu jsou
odměňováni členem statutárního orgánu v souladu s jeho vnitřními zásadami pro odměňování, které byly
vytvořeny v souladu s požadavky AIFMR. Tyto osoby nejsou odměňovány Fondem, a to ani na účet
Podfondu.
Obhospodařovatel Fondu vytvořil systém pro odměňování svých pracovníků, včetně vedoucích osob,
kterým se stanoví, že odměna je tvořena nárokovou složkou (mzda) a nenárokovou složkou (výkonnostní
odměna). Nenároková složka odměny je vyplácena při splnění předem definovaných podmínek, které se
zpravidla odvíjí od výsledku hospodaření obhospodařovatele a hodnocení výkonu příslušného pracovníka.
Obhospodařovatel Fondu je povinen zveřejňovat údaje o odměňování svých pracovníků. Vzhledem ke
skutečnosti, že obhospodařovatel obhospodařuje vysoký počet investičních fondů, jsou níže uvedená
čísla pouze poměrnou částí celkové částky vyplacené obhospodařovatelem Fondu jeho pracovníkům,
neboť pracovníci obhospodařovatele zajišťují služby obhospodařování a administrace zpravidla ve vztahu


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


23

k více fondům. Obhospodařovatel zavedl metodu výpočtu poměrné částky připadající na jednotlivé fondy
založenou na objektivních kritériích.
• v poměrné výši přiřaditelné Fondu a jeho Podfondu:
Pevná složka odměn
0 Kč
Pohyblivá složka odměn
0 Kč
Počet příjemců
0
Odměny za zhodnocení kapitálu
0 Kč
• v poměrné výši přiřaditelné Podfondu a jeho Podfondu:
Pevná složka odměn
1 832 400 Kč
Pohyblivá složka odměn
0 Kč
Počet příjemců
81,5
Odměny za zhodnocení kapitálu
0 Kč
r) Údaje o mzdách, úplatách a obdobných příjmech pracovníků nebo vedoucích osob, které mohou být
považovány za odměny, vyplacených obhospodařovatelem Fondu těm z jeho pracovníků nebo
vedoucích osob, jejichž činnost má podstatný vliv na rizikový profil Fondu (§ 291 odst. 1 ZISIF
ve spojení s § 234 odst. 2 písm. c) ZISIF)
Obhospodařovatel Fondu uplatňuje specifické zásady a postupy pro odměňování ve vztahu
k pracovníkům, kteří mají významný vliv na rizika, kterým může být vystaven obhospodařovatel Fondu
nebo obhospodařovaný fond. Tyto zásady a postupy v rámci systému odměňování podporují řádné a
účinné řízení rizik a nepodněcují k podstupování rizik nad rámec rizikového profilu obhospodařovaných
fondů, jsou v souladu s jejich strategií a zahrnují postupy k zamezování střetu zájmů.
Pracovníci a vedoucí osoby, kteří při výkonu činností v rámci své funkce nebo pracovní pozice mají
podstatný vliv na rizikový profil Fondu nebo Podfondu:
• Představenstvo a dozorčí rada,
• Ředitelé správy majetku.
Na tuto skupinu osob se rovněž uplatňují výše uvedená pravidla o stanovení pevné nárokové a pohyblivé
nenárokové složce odměny s tím, že mzda a výkonnostní odměna musí být vhodně vyvážené. Vhodný
poměr mezi mzdou a výkonnostní odměnou se stanovuje individuálně.
• v poměrné výši přiřaditelné Fondu:
Odměny vedoucích osob
0 Kč
Počet příjemců
0
Odměny ostatních pracovníků
0 Kč
Počet příjemců
0
• v poměrné výši přiřaditelné Podfondu:
Odměny vedoucích osob
272 264 Kč
Počet příjemců
8
Odměny ostatních pracovníků
1 560 136 Kč
Počet příjemců
73,5



VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


24

4. Výkaz o řízení a správě Fondu, resp. jeho Podfondu
a) Informace o kodexech řízení a správy Fondu (§ 118 odst. 4 písm. a) až c) ZPKT)
Fond i jeho Podfond jsou řízeny a spravovány investiční společností, která je povinna se při
obhospodařování a administraci řídit celou řadou všeobecně závazných právních předpisů, včetně
právních předpisů Evropské unie (ZISIF, ZOK, AIFMR atd.), z jejichž požadavků vychází i soubor vnitřních
norem obhospodařovatele Fondu. Vnitřní normy jsou pravidelně aktualizovány a předkládány ČNB
ke schválení. Rovněž podléhají interní kontrole compliance a vnitřního auditu. Obsahují řadu interních
pravidel obhospodařovatele (např. organizační řád, který je základní normou řízení a správy
obhospodařovatele Fondu, o střetu zájmů, o výkonu hlasovacích práv, atd.), které mají za cíl podporovat
řádnou správu jmění Podfondu a dosahování vytyčených investičních cílů etickým způsobem.
Obhospodařovatel je navíc vůči Podfondu, resp. investorům Podfondu zavázán dodržovat při správě
majetku standard tzv. odborné péče. Tímto je zajištěna vysoká úroveň odbornosti poskytovaných služeb
se současným důrazem na etiku, transparentnost a spravedlivý přístup vůči všem zainteresovaným
subjektům. Dohled nad uplatňováním výše uvedené politiky řízení a správy obhospodařovaných fondů
zajišťuje stálá funkce vnitřního auditu, oddělení compliance, management obhospodařovatele a kontrolní
orgán Fondu.
Mimo výše uvedené neexistují žádné kodexy řízení a správy Fondu, které by byly pro Fond závazné nebo
které by dobrovolně dodržoval.
b) Popis hlavních parametrů systémů vnitřní kontroly a řízení rizik ve vztahu k procesu účetního
výkaznictví (§ 118 odst. 4 písm. d) ZPKT)
Účetnictví Fondu je vedeno v souladu se IFRS. Jednotné účetní politiky a postupy uplatňované ve Fondu
jsou stanoveny při plném respektování všeobecně závazných účetních předpisů a platných účetních
standardů v rámci interních směrnic investiční společnosti, která je administrátorem Fondu. Tyto
standardy jsou dále doplněny soustavou nižších metodických materiálů, zaměřujících se podrobněji
na konkrétní části a oblasti účetní problematiky.
Fond účtuje o veškerých účetních případech pouze na základě schválených podkladů. Rozsah
podpisových oprávnění jednotlivých schvalovatelů je stanoven v organizačním řádu administrátora Fondu
a vychází též z jeho aktuálního složení statutárního orgánu.
Účetnictví je zajišťováno prostřednictvím společnosti JCA consulting s.r.o., kterou pověřil administrátor
Fondu výkonem činnosti ve smyslu ve smyslu § 50 písm. b) ZISIF Smlouvou o vedení účetnictví uzavřenou
dne 15.3.2015.
Výkon vnitřní kontroly je zajišťován vnitřním auditorem administrátora Fondu a pracovníkem
administrátora Fondu pověřeným výkonem compliance, jejichž činnosti, povinnosti a pravomoci jsou
popsány v organizačním řádu administrátora Fondu a v jeho platných a aktualizovaných interních
směrnicích. V rámci vnitřní kontroly je pravidelně kontrolováno a vyhodnocováno dodržování všeobecně
závazných právních předpisů a vnitřních řádů, příkazů, pokynů, směrnic a limitů, kontrolováno schvalování
a autorizace transakcí nad stanovené limity, kontrolován průběh činností a transakcí, ověřovány výstupy
používaných systémů, jejich rizikovost a metody řízení rizik. V případě nalezených nesrovnalostí jsou
neprodleně navržena a v co nejkratší době realizována nápravná opatření.
Nedílnou součástí kontrolního systému v procesu účetnictví je inventarizace majetku a závazků Fondu
a jeho Podfondu, v jejímž průběhu se ověřuje, zda jsou do účetnictví promítnuta veškerá předvídatelná
rizika a možné ztráty související s inventarizovaným majetkem, zda je zajištěna jeho řádná ochrana
a údržba a zda účetní zápisy o majetku a závazcích odráží jejich reálnou hodnotu. Účetnictví Fondu
je pravidelně podrobováno kontrole též v rámci činností vnitřního auditu, který zjišťuje soulad užívaných
postupů s platnou legislativou a příslušnými řídícími dokumenty administrátora Fondu. Správnost
účetnictví a účetních výkazů je kontrolována průběžně v rámci účetního oddělení a dále pravidelně
externím auditorem schvalovaným valnou hromadou Fondu, který provádí ověření účetní závěrky
zpracované k rozvahovému dni, tj. k 31. 12. nebo k jinému dni v souladu se ZoÚ. V případě nalezených
nesrovnalostí jsou neprodleně navržena a v co nejkratší době realizována nápravná opatření, která zajistí
uvedení skutečného stavu a účetního stavu do vzájemného souladu.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


25

c) Popis práv spojených s příslušným druhem akcie nebo obdobného cenného papíru představujícího
podíl na Fondu (§ 118 odst. 4 písm. e) ZPKT)
Podfond vydává druhy cenných papírů uvedené v části 1 písm. b) Výroční zprávy.
Investiční akcie
Jedná se o akcie vydávané Podfondem, které nejsou zakladatelskými akciemi. Investiční akcie se řídí
právní úpravou dle ZOK, ZISIF a dalšími právními předpisy a stanovami Fondu.
Práva spojená s investičními akciemi
Práva spojená s Investičními akciemi lze v případě Investičních akcií v podobě zaknihovaného cenného
papíru plně vykonávat ode dne, kdy byly tyto Investiční akcie vydány, do dne, kdy byly tyto Investiční akcie
zrušeny. Práva spojená s Investičními akciemi lze v případě Investičních akcií v podobě cenného papíru
plně vykonávat ode dne, kdy byly tyto Investiční akcie vydány akcionáři, do dne, kdy byly tyto Investiční
akcie zrušeny. Za datum vydání se v případě Investičních akcií v podobě zaknihovaného cenného papíru
považuje datum jejich připsání na majetkový účet Investora. Za datum vydání se v případě Investičních
akcií v podobě cenného papíru považuje datum, kdy splňují náležitosti vyžadované všeobecně závaznými
právními předpisy a kdy jsou Fondem připraveny pro převzetí Investorem. Za datum zrušení se v případě
Investičních akcií v podobě zaknihovaného cenného papíru považuje datum jejich odepsání
z majetkového účtu Investora. Za datum zrušení se v případě Investičních akcií v podobě cenného papíru
považuje datum, kdy příslušný orgán Fondu (Podfondu) rozhodl o jejich zrušení.
Investoři do investičních akcií se na fondovém kapitálu Fondu podílejí zcela a výlučně v rozsahu
Fondového kapitálu příslušného podfondu.
Investoři do všech investičních akcií jedné třídy se na Fondovém kapitálu podfondu podílejí zcela a výlučně
v rozsahu části Fondového kapitálu připadající na tuto třídu na základě distribučního poměru uvedeného
ve stanovách a statutu Fondu a Podfondu. Investoři do investičních akcií jedné třídy se pak na části
Fondového kapitálu připadajícího na tuto třídu podílejí poměrně podle počtu investičních akcií ve svém
majetku. Třída investičních akcií znamená druh investičních akcií ve smyslu § 276 ZOK, resp. § 163 odst.
3 ZISIF, tj. investiční akcie, se kterými jsou spojena stejná práva. Podíl na zisku a podíl na likvidačním
zůstatku včetně záloh na tyto výplaty lze vlastníkům investičních akcií určité třídy vyplácet výlučně na vrub
části Fondového kapitálu připadajícího na tuto třídu.
S investiční akcií je spojeno zejména:
a) právo být informován o aktuální hodnotě Investiční akcie;
b) právo na její odkoupení na účet Podfondu;
c) právo na podíl na zisku a na jiných vlastních zdrojích Podfondu; a
d) právo na podíl na likvidačním zůstatku Podfondu;
e) právo účastnit se valné hromady Fondu, pokud se jedná o záležitosti týkající se Podfondu;
f) právo za podmínek stanovených zákonem a Stanovami na valné hromadě hlasovat;
g) právo požadovat a dostat na valné hromadě Fondu vysvětlení záležitostí týkajících se Fondu
a Podfondu;
h) právo uplatnit v případě nařízení výkonu rozhodnutí prodejem Investiční akcie nebo v případě
exekučního příkazu k prodeji Investiční akcie předkupní právo k Investičním akciím jiného
akcionáře za podmínek § 283 odst. 1 ZISIF;
i) právo požadovat výměnu hromadné Investiční akcie;
j) právo na bezplatné poskytnutí aktuálního znění Statutu a poslední výroční zprávy.
S investičními akciemi není spojeno zejména:
a) hlasovací právo, nestanoví-li právní předpis, stanovy Fondu nebo jeho statut, popř. statut
Podfondu něco jiného; a
b) právo akcionáře jako společníka podílet se podle ZOK a stanov na řízení Fondu a Podfondu.



VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


26

Nabývaní investičních akcií
Investiční akcie může smluvně nabývat osoba, investuje-li nejméně:
a) částku 100.000,- Kč (jedno sto tisíc korun českých) nebo její ekvivalent v jiné měně v případě,
že splňuje podmínky podle ust. § 272 odst. 1 písm. a) až h) ZISIF,
b) částku 1.000.000,- Kč (jeden milion korun českých) nebo její ekvivalent v cizí měně v případě,
že splňuje podmínky ust. § 272 odst. 1 písm. i) bod 2 ZISIF,
c) částku 125.000,- EUR (jedno sto dvacet pět tisíc eur) nebo její ekvivalent v jiné měně v případě,
že splňuje podmínky ust. § 272 odst. 1 písm i) bod 1 ZISIF,
Výše minimální následné investice akcionáře (po splacení vstupní investice) je 100.000,- Kč (jedno sto
tisíc korun českých).
Rozhodným kurzem pro účely výpočtu minimálních investovaných částek je měnový kurz vyhlašovaný
ČNB k rozhodnému dni v případě úpisu a ke dni uskutečnění transakce v případě převodu.
Investovaná částka v jiné měně než v CZK bude přepočtena na CZK kurzem vyhlašovaným ČNB
k poslednímu dni Rozhodného období.
Investice do Investičních akcií podléhá vstupnímu poplatku, který bude určený od 0 % do 3 % z výše
investice, a to dle příslušné Smlouvy o investici.
Fond emituje k Podfondu Investiční akcie za aktuální hodnotu Investiční akcie vyhlášenou vždy zpětně pro
období, v němž se nachází tzv. rozhodný den, tj. den připsání finančních prostředků poukázaných
Investorem na účet Podfondu zřízený pro tento účel depozitářem Fondu, resp. za peněžní částku
započtenou k rozhodnému dni postupem dle § 21 odst. 3 ZOK. Za peněžní částku došlou na účet
Podfondu (sníženou o případné poplatky) účtovanou dle Smlouvy o investici nebo za peněžní částku
započtenou k rozhodnému dni postupem dle § 21 odst. 3 ZOK je emitován nejbližší nižší celý počet
Investičních akcií Podfondu vypočtený jako celočíselná část podílu došlé částky a aktuální hodnoty
Investiční akcie pro rozhodný den. Rozdíl (zbytek došlé částky), za který již nelze nakoupit celou Investiční
akcii, je příjmem Podfondu (způsob vyrovnání nedoplatků, případně přeplatků).
Odkupování investičních akcií
Administrátor zajistí odkoupení požadovaného počtu investičních akcií na účet Podfondu ve lhůtě:
a) 30 dnů od konce kalendářního pololetí, ve kterém Fond obdržel žádost o odkoupení investičních
akcií, pokud příslušný akcionář žádá o odkoupení investičních akcií v aktuální hodnotě maximálně
4.000.000 Kč (čtyři miliony korun českých);
b) 60 dnů od konce kalendářního pololetí, ve kterém Fond obdržel žádost o odkoupení investičních
akcií, pokud příslušný akcionář žádá o odkoupení investičních akcií v aktuální hodnotě vyšší než
4.000.000 Kč (čtyři miliony korun českých), maximálně však 10.000.000 Kč (deset milionů korun
českých);
c) 90 dnů od konce kalendářního pololetí, ve kterém Fond obdržel žádost o odkoupení investičních
akcií, pokud příslušný akcionář žádá o odkoupení investičních akcií v aktuální hodnotě vyšší než
10.000.000 Kč (deset milionů korun českých),
přičemž k odkoupení investičních akcií používá prostředky z Majetku Fondu, který vznikl
z investiční činnosti.
Odkupování Investičních akcií probíhá na základě žádosti o odkoupení Investičních akcií, kterou Investor
doručí Administrátorovi. K odkupu Investičních akcií se použijí prostředky z majetku Podfondu připadající
na Fondový kapitál odkupované Třídy Investičních akcií.
Administrátor zajistí odkoupení Investiční akcie za její aktuální hodnotu vyhlášenou zpětně pro období,
v němž obdržel žádost o odkoupení Investičních akcií, přičemž touto hodnotou se rozumí hodnota
Investiční akcie určená k poslednímu dni kalendářního měsíce, ve kterém byla Administrátorovi doručena
žádost o odkup.
Výstupní poplatky
Pokud Smlouva o investici nestanoví jinak, aplikuje se na odkupy Investičních akcií výstupní poplatek
(srážka), ve výši:


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


27

a) 10 % z objemu odkupovaných investičních akcií podání při žádosti o odkup ve lhůtě do 36 měsíců
včetně ode dne nabytí investiční akcie akcionářem;
b) 0 % z objemu odkupovaných investičních akcií při podání žádosti o odkup po uplynutí lhůty 36 ode
dne nabytí investiční akcie akcionářem.
d) Popis složení a postupů rozhodování vedoucího orgánu Fondu a jeho výborů, jsou-li zřízeny (§ 118
odst. 4 písm. f) ZPKT)
Statutárním orgánem Fondu je představenstvo, které má jednoho člena, kterým je licencovaná investiční
společnost, která je oprávněna obhospodařovat Fond, včetně jeho podfondů, jako nesamosprávný
investiční fond v souladu se ZISIF. K zastupování investiční společnosti v její funkci statutárního orgánu
Fondu tato ve smyslu ust. § 154 OZ pověřuje zmocněnce za splnění podmínek ust. § 46 odst. 3 ZOK. Fond
navenek zastupuje statutární orgán prostřednictvím svých zmocněnců, kteří můžou každý jednat
samostatně.
Člena představenstva volí a odvolává valná hromada Fondu.
V kompetenci statutárního orgánu je v souladu s § 154 odst. 3 ZISIF stanovení základního zaměření
obchodního vedení Fondu, včetně jeho Podfondu. Tato kompetence nemůže být delegována na jiné
orgány Fondu. Samotná investiční rozhodnutí obhospodařovatele v rámci uplatňování investiční strategie
Fondu a jeho Podfondu jsou realizována příslušným ředitelem správy majetku, portfolio manažerem, který
řídí investiční činnost obhospodařovatele ve vztahu k Fondu a jeho Podfondu.
Statutární orgán
Statutární orgán Fondu, AVANT IS, je investiční společností, která je oprávněna k obhospodařování fondů
kvalifikovaných investorů a k provádění jejich administrace. AVANT IS je licencovanou investiční
společností specializující se na vytváření, obhospodařování a administraci fondů kvalifikovaných
investorů s již více než šestnáctiletými zkušenostmi. AVANT IS obhospodařuje investiční fondy a provádí
administraci investičních fondů, jejichž aktuální seznam je uveden na internetových stránkách ČNB
a internetových stránkách avantfunds.cz. AVANT IS neprovádí žádnou jinou hlavní činnost.
AVANT IS zavedl a udržuje postupy pro řízení střetů zájmů mezi
• AVANT IS nebo obhospodařovanými fondy a jinými zákazníky AVANT IS nebo takovými zákazníky
navzájem;
• AVANT IS nebo investičním fondem a osobami se zvláštním vztahem k AVANT IS nebo
investičnímu fondu podle § 20 odstavce 2 ZISIF;
• osobou, která ovládá AVANT IS nebo investiční fond, je ovládána AVANT IS nebo investičním
fondem (osobami, které jsou s AVANT IS majetkově či personálně propojeny) nebo osobou
ovládanou stejnou osobou jako AVANT IS nebo investiční fond a vedoucími osobami AVANT IS
nebo investičního fondu, investory investičního fondu, popřípadě jinými zákazníky AVANT IS.
Funkční období statutárního orgánu je 10 let.
Statutární orgán má s Fondem na neurčito uzavřenou smlouvu o výkonu funkce, ve které nejsou uvedeny
žádné výhody při jejím ukončení. Statutární orgán nemá uzavřenou žádnou smlouvu s dceřinými
společnostmi Fondu.
Ve statutárním orgánu Fondu je AVANT IS zastoupen prostřednictvím svých zmocněných zástupců, kteří
disponují předchozím souhlasem ČNB k výkonu své funkce.
Zmocnění zástupci statutárního orgánu Fondu v průběhu Účetního období
Jméno a příjmení
JUDr. Petr Krátký
Další identifikační údaje
datum narození: 4. 1. 1975
bytem: Švabinského 816/46, 149 00 Praha 4
Období výkonu funkce
Celé účetní období


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


28

Znalosti a zkušenosti
2001 – titul: Bachelor of Business Studies, obor: Business Law (BBS): Institute of Technology, Sligo
Irsko/Kunovice; 2003 – titul: bakalář (Bc.), obor: Finance a daně: Evropský polytechnický institut,
Kunovice; 2005 – titul: magistr práv: Zakarpatská státní univerzita, Užhorod/Praha; 2013 – titul: doktor
práv (JUDr.): Právnická fakulta Univerzity Karlovy, Praha. Před nástupem funkce portfolio manažera
působil déle než 10 let ve sféře finančních institucí. Mj. Česká pojišťovna (obchod); ING pojišťovna a
penzijní fond (řízení provozně fin. odd. a odd. operačních rizik); Česká spořitelna (interní audit), GE
Money Bank (compliance, vedení týmu kontrol OM). Od r. 2014 působí v AVANT IS, kde vedl právní
oddělení a oddělení compliance (2014-2016) a od r. 2017 se zabývá správou fondů kvalifikovaných
investorů se zaměřením zejm. na úvěry, majetkové účasti v kapitálových obchodních společnostech
a nemovitosti.
Zmocnění zástupci neuzavřeli žádné pracovní ani jiné smlouvy s Fondem ani jeho dceřinými
společnostmi.
Fond zřídil výbor pro audit, který se skládá ze tří členů volených valnou hromadou, přičemž dva z těchto
členů jsou z řad osob nezávislých na Fondu, a to minimálně s tříletou praxí z oblasti účetnictví nebo
povinného auditu. Pravomoci výboru pro audit se řídí ust. § 44a ZoA.
Členové výboru pro audit v průběhu Účetního období
Jméno a příjmení
Ing. Václav Urban (předseda)
Jméno a příjmení
RNDr. Dušan Brabec (člen)
Jméno a příjmení
Ing. Radim Horník (člen)

Obhospodařovatel Fondu zřídil investiční výbor, který se skládá ze tří členů a plní funkci poradního orgánu
obhospodařovatele při realizaci investiční strategie Fondu a jeho podfondů. Členy investičního výboru
jmenuje a odvolává obhospodařující investiční společnost jako statutární orgán Fondu, a to dva členy na
návrh většiny akcionářů Fondu a jednoho člena na návrh předsedy představenstva AVANT IS. Investiční
výbor projednává obhospodařovatelem předložené investiční příležitosti a vydává k nim své stanovisko.
Toto stanovisko není pro obhospodařovatele závazné. Investiční výbor o svém stanovisku rozhoduje
prostou většinou svých hlasů.
Členové investičního výboru v průběhu Účetního období
Jméno a příjmení
Jana Sečkářová (celé účetní období)
Jméno a příjmení
Ivan Ševeček (celé účetní období)
Jméno a příjmení
Ing. Ludvík Miška (1.7.2022 – 31.8.2022)
Jméno a příjmení
Mgr. Lenka Prokopcová (1.9.2022 – 31.12.2022)
e) Popis postupů rozhodování a základního rozsahu působnosti valné hromady Fondu (§ 118 odst. 4
písm. g) ZPKT)
Nejvyšším orgánem Fondu je valná hromada, které přísluší rozhodovat o všech záležitostech, které do její
působností svěřuje ZOK, ZISIF, stanovy Fondu nebo jiný právní předpis. Valná hromada je schopna
se usnášet, pokud jsou přítomni akcionáři vlastnící zakladatelské akcie, jejichž počet přesahuje
60 % zapisovaného základního kapitálu Fondu. Valná hromada rozhoduje nadpoloviční většinou hlasů
všech akcionářů vlastnících zakladatelské akcie, pokud ZOK nebo stanovy Fondu nevyžadují většinu jinou.
Souhlasu tříčtvrtinové většiny hlasů všech akcionářů vlastnících zakladatelské akcie je zapotřebí pro
rozhodnutí valné hromady o změně stanov Fondu, zvýšení nebo snížení zapisovaného základního kapitálu
Fondu, schválení podílů na likvidačním zůstatku Fondu, rozhodnutí o přeměně Fondu, schválení převodu
nebo zastavení závodu nebo takové jeho části, která by znamenala podstatnou změnu dosavadní
struktury závodu nebo podstatnou změnu v předmětu podnikání nebo činnosti Fondu nebo jeho
podfondů, změně druhu nebo formy akcií, změně práv spojených s určitým druhem akcií, volbě a odvolání
členů kontrolního orgánu, změně statutu Fondu ve věci investičních cílů Fondu a jeho Podfondu.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


29

V případě valné hromady, kde jsou na pořad jednání zařazeny body, u nichž dočasně nabývají hlasovacího
práva investiční akcie vydané Fondem k Podfondu, je tato valná hromada schopna se usnášet, pokud jsou
přítomni akcionáři vlastnící zakladatelské akcie, jejichž počet přesahuje 60% všech zakladatelských akcií
a současně akcionáři vlastnící investiční akcie s dočasně nabytým hlasovacím právem, jejichž počet
přesahuje 30% všech vydaných investičních akcií příslušné třídy s dočasně nabytým hlasovacím právem
(počítá se pro třídu investičních akcií zvlášť).V případě, kdy valná hromada hlasuje podle druhu akcií,
v takovém případě hlasují současně akcionáři, kteří vlastní zakladatelské akcie, i akcionáři, kteří vlastní
investiční akcie, se kterými je pro tyto účely spojeno hlasovací právo, přičemž s každou investiční akcií je
spojen jeden hlas. Takováto valná hromada rozhoduje nadpoloviční většinou hlasů všech akcionářů
vlastnících zakladatelské akcie, a tříčtvrtinovou většinou hlasů přítomných akcionářů vlastnící investiční
akcie dle druhu akcií (většina se počítá pro každý druh investičních akcií zvlášť), pokud zákon nebo
stanovy nevyžadují většinu jinou.

Pro vyloučení všech pochybností se dle tohoto článku postupuje i v případě, kdy valná hromada rozhoduje
o změně stanov, která by ve svém důsledku znamenala změnu parametrů distribučního poměru, včetně
cílového poměru, nebo jinou změnu pravidel výpočtu hodnoty podílu třídy investičních akcií vydávané
k Podfondu na fondovém kapitálu Podfondu nebo jejich vypuštění ze stanov. Takováto valná hromada
rozhoduje tříčtvrtinovou většinou hlasů přítomných akcionářů vlastnících investiční akcie dotčených tříd
investičních akcií (většina se počítá pro každou dotčenou třídu investičních akcií zvlášť).
f) Politika rozmanitosti (§ 118 odst. 4 písm. h) až i) ZPKT)
Jelikož je volba členů statutárního orgánu, kontrolního orgánu i výboru pro audit v působnosti valné
hromady, neuplatňuje na ně Fond žádnou politiku rozmanitosti. Při obsazování orgánů Fond principiálně
akcentuje výběr osob, jejichž odborné znalosti a zkušenosti svědčí o jejich způsobilosti k řádnému výkonu
funkce, při dodržení zásad nediskriminace a rovného zacházení.
g) Struktura vlastního kapitálu Podfondu (§ 118 odst. 5 písm. a) ZPKT)
Části fondového kapitálu Podfondu připadající na jednotlivé druhy cenných papírů v tis. Kč
Cenný papír
Stav k poslednímu dni
předcházejícího účetního
období
Stav k poslednímu dni Účetního
období
NAV Podfondu (v souladu se
ZISIF)
699 257
804 084
Výkonnostní investiční akcie
(„VIA“)
469 304
570 867
Prioritní investiční akcie („PIA“)
229 953
233 217

Ke konci Účetního období Fond neevidoval žádné emitované ani upsané akcie Fondu ani jeho Podfondu,
které by nebyly splaceny.
Akcie Fondu a jím vytvořeného Podfondu může smluvně nabývat osoba nejméně ve výši ekvivalentu
částky 125 tis. EUR nebo osoby uvedené v ust. § 272 ZISIF.
Fond, resp. jeho Podfond vydává investiční akcie za aktuální hodnotu investiční akcie vyhlášenou vždy
zpětně pro období, v němž se nachází tzv. rozhodný den, tj. den připsání finančních prostředků
poukázaných upisovatelem na účet příslušného podfondu. Za peněžní částku došlou na účet Podfondu
je upisovateli upsán nejbližší nižší celý počet investičních akcií Podfondu, vypočtený jako celočíselná část
podílu došlé částky a hodnoty investiční akcie platné k rozhodnému dni.
h) Omezení převoditelnosti cenných papírů (§ 118 odst. 5 písm. b) ZPKT)
Investiční akcie jsou převoditelné bez omezení. Převod zakladatelských akcií je omezen způsobem
stanoveným ve stanovách Fondu, a to tak, že hodlá-li některý z vlastníků zakladatelských akcií převést své


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


30

zakladatelské akcie, mají ostatní vlastníci zakladatelských akcií k těmto akciím po dobu šesti měsíců ode
dne, kdy jim tuto skutečnost oznámil, předkupní právo, ledaže vlastník zakladatelských akcií zakladatelské
akcie převádí jinému vlastníkovi zakladatelských akcií.
i) Významné přímé a nepřímé podíly na hlasovacích právech Fondu (§ 118 odst. 5 písm. c) ZPKT)
Hlasovací práva na valné hromadě Fondu jsou spojena pouze se zakladatelskými akciemi, nestanoví-li
zákon jinak. Významnými přímými podíly na hlasovacích právech Fondu tak disponují pouze vlastníci
zakladatelských akcií Fondu, pokud zákon nestanoví něco jiného.
Vlastník podílu
Výše podílu k poslednímu dni
Účetního období
Natland Group, SE
100 %
j) Vlastníci cenných papírů se zvláštními právy, včetně popisu těchto práv (§ 118 odst. 5 písm. d) ZPKT)
Práva spojená s cennými papíry jsou popsána v části 4 písm. h) Výroční zprávy. Fond (Podfond) emitoval
cenné papíry se zvláštními právy. Cenné papíry s totožnými právy tvoří jeden druh. Druhy cenných papírů
vydávaných Fondem (resp. Podfondem) jsou uvedeny v části 1 Výroční zprávy.
Se všemi investičními akciemi, tzn. kótovanými akciemi, vydanými Fondem, jsou spojena stejná práva.
Se všemi investičními akciemi vydanými Fondem je spojeno zvláštní právo na její odkoupení na žádost
jejího vlastníka na účet příslušného podfondu v souladu se statutem a stanovami Fondu. Z výše
uvedeného vyplývá, že žádný z vlastníků investičních akcií vydaných Fondem nemá žádná zvláštní práva,
kterými by nedisponovali ostatní vlastníci investičních akcií vydaných Fondem.
k) Omezení hlasovacích práv (§ 118 odst. 5 písm. e) ZPKT)
Se zakladatelskými akciemi je vždy spojeno hlasovací právo, nestanoví-li zákon jinak.
S investičními akciemi není spojeno hlasovací právo, nestanoví-li zákon jinak.
V případě, kdy valná hromada hlasuje o:
• změně práv spojených s určitým druhem investičních akcií;
• změně druhu nebo formy investičních akcií;
• další záležitosti, pro kterou zákon vyžaduje hlasování podle druhu akcií;
hlasují současně akcionáři, kteří vlastní investiční akcie, a akcionáři, kteří vlastní zakladatelské akcie.
V takovém případě je s investičními akciemi spojeno hlasovací právo.
l) Smlouvy mezi akcionáři nebo obdobnými vlastníky cenných papírů představující podíl na majetku
Podfondu, které mohou mít za následek ztížení převoditelnosti akcií nebo obdobných cenných papírů
představujících podíl na majetku Podfondu nebo hlasovacích práv, pokud jsou Fondu známy (§ 118
odst. 5 písm. f) ZPKT)
Fondu není známo, že by byly v Účetním období uzavřeny smlouvy mezi akcionáři, které mohou mít za
následek ztížení převoditelnosti akcií nebo obdobných cenných papírů představujících podíl na majetku
Podfondu nebo jeho podfondu nebo hlasovacích práv.
m) Zvláštní pravidla určujících volbu a odvolání členů řídicího orgánu Fondu a změnu stanov nebo
obdobného dokumentu Fondu (§ 118 odst. 5 písm. g) ZPKT)
Žádná zvláštní pravidla určující volbu nebo odvolání členů statutárního orgánu nejsou stanovena.
O změně stanov Fondu rozhoduje valná hromada Fondu v souladu se stanovami a ZOK. Stanovy nabývají
platnosti a účinnosti dnem jejich schválení valnou hromadou s výjimkou případů, kdy z rozhodnutí valné
hromady vyplývá, že stanovy nabývají platnosti a účinnosti pozdějším dnem. Ty části stanov, kde zápis


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


31

do obchodního rejstříku má konstitutivní charakter, nabývají účinnosti dnem zápisu do obchodního
rejstříku. Statutární orgán rozhodne o změně stanov tehdy, přijme-li valná hromada rozhodnutí, jehož
důsledkem je změna obsahu stanov a z rozhodnutí valné hromady neplyne, zda popř. jakým způsobem
se stanovy mění.
O změnách statutu podfondu rozhoduje statutární orgán jako obhospodařovatel podfondu, pokud se
takové změny netýkají investičních cílů. Změna statutu týkající se investičních cílů podfondu je podmíněna
předchozím souhlasem alespoň 3/5 (slovy: tří pětin) hlasů všech vlastníků zakladatelských akcií učiněným
na valné hromadě, rozhodnutím učiněným mimo valnou hromadu nebo samostatným písemným
souhlasem doručeným statutárnímu orgánu Fondu. Změna statutu, která by ve svém důsledku
znamenala změnu pravidel výpočtu hodnoty podílu třídy investičních akcií na Investičním fondovém
kapitálu, je podmíněna předchozím souhlasem akcionářů vlastnících investiční akcie, kterých se taková
změna dotýká, učiněným na valné hromadě, rozhodnutím učiněným mimo valnou hromadu nebo
samostatným písemným souhlasem doručeným obhospodařovateli. Pro souhlas akcionářů učiněný na
valné hromadě se použije § 417 ZOK obdobně. Souhlas akcionářů učiněný mimo valnou hromadu
vyžaduje tříčtvrtinovou většinu hlasů všech akcionářů držících investiční akcie dotčené změnou
parametrů.
n) Zvláštní působnost řídicího orgánu Fondu (§ 118 odst. 5 písm. h) ZPKT)
Statutární ani kontrolní orgán nedisponují dle stanov žádnou zvláštní působností podle ZOK. Obchodní
vedení Fondu a jeho podfondů, včetně stanovení jeho základního zaměření, je v souladu s § 154 odst. 3
ZISIF svěřeno výlučně obhospodařovateli Fondu.
o) Významné smlouvy, ve kterých je Fond (na účet Podfondu) smluvní stranou a které nabydou
účinnosti, změní se nebo zaniknou v případě změny ovládání podle zákona o obchodních korporacích
Fondu v důsledku nabídky převzetí, a účinky z nich vyplývající (§ 118 odst. 5 písm. i) ZPKT)
V průběhu Účetního období nebyly uzavřeny žádné významné smlouvy, ve kterých by byl Fond smluvní
stranou, a které nabydou účinnosti, změní se nebo zaniknou v případě změny ovládání Fondu v důsledku
nabídky převzetí, a tedy nenastaly žádné účinky z těchto smluv vyplývající.
p) Smlouvy mezi Fondem (na účet Podfondu) a členy jeho řídicího orgánu nebo zaměstnanci, kterými je
Fond zavázán k plnění pro případ skončení jejich funkce nebo zaměstnání v souvislosti s nabídkou
převzetí (§ 118 odst. 5 písm. j) ZPKT)
V průběhu Účetního období nebyly uzavřeny žádné smlouvy mezi Fondem a členy jeho statutárního
orgánu nebo zaměstnanci, kterými je Fond zavázán, k plnění pro případ skončení jejich funkce nebo
zaměstnání v souvislosti s nabídkou převzetí.
q) Systém kontroly programu, na jehož základě členové řídicího orgánu nebo zaměstnanci Fondu
(Podfondu) nabývají účastnické cenné papíry Fondu, opce na tyto cenné papíry či jiná práva k nim,
pokud tato práva sami nevykonávají (§ 118 odst. 5 písm. k) ZPKT)
Fondem nejsou nastaveny žádné programy, na jejichž základě je zaměstnancům a členům statutárního
orgánu Fondu umožněno nabývat účastnické cenné papíry jeho podfondu či jiná práva k nim
za zvýhodněných podmínek.
r) Alternativní výkonnostní ukazatele
Fond ani Podfond nepoužívají k popisu činnosti a svých výsledků žádné alternativní ukazatele výkonnosti.
Celkové NAV Podfondu – celková hodnota fondového kapitálu Podfondu ve smyslu § 165 odst. 2 ZISIF,
tj. celková hodnota majetku Podfondu po odečtení všech dluhů Podfondu. V příloze účetní závěrky
Podfondu se jedná o položku Fondový kapitál dle § 191 odst. 1 ZISIF na str. 6.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


32

Pákový efekt metodou hrubé hodnoty aktiv – ukazatel využití pákového efektu vypočtený metodou
definovanou čl. 6 a 7 AIFMR. Obecně je tento ukazatel stanoven jako poměr mezi celkovou expozicí
Podfondu a NAV Podfondu. Výpočet celkové expozice je stanoven jako celkový součet hrubých hodnot
všech expozic upravený postupem dle čl. 7 AIFMR.
Pákový efekt dle standardní závazkové metody – ukazatel využití pákového efektu vypočtený metodou
definovanou čl. 6 a 8 AIFMR. Obecně je tento ukazatel stanoven jako poměr mezi celkovou expozicí
Podfondu a NAV Podfondu. Výpočet celkové expozice je stanoven jako celkový součet hrubých hodnot
všech expozic upravený postupem dle čl. 8 odst. 2 až 9 AIFMR, zejména za použití pravidel pro netting
expozic a při zohlednění využitého hedgingu expozic.



VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


33

5. Prohlášení oprávněných osob za Podfond
Podle našeho nejlepšího vědomí prohlašujeme, že účetní závěrka a konsolidovaná účetní závěrka,
vypracovaná v souladu s platným souborem účetních standardů, podává věrný a poctivý obraz o majetku,
závazcích, finanční situaci a výsledcích hospodaření Podfondu a jednotek zahrnutých
do konsolidace jako celku a výroční zpráva podle zákona upravujícího účetnictví nebo konsolidovaná
výroční zpráva podle zákona upravujícího účetnictví obsahuje věrný přehled vývoje a výsledků emitenta
a postavení emitenta a jednotek zahrnutých do konsolidace jako celku, spolu s popisem hlavních rizik
a nejistot, kterým čelí.

Zpracoval: JUDr. Petr Krátký
Funkce: zmocněný zástupce jediného člena představenstva společnosti
AVANT investiční společnost, a.s.
Dne: 4. 5. 2023


Podpis: …………………………………………


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


34

6. Přílohy
Příloha č. 1 – Zpráva auditora Podfondu
Příloha č. 2 – Účetní závěrka Podfondu ověřená auditorem (ust. § 234 odst. 1 písm. a) ZISIF)
Příloha č. 3 – Identifikace majetku Podfondu, jehož hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku Podfondu
(Příloha 2 písm. e) VoBÚP)


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


Příloha č. 1 – Zpráva auditora Podfondu


Firma:
Sídlo fondu:
IČ podfondu:
Zpráva nezávislého auditora
Natland nemovitostní podfond společnosti
Natland Investiční fond SICAV, a.s.
Akciová společnostPrávní forma fondu:
za ověřované období
od 1.7.2022 do 31.12.2022
Identifikace účetní jednotky
Natland nemovitostní podfond
společnosti Natland Investiční fond SICAV, a.s.
75163446
Spisová značka fondu:
Rohanské nábřeží 671/15, 186 00 Praha 8 - Karlín
B 17277, rejstříkový soud v Praze
TPA Audit s.r.o.
140 00 Praha 4, Antala Staška 2027/79
Tel.: +420 222 826 311, E-mail: audit@tpa-group.cz, www.tpa-group.cz
Pobočky: 746 01 Opava, Veleslavínova 240/8, Tel.: +420 553 622 565
IČO: 60203480, Městský soud v Praze, spisová zn. C.25463
Číslo oprávnění 80 Komory auditorů ČR
Albánie | Bulharsko | Černá Hora | Česká republika | Chorvatsko | Maďarsko
Polsko | Rakousko | Rumunsko | Slovensko | Slovinsko | Srbsko

Zpráva je určena akcionářům společnosti
Výrok auditora
Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky společnosti Natland nemovitostní podfond společnosti
Natland Investiční fond SICAV, a.s. (dále také "Společnost") sestavené na základě Mezinárodních
standardů účetního výkaznictví ve znění přijatém Evropskou unií, která se skládá z výkazu o finanční
situaci k 31.12.2022, výkazu o úplném výsledku, výkazu o změnách vlastního kapitálu a výkazu o
peněžních tocích za rok končící 31.12.2022 a přílohy této účetní závěrky, která obsahuje popis
použitých podstatných účetních metod a další vysvětlující informace. Údaje o společnosti Natland
nemovitostní podfond společnosti Natland Investiční fond SICAV, a.s. jsou uvedeny v bodě 1 přílohy
této účetní závěrky.
Podle našeho názoru účetní závěrka podává věrný a poctivý obraz finanční situace společnosti
Natland nemovitostní podfond společnosti Natland Investiční fond SICAV, a.s. k 31.12.2022 a
finanční výkonnosti a peněžních toků za rok končící 31.12.2022 v souladu s Mezinárodními
standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém Evropskou unií.
Základ pro výrok
Audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech, nařízením Evropského parlamentu a Rady
(EU) č. 537/2014 a standardy Komory auditorů České republiky pro audit, kterými jsou mezinárodní
standardy pro audit (ISA), případně doplněné a upravené souvisejícími aplikačními doložkami. Naše
odpovědnost stanovená těmito předpisy je podrobněji popsána v oddílu Odpovědnost auditora za audit
účetní závěrky. V souladu se zákonem o auditorech a Etickým kodexem přijatým Komorou auditorů
České republiky jsme na Společnosti nezávislí a splnili jsme i další etické povinnosti vyplývající z
uvedených předpisů. Domníváme se, že důkazní informace, které jsme shromáždili, poskytují
dostatečný a vhodný základ pro vyjádření našeho výroku.
Zdůraznění skutečnosti
Upozorňujeme na skutečnost uvedenou v bodě 1 přílohy účetní závěrky, která popisuje skutečnost,åH
prezentované údaje jsou za dvě nestejně dlouhé období. Tato skutečnost nepředstavuje výhradu.
Přístup auditu
Při plánování auditu jsme si stanovili hladinu významnosti a vyhodnotili rizika výskytu významné
nesprávnosti v účetní závěrce. Konkrétně jsme určili oblasti, ve kterých vedení uplatnilo svůj úsudek,
např. v případě významných účetních odhadů, které zahrnují stanovení předpokladů a posouzení
budoucích skutečností, které jsou z podstaty nejisté. Zaměřili jsme se také na rizika obcházení vnitřních
kontrol vedením, a to včetně toho, zda nebyla zjištěna předpojatost, jež by vytvářela riziko výskytu
významné nesprávnosti z důvodu podvodu.
Rozsah auditu
Rozsah auditu jsme stanovili tak, abychom získali dostatečné informace, které nám umožní vyjádřit
výrok k opravené účetní závěrce jako celku, tj. procesy a kontroly Společnosti a podnikatelské prostředí
relevantní pro Společnost.
Hladina významnosti
Rozsah našeho auditu byl ovlivněn použitou hladinou významnosti. Audit je plánován tak, abychom
získali přiměřenou jistotu, že účetní závěrka neobsahuje významnou nesprávnost způsobenou
podvodem nebo chybou. Nesprávnosti jsou považovány za významné, pokud lze reálně předpokládat,
že by jednotlivě nebo v souhrnu mohly ovlivnit ekonomická rozhodnutí, která uživatelé účetní závěrky
na jejich základě přijmou.
Na základě našeho odborného úsudku jsme stanovili určité kvantitativní hladiny významnosti, včetně
celkové hladiny významnosti vztahující se k účetní závěrce jako celku (viz níže). Na jejich základě jsme,
společně s kvalitativním posouzením, určili rozsah našeho auditu, včetně povahy, načasování a
rozsahu auditních postupů, a vyhodnotili dopad zjištěných nesprávností individuálně i v souhrnu na
účetní závěrku.

Zdůvodnění základu pro
stanovení významnosti:
6 900 tis. Kč
Celková hladina
významnosti:
1,0 % z čistých aktiv připadajících držitelům investičních akcií
Stanovení:
Jsme názoru, že čistá aktiva připadající držitelům investičních akcií jsou
nejvhodnějším měřítkem k určení hladiny významnosti s ohledem na
podstatu činnosti Společnosti. Jsme přesvědčeni, že hodnota čistých aktiv
držitelů investičních akcií na konci účetního období jako základ pro určení
hladiny významnosti je důležitým měřítkem pro vyhodnocení finanční
výkonnosti Společnosti a zároveň i pro uživatele účetní závěrky.
Hlavní záležitosti
Hlavní záležitosti auditu jsou záležitosti, které byly podle našeho odborného úsudku při auditu účetní
závěrky za běžné období nejvýznamnější. Těmito záležitostmi jsme se zabývali v kontextu auditu účetní
závěrky jako celku a v souvislosti s utvářením našeho názoru na tuto závěrku. Samostatný výrok k
těmto záležitostem nevyjadřujeme.
Hodnota finančních investic
Společnost během účetního období nakoupila
obchodní podíly v jiných developerských
společnostech. Vzhledem k povaze účetní jednotky
(Investiční jednotka dle IFRS 10) obchodní podíly v
daných společnostech se přeceňují na reálnou
hodnotu. Viz bod 4.5.1 a 8.1. přílohy v účetní
závěrce.
Považujeme jejich ocenění za hlavní záležitost
auditu.
Náš přístup:
• Posouzení kompetentnosti, nezávislosti a
dovednosti odhadců;
• Pochopení celého procesu oceňování a technik
využívaných odhadci a managementem,
abychom mohli posoudit, zda jsou zvolené
postupy v souladu s běžně užívanými a
akceptovanými metodami na trhu a zda použité
předpoklady rovněž odpovídají trhu;
• ověření primárních předpokladů, které byly
použity ve znaleckém posudku, zejména m2
evidovaných pozemků a budov, procento
rozpracovanosti projektů, tržní cena za m2 bytů a
pozemků v dané lokalitě a čase.
• obdržení znaleckého posudku a diskuze s jejich
tvůrci, abychom mohli posoudit racionálnost
významných užitých předpokladů a přesnost
zdrojových dat aplikovaných managementem a
odhadci, jejichž vzorek byl srovnán s veřejně
dostupnými informacemi u obdobných
srovnatelných nemovitostí, a také s našimi
znalostmi trhu;
• ověření adekvátního zveřejnění v účetní
závěrce

Naším cílem je získat přiměřenou jistotu, že účetní závěrka jako celek neobsahuje významnou
(materiální) nesprávnost způsobenou podvodem nebo chybou a vydat zprávu auditora obsahující náš
výrok. Přiměřená míra jistoty je velká míra jistoty, nicméně není zárukou, že audit provedený v souladu
s výše uvedenými předpisy ve všech případech v účetní závěrce odhalí případnou existující významnou
(materiální) nesprávnost. Nesprávnosti mohou vznikat v důsledku podvodů nebo chyb a považují se za
významné (materiální), pokud lze reálně předpokládat, že by jednotlivě nebo v souhrnu mohly ovlivnit
ekonomická rozhodnutí, která uživatelé přijmou.
Za dohled nad procesem účetního výkaznictví ve Společnosti odpovídá dozorčí rada.
Ostatní informace uvedené ve výroční finanční zprávě
Při provádění auditu v souladu s výše uvedenými předpisy je naší povinností uplatňovat během celého
auditu odborný úsudek a zachovávat profesní skepticismus. Dále je naší povinností:
Dále jsme povinni uvést, zda na základě poznatků a povědomí o Společnosti, k nimž jsme dospěli při
provádění auditu, ostatní informace neobsahují významné (materiální) věcné nesprávnosti. V rámci
uvedených postupů jsme v obdržených ostatních informacích žádné významné (materiální) věcné
nesprávnosti nezjistili.
Odpovědnost auditora za audit účetní závěrky
Náš výrok k účetní závěrce se k ostatním informacím nevztahuje. Přesto je však součástí našich
povinností souvisejících s ověřením účetní závěrky seznámení se s ostatními informacemi a
posouzení, zda ostatní informace nejsou ve významném (materiálním) nesouladu s účetní závěrkou či
s našimi znalostmi o účetní jednotce získanými během ověřování účetní závěrky nebo zda se jinak tyto
informace nejeví jako významně (materiálně) nesprávné. Také posuzujeme, zda ostatní informace byly
ve všech významných (materiálních) ohledech vypracovány v souladu s příslušnými právními předpisy.
Tímto posouzením se rozumí, zda ostatní informace splňují požadavky právních předpisů na formální
náležitosti a postup vypracování ostatních informací v kontextu významnosti (materiality), tj. zda
případné nedodržení uvedených požadavků by bylo způsobilé ovlivnit úsudek činěný na základě
ostatních informací.
Na základě provedených postupů, do míry, již dokážeme posoudit, uvádíme, že
• ostatní informace, které popisují skutečnosti, jež jsou též předmětem zobrazení v účetní závěrce jsou
ve všech významných (materiálních) ohledech v souladu s účetní závěrkou a
• ostatní informace byly vypracovány v souladu s právními předpisy.
Odpovědnost statutárního orgánu a dozorčí rady Společnosti za účetní závěrku
Při sestavování účetní závěrky je Statutární orgán společnosti povinnen posoudit, zda je Společnost
schopna pokračovat v trvání podniku, a pokud je to relevantní, popsat v příloze účetní závěrky
záležitosti týkající se trvání podniku a použití předpokladu trvání podniku při sestavení účetní závěrky, s
výjimkou případů, kdy Statutární orgán plánuje zrušení Společnosti nebo ukončení její činnosti, resp.
kdy nemá jinou reálnou možnost než tak učinit.
Ostatními informacemi jsou v souladu s § 2 písm. b) zákona o auditorech informace uvedené ve
výroční finanční zprávě mimo účetní závěrku a naši zprávu auditora. Za ostatní informace odpovídá
Statutární orgán společnosti.
Statutární orgán odpovídá za sestavení účetní závěrky podávající věrný a poctivý obraz v souladu s
Mezinárodními standardy účetního výkaznictví ve znění přijatém Evropskou unií a za takový vnitřní
kontrolní systém, který považuje za nezbytný pro sestavení účetní závěrky tak, aby neobsahovala
významné (materiální) nesprávnosti způsobené podvodem nebo chybou.
• Identifikovat a vyhodnotit rizika významné (materiální) nesprávnosti účetní závěrky způsobené
podvodem nebo chybou, navrhnout a provést auditorské postupy reagující na tato rizika a získat
dostatečné a vhodné důkazní informace, abychom na jejich základě mohli vyjádřit výrok. Riziko, že
neodhalíme významnou (materiální) nesprávnost, k níž došlo v důsledku podvodu, je větší než riziko
neodhalení významné (materiální) nesprávnosti způsobené chybou, protože součástí podvodu mohou
být tajné dohody (koluze), falšování, úmyslná opomenutí, nepravdivá prohlášení nebo obcházení
vnitřních kontrol.

• Posoudit vhodnost použitých účetních pravidel, přiměřenost provedených účetních odhadů a
informace, které v této souvislosti Statutární orgán Společnosti uvedl v příloze účetní závěrky.
• Posoudit vhodnost použití předpokladu nepřetržitého trvání při sestavení účetní závěrky statutárním
ředitelem a to, zda s ohledem na shromážděné důkazní informace existuje významná (materiální)
nejistota vyplývající z událostí nebo podmínek, které mohou významně zpochybnit schopnost
Společnosti pokračovat v trvání podniku. Jestliže dojdeme k závěru, že taková významná (materiální)
nejistota existuje, je naší povinností upozornit v naší zprávě na informace uvedené v této souvislosti v
příloze účetní závěrky, a pokud tyto informace nejsou dostatečné, vyjádřit modifikovaný výrok. Naše
závěry týkající se schopnosti Společnosti pokračovat v trvání podniku vycházejí z důkazních informací,
které jsme získali do data naší zprávy. Nicméně budoucí události nebo podmínky mohou vést k tomu,
že Společnost ztratí schopnost pokračovat v trvání podniku.
Naší povinností je rovněž poskytnout výboru pro audit prohlášení o tom, že jsme splnili příslušné etické
požadavky týkající se nezávislosti, a informovat ho o veškerých vztazích a dalších záležitostech, u nichž
se lze reálně domnívat, že by mohly mít vliv na naši nezávislost, a případných souvisejících opatřeních.
• Vyhodnotit celkovou prezentaci, členění a obsah účetní závěrky, včetně přílohy, a dále to, zda účetní
závěrka zobrazuje podkladové transakce a události způsobem, který vede k věrnému zobrazení.
Naší povinností je informovat statutární orgán a dozorčí radu společnosti mimo jiné o plánovaném
rozsahu a načasování auditu a o významných zjištěních, která jsme v jeho průběhu učinili, včetně
zjištěných významných nedostatků ve vnitřním kontrolním systému.
• Seznámit se s vnitřním kontrolním systémem Společnosti relevantním pro audit v takovém rozsahu,
abychom mohli navrhnout auditorské postupy vhodné s ohledem na dané okolnosti, nikoli abychom
mohli vyjádřit názor na účinnost jejího vnitřního kontrolního systému.
Dále je naší povinností vybrat na základě záležitostí, o nichž jsme informovali výbor pro audit, ty, které
jsou z hlediska auditu účetní závěrky za běžný rok nejvýznamnější, a které tudíž představují hlavní
záležitosti auditu, a tyto záležitosti popsat v naší zprávě. Tato povinnost neplatí, když právní předpisy
zakazují zveřejnění takové záležitosti nebo jestliže ve zcela výjimečném případě usoudíme, že bychom
o dané záležitosti neměli v naší zprávě informovat, protože lze reálně očekávat, že možné negativní
dopady zveřejnění převáží nad přínosem z hlediska veřejného zájmu.

Určení auditora a délka provádění auditu
Prohlašujeme, že jsme Fondu neposkytli žádné služby uvedené v čl. 5 odst. 1 nařízení Evropského
parlamentu a Rady (EU) č. 537/2014. Zároveň jsme Fondu neposkytli žádné jiné neauditorské služby,
které by nebyly uvedeny v příloze účetní závěrky Společnosti.
Zpráva o souladu s nařízením o ESEF
Poskytování neauditorských služeb
Zpráva o jiných požadavcích stanovených právními předpisy
V souladu s článkem 10 odst. 2 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 537/2014 uvádíme v
naší zprávě nezávislého auditora následující informace vyžadované nad rámec mezinárodních
standardů pro audit:
Auditorem Společnosti nás dne 9.1.2023 určila valná hromada Společnosti. Auditorem Společnosti
jsme nepřetržitě 7 let. Auditorem odpovědným za zakázku je Radek Stein.
Odpovědnost auditora
Naším úkolem je vyjádřit na základě získaných důkazních informací názor na to, zdali účetní závěrka
obsažená ve výroční zprávě je ve všech významných (materiálních) ohledech v souladu s požadavky
nařízení o ESEF. Tuto zakázku poskytující přiměřenou jistotu jsme provedli podle mezinárodního
standardu pro ověřovací zakázky ISAE 3000 (revidované znění) – „Ověřovací zakázky, které nejsou
auditem ani prověrkou historických finančních informací“ (dále jen „ISAE 3000“).
Charakter, načasování a rozsah zvolených postupů závisí na úsudku auditora. Přiměřená míra jistoty je
velká míra jistoty, nicméně není zárukou, že ověření provedené v souladu s výše uvedeným
standardem ve všech případech odhalí případný existující významný (materiální) nesoulad s požadavky
nařízení o ESEF.
Za vypracování účetní závěrky v souladu s nařízením o ESEF je zodpovědné představenstvo
Společnosti. Představenstvo Společnosti nese odpovědnost mimo jiné za:
• návrh, zavedení a udržování vnitřního kontrolního systému relevantního pro uplatňování
požadavků
nařízení o ESEF,

•sestavení účetní závěrky obsažené ve výroční zprávě v platném formátu XHTML.
V rámci zvolených postupů jsme provedli následující činnosti:

•seznámili jsme se s požadavky nařízení o ESEF,
• seznámili jsme se s vnitřními kontrolami Společnosti relevantními pro uplatňování požadavků
nařízení
o ESEF,
• identifikovali a vyhodnotili jsme rizika významného (materiálního) nesouladu s požadavky nařízení
ESEF způsobeného podvodem nebo chybou a
• na základě toho navrhli a provedli postupy s cílem reagovat na vyhodnocená rizika a získat
přiměřenou
jistotu pro účely vyjádření našeho závěru.
Cílem našich postupů bylo posoudit, zdali veškeré účetní závěrky, které jsou obsaženy ve výroční
zprávě, byly sestaveny v platném formátu XHTML.
Domníváme se, že důkazní informace, které jsme získali, poskytují dostatečný a vhodný základ pro
vyjádření našeho závěru.
Provedli jsme zakázku poskytující přiměřenou jistotu, jejímž předmětem bylo ověření souladu účetní
závěrky obsažené ve výroční zprávě s ustanoveními nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU)
2019/815 ze dne 17. prosince 2018, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady
2004/109/ES, pokud jde o regulační technické normy specifikace jednotného elektronického formátu
pro podávání zpráv („nařízení o ESEF“), která se vztahují k účetní závěrce.
Odpovědnost představenstva
Potvrzujeme, že náš výrok k účetní závěrce uvedený v této zprávě je v souladu s naší dodatečnou
zprávou pro výbor pro audit Společnosti, kterou jsme dne 25.4.2023 vyhotovili dle článku 11 nařízení
Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 537/2014.
Soulad s dodatečnou zprávou pro výbor pro audit

číslo oprávnění 080 KAČR
Ing. Radek Stein
číslo oprávnění 2193 KAČR
TPA Audit s.r.o.
Antala Staška 2027/79, Praha 4
V Praze dne .5.2023
.........................................................
Auditor:
Závěr
Podle našeho názoru účetní závěrka Společnosti za rok končící 31. prosince 2022 obsažená ve výroční
zprávě je ve všech významných (materiálních) ohledech v souladu s požadavky nařízení
o ESEF.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


Příloha č. 2 – Účetní závěrka Podfondu ověřená auditorem
(ust. § 234 odst. 1 písm. a) ZISIF)




















Účetní závěrka podfondu

Natland nemovitostní podfond
za období od 1. 7. 2022 do 31.12. 2022


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


2

Obsah

Výkaz o finanční pozici (rozvaha) ........................................................................................................................ 5
Výkaz o úplném výsledku ..................................................................................................................................... 8
Výkaz peněžních toků ........................................................................................................................................... 9
Výkaz změn čistých aktiv připadajících na držitele investičních akcií s právem na odkup ......................... 10
Komentář k účetním výkazům ........................................................................................................................... 11
1. Všeobecné informace ................................................................................................................................ 11
2. Východiska pro přípravu účetní závěrky .................................................................................................. 14
2.1. Prohlášení o shodě s účetními pravidly ............................................................................................... 14
2.2. Dopad novel a interpretací IFRS na individuální finanční výkazy Podfondu ................................. 14
2.2.1. Závazné novely a interpretace IFRS ................................................................................................ 14
2.2.2. Nová a novelizovaná účetní pravidla IFRS, která byla vydána, ale nejsou doposud účinná a
nebyla Podfondem použita .................................................................................................................................. 16
3. Funkční a prezentační měna ..................................................................................................................... 18
4. Používané účetní metody .......................................................................................................................... 18
4.1. Změny v účetních postupech, odhadech a chyb z předchozích období ................................................. 18
4.2. Okamžik uskutečnění účetního případu ........................................................................................................ 18
4.3. Transakce v cizí měně ...................................................................................................................................... 19
4.4. Zásoby ................................................................................................................................................................. 19
4.5. Finanční nástroje ............................................................................................................................................... 20
4.5.1. Finanční nástroje v reálné hodnotě do zisku nebo ztráty ..................................................................... 20
4.5.2. Obchodní a jiné pohledávky ........................................................................................................................ 22
4.5.3. Peníze a peněžní ekvivalenty ...................................................................................................................... 22
4.5.4. Finanční závazky v naběhlé hodnotě ........................................................................................................ 22
4.5.5. Obchodní a jiné závazky .............................................................................................................................. 23
4.6. Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií s právem na odkup .............................................. 23
4.7. Rezervy ................................................................................................................................................................ 24
4.8. Daně ze zisku ..................................................................................................................................................... 25
4.9. Výnosy ................................................................................................................................................................. 25
4.9.1. UZNÁNÍ VÝNOSŮ ......................................................................................................................................... 26
4.10. Přijaté zálohy od zákazníků ........................................................................................................................ 26
4.11. Výpůjční náklady ........................................................................................................................................... 26
5. Důležité účetní úsudky a klíčové zdroje nejistoty při odhadech ............................................................ 27
5.1. Podfond jako investiční jednotka ................................................................................................................... 27
5.2. Struktura účetních výkazů ............................................................................................................................... 28
5.3. Ukazatel zisku na akcii ..................................................................................................................................... 28
6. Podfond ve smyslu ZISIF ........................................................................................................................... 28
7. Vykazování podle segmentů ..................................................................................................................... 30






































Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


3

8. Komentáře k výkazu o finanční pozici ...................................................................................................... 31
8.1. Finanční investice .............................................................................................................................................. 31
8.2. Poskytnuté úvěry ............................................................................................................................................... 32
8.3. Zásoby ................................................................................................................................................................. 34
8.4. Obchodní a jiné pohledávky............................................................................................................................. 34
8.5. Pohledávky z titulu vyplacených záloh na odkup investičních akcií ........................................................ 34
8.6. Pohledávky a závazky z titulu daně z příjmů ................................................................................................ 34
8.7. Náklady a příjmy příštích období .................................................................................................................... 34
8.8. Peníze .................................................................................................................................................................. 35
8.9. Obchodní a jiné závazky ................................................................................................................................... 35
8.10. Emitované dluhopisy ................................................................................................................................... 35
8.11. Výnosy a výdaje příštích období ................................................................................................................ 36
8.12. Tvorba rezerv ................................................................................................................................................ 36
8.13. Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií s právem na odkup ......................................... 36
9. Komentáře k výkazu o úplném výsledku .................................................................................................. 37
9.1. Zisk z prodeje bytových jednotek ................................................................................................................... 37
9.2. Ostatní služby .................................................................................................................................................... 37
9.3. Náklady na zaměstnance ................................................................................................................................ 38
9.4. Finanční výnosy a náklady ............................................................................................................................... 38
9.5. Ostatní výnosy a náklady ................................................................................................................................. 39
9.6. Ztráta ze snížení hodnoty aktiv ....................................................................................................................... 39
9.7. Tvorba rezerv ..................................................................................................................................................... 39
9.8. Výnosy z podílů na zisku .................................................................................................................................. 39
9.9. Změna reálné hodnoty finančních nástrojů ................................................................................................. 39
9.10. Daně z příjmů ................................................................................................................................................ 40
10. Řízení zdrojů financování ........................................................................................................................... 41
11. Transakce se spřízněnými osobami......................................................................................................... 42
12. Odměny klíčového vedení .......................................................................................................................... 44
13. Identifikovaná hlavní rizika dle statutu ..................................................................................................... 44
13.1. Řízení rizik ...................................................................................................................................................... 44
13.2. Expozice a koncentrace rizik v tis. Kč ....................................................................................................... 45
13.3. Identifikovaná hlavní rizika dle statutu, respektive portfolia majetku Podfondu .............................. 46
13.3.1. Tržní riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední) ................................................................................ 46
13.3.2. Riziko likvidity (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .............................................................................. 47
13.3.3. Úvěrové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední) ........................................................................... 48
13.3.4. Riziko selhání společnosti, ve které má Podfond účast (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ...... 48
13.3.5. Měnové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .............................................................................. 49
13.3.6. Úrokové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .............................................................................. 49
13.3.7. Riziko koncentrace (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ..................................................................... 49
13.3.8. Riziko zvolené skladby majetku Podfondu (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední) ......................... 50









































Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


4

13.3.9. Riziko refinancování úvěrů (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ........................................................ 50
13.3.10. Riziko nadměrného využívání pákového efektu Podfondem (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ..
.................................................................................................................................................................................. 50
13.3.11. Rizika spjatá s chybným oceněním majetkové hodnoty (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ..... 50
13.3.12. Riziko jiných právních vad (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ......................................................... 50
13.3.13. Operační riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ............................................................................ 50
13.3.14. Riziko potenciálního střetu zájmů (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ........................................... 51
13.3.15. Riziko absence historie (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) .............................................................. 51
13.3.16. Riziko vyplývající z veřejnoprávní regulace (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ............................ 51
13.3.17. Riziko vypořádání (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ....................................................................... 51
13.3.18. Riziko ztráty majetku svěřeného do úschovy nebo jiného opatrování (stupeň vystavení Podfondu riziku:
nízký) .................................................................................................................................................................................. 52
13.3.19. Riziko vyplývající z omezené činnosti depozitáře (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ................. 52
13.3.20. Riziko zrušení Podfondu (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ........................................................... 52
13.3.21. Riziko odejmutí povolení k činnosti Obhospodařovateli (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ..... 52
13.3.22. Riziko soudních sporů a správních sankcí (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ............................. 52
13.3.23. Rizika spojená s finančními deriváty (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ....................................... 52
13.3.24. Riziko spojené s repo obchody (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ................................................ 53
13.3.25. Riziko odlišného daňového režimu (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký) ......................................... 53
13.3.26. Ostatní identifikovaná rizika: ............................................................................................................................... 53
14. Podmíněná aktiva a závazky ..................................................................................................................... 54
15. Události po rozvahovém dni ...................................................................................................................... 54

























Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


5

Výkaz o finanční pozici (rozvaha)

v tis. Kč
Pozn.
31/12/20221
30/06/2022
AKTIVA



AKTIVA - neinvestiční



Peníze
8.8
-
153
Krátkodobá neinvestiční aktiva celkem

-
153




Aktiva přiřaditelná k zakladatelským akciím celkem

-
153




Dlouhodobá aktiva



Finanční investice
8.1
564 833
438 560
Poskytnuté úvěry
8.2
423 828
34 619
Odložená daňová pohledávka
9.10
1 649
782
Dlouhodobá aktiva celkem

990 310
473 961




Krátkodobá aktiva



Poskytnuté úvěry
8.2
173 550
560 357
Zásoby
8.3
11 269
6 469
Obchodní a jiné pohledávky
8.4
9 045
2 209
Vyplacené zálohy na odkup investičních akcií
8.5
8 800
-
Pohledávky z titulu daně z příjmu
8.6
7 539
4 972
Náklady příštích období
8.7
224
539
Peníze
8.8
37 159
81 669
Krátkodobá aktiva celkem

247 586
626 216




AKTIVA přiřaditelná investičním akciím celkem

1 237 896
1 130 177




AKTIVA celkem

1 237 896
1 130 330


1
Na základě rozhodnutí valné hromady ze dne 09. 06. 2022 došlo k 01. 07. 2022 vyčlenění veškerého
majetku a závazků Fondu z investiční činnosti do majetku Podfondu. S ohledem na odlišnou délku
vykazovaného období, nejsou výsledky aktuálního a minulého účetního období plně srovnatelné, neboť
účetní období Podfondu odpovídá kalendářnímu roku a srovnávací období bylo zpracováno za
hospodářský rok 1.7.2021 - 30.6.2022.













Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


6


VLASTNÍ KAPITÁL A ZÁVAZKY



Vlastní kapitál - neinvestiční



Vložený kapitál

-
124
Nerozdělené výsledky

-
29
Vlastní kapitál – neinvestiční celkem

-
153




Vlastní kapitál a závazky přiřaditelné
k zakladatelským akciím celkem

-
153





Dlouhodobé závazky



Ostatní dlouhodobé závazky
8.9
-
-
Emitované dluhopisy
8.10
430 371
424 328
Dlouhodobé závazky celkem

430 371
424 328





Krátkodobé závazky



Obchodní a jiné závazky
8.9
4 925
7 525
Emitované dluhopisy
8.10
2 256
2 256
Závazky z titulu splatné daně

-
-
Výnosy a výdaje příštích období
8.11
2 441
-
Rezervy
8.12
1 238
1 354
Krátkodobé závazky celkem

10 860
11 135




Závazky celkem (mimo čistých aktiv připadajících na
držitele investičních akcií s právem na odkup)

441 231
435 463




Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií
s právem na odkup
8.13
796 665
694 714




Celkové závazky a čistá aktiva připadající na držitele
investičních akcií s právem na odkup

1 237 896
1 130 177




Vlastní kapitál a závazky celkem

1 237 896
1 130 330










Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


7

Výpočet fondového kapitálu Podfondu dle ZISIF (Vliv korekce při ocenění dle § 196 odst. 1
ZISIF)

Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií
s právem na odkup
796 665

694 714
Přecenění zásob na reálnou hodnotu
-13 455

-15 241
Snížení hodnoty zásob o výpůjční náklady
-7

-7
Zvýšení hodnoty zásob o vytvořené opravné položky
20 353

20 024
Odložená daň
-596

-239
Dohadná položka na nevydané/odkoupené akcie
1 124

5
Fondový kapitál dle § 191 odst. 1 ZISIF
804 084

699 257












































Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


8


Výkaz o úplném výsledku

v tis. Kč
Pozn.
7/2022-
12/20222
7/2021-
6/2022
Tržby z prodeje bytových jednotek
9.1
-
41 157
Náklady na prodané bytové jednotky
9.1
-
-60 927
Ostatní služby
9.2
-8 600
-16 992
Osobní náklady na zaměstnance
9.3
-32
-32
Finanční výnosy
9.4
17 895
36 758
Výnosy z prodeje majetkových účastí
9.4
8 984
-
Finanční náklady
9.4
-12 345
-26 815
Náklady na prodej majetkových účastí
9.4
-3 346
-
Ostatní výnosy
9.5
88
117
Ostatní náklady
9.5
-972
-2 049
Zisky/Ztráty ze snížení hodnoty aktiv
9.6
-329
12 479
Tvorba rezerv
9.7
-872
-472
Výnosy z podílů na zisku
9.8
-
17 000
Změna reálné hodnoty finančních nástrojů
9.9
104 869
114 708
Zisk před zdaněním

105 340
114 932
Daň ze zisku
9.10
852
-508
Zisk (ztráta) za období před změnou hodnoty čistých
aktiv připadajících na držitele investičních akcií
s právem na odkup

106 192
114 424




Ostatní úplný výsledek



Ostatní úplný výsledek po zdanění za rok


-




Celkový úplný výsledek za rok

106 192
114 424

Zvýšení čistých aktiv připadajících na držitele
investičních akcií s právem na odkup po zdanění

106 192
114 424
Zisk připadající na držitele zakladatelských akcií po
zdanění

-
-

Hospodářský výsledek byl za minulé i aktuální účetní období dosažen pouze investiční činností.












2
Na základě rozhodnutí valné hromady ze dne 09. 06. 2022 došlo k 01. 07. 2022vyčlenění veškerého
majetku a závazků Fondu z investiční činnosti do majetku Podfondu. S ohledem na odlišnou délku
vykazovaného období, nejsou výsledky aktuálního a minulého účetního období plně srovnatelné, neboť
účetní období Podfondu odpovídá kalendářnímu roku a srovnávací období bylo zpracováno za
hospodářský rok 1.7.2021 - 30.6.2022.
















Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


9


Výkaz peněžních toků

v tis. Kč
Pozn.
7/2022-
12/2022
7/2021-
6/2022
Peněžní tok z provozních činností



Úpravy o:
Změny hodnoty čistých aktiv připadajících držitelům
investičních akcií s právem na odkup

106 192
114 424
Daňový náklad
9.10
-852
508
Úrokové náklady
9.4
13 400
26 705
Úrokové výnosy
9.4
-17 895
-36 758
Změny z přecenění na reálnou hodnotu
9.9
-104 869
-113 595
Tvorba opravných položek a rezerv
9.6,
9.7
1 201
-12 007


-2 823
-20 723
Změna stavu obchodních a jiných pohledávek
8.4,
8.7
-6 521
-959
Změna stavu zásob
8.3
-5 129
41 340
Změna stavu obchodních a jiných závazků
8.9,
8.11
-1 142
-47 639
Zaplacené daně ze zisku
8.6
-3 600
-9 478
Pořízení finančních investic
8.1
-
-30 594
Změna stavu poskytnutých úvěrů a výpůjček
8.2
-9 476
-12 992
Přijaté úroky
8.2
4 936
27 782
Přijaté podíly na zisku

-
17 000
Čisté peníze z provozních činností

-23 755
-36 258




Peněžní tok z financování (neprovozní cash flow)



Peněžní prostředky nabyté fúzí

-
-
Emise investičních akcií
8.13
200
30 656
Vyplacené zálohy na odkup investičních akcií
8.5
-8 800
-23 835
Změna stavu přijatých úvěrů a výpůjček
-
-
-4
Zaplacené úroky
8.10
-12 308
-24 619
Čisté peníze použité ve financování

-20 908
-17 802




Čisté zvýšení peněz a peněžních ekvivalentů

-44 663
-54 060
Peníze a peněžní ekvivalenty na počátku období

81 822
135 882
Peníze a peněžní ekvivalenty na konci období
8.8
37 159
81 822























Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


10


Výkaz změn čistých aktiv připadajících na držitele investičních akcií
s právem na odkup

v tis. Kč

Pozn.
7/2022-
12/2022
7/2021-
6/2022
Čistá aktiva připadající na držitele akcií
k počátku období

694 714
636 334
Čistá aktiva připadající na držitele akcií
k počátku období upravená

694 714
636 334
Příjem z vydaných investičních akcií
8.13
200
30 650
Splacení investičních akcií
8.13
-4 441
-86 694
Výplata podílu na zisku
8.13
-
-
Změna čistých aktiv z transakcí s investičními
akciemi

-4 241
-56 044
Zvýšení čistých aktiv připadajících na držitele
investičních akcií s právem na odkup po zdanění

106 192
114 424
Zisk/ztráta připadající na držitele dosud nevydaných
investičních akcií
8.13
-
-
Čistá aktiva připadající na držitele akcií ke konci
období

796 665
694 714




































Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


11

Komentář k účetním výkazům

1. Všeobecné informace

Vznik a charakteristika Podfondu
Natland nemovitostní podfond („Podfond“) je podfond investičního fondu Natland investiční fond SICAV,
a.s. („Fond“). Fond byl založen v souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a
investičních Fondech (dále jako „ZISIF“).
Na základě rozhodnutí valné hromady ze dne 09. 06. 2022 došlo k vyčlenění veškerého majetku a závazků
Fondu z investiční činnosti do majetku Podfondu.
Tato individuální účetní závěrka Podfondu je sestavena za účelem naplnění požadavku §19a, odst. (1)
zákona č. 563/1992 Sb., o účetnictví. Předkládaná účetní závěrka Podfondu byla zpracována jako řádná
k datu 31. 12. 2022, za účetní období od 1. 7. 2022 do 31. 12. 2022.

Na základě stanov schválených na valné hromadě Fondu dne 16. 12. 2020 došlo ke změně účetního
období z kalendářního roku na hospodářský rok. Hospodářským rokem se rozumí období od 1. července
do 30. června. Rozvahovým dnem dle §19 ZOÚ se rozumí 30. června. V důsledku této skutečnosti je
srovnávací účetní závěrka zpracována za období 1. 7. 2021 – 30. 6. 2022.

S ohledem na odlišnou délku vykazovaného období, nejsou výsledky aktuálního a minulého účetního
období plně srovnatelné.

V průběhu účetního období Podfond vykonával běžnou činnost v souladu se svým statutem, kdy Podfond
investoval do aktiv na území České republiky, tj. do pozemků a výstavby bytových domů.


Název Fondu: Natland investiční fond SICAV, a.s.

Sídlo společnosti: Rohanské nábřeží 671/15, Karlín, 186 00 Praha 8

IČO: 24130249

Právní forma: akciová společnost

Zapsána do obchodního rejstříku: vedeného Městským soudem v Praze, oddíl B vložka 17277

Předmět podnikání: činnost fondu kvalifikovaných investorů podle ust. § 95 odst. 1
písm. a) zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech
a investičních fondech

Název Podfondu: Natland nemovitostní podfond
IČO: 75163446

Právní forma: podfond investičního fondu

Vykazovací období: 1. 7. 2022– 31. 12. 2022






Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


12

Orgány společnosti k datu 31.12. 2022:

Statutární orgán – představenstvo:

Člen představenstva AVANT investiční společnost, a.s., IČ: 275 90 241
Hvězdova 1716/2b, Nusle, 140 00 Praha 4
Den vzniku členství: 1. 1. 2021

Při výkonu funkce zastupuje:
JUDr. Petr Krátký
pověřený zmocněnec

Natland investiční fond SICAV, a.s.

Způsob jednání:

Společnost zastupuje člen představenstva samostatně.

Je-li členem představenstva právnická osoba, zmocní bez zbytečného odkladu jedinou fyzickou osobu,
aby ji v orgánu zastupovala. Zástupce právnické osoby musí splňovat podmínky stanovené ZISIF a ZOK
pro funkci člena představenstva a nemůže být současně členem dozorčí rady.

Dozorčí rada:

Člen dozorčí rady Tomáš Raška, MBA
Den vzniku členství: 1. ledna 2021

Člen dozorčí rady Ing. Karel Týc
Den vzniku členství: 1. ledna 2021

Člen dozorčí rady Ing. David Manych
Den vzniku členství: 1. ledna 2021

Změny v obchodním rejstříku

V průběhu rozhodného období došlo u Fondu k následujícím změnám v obchodním rejstříku:
Změna názvu Fondu:
Natland Assets Fund SICAV, a.s.
vymazáno ke dni 3. 10. 2022
Natland investiční fond SICAV, a.s.
zapsáno ke dni 3. 10. 2022

Vlastníci Fondu k 31.12. 2022:

Mateřská společnost: Natland Group, SE,
Spisová značka: H 1396 vedená u MS v Praze
Sídlo: Rohanské nábřeží 671/15, Karlín, 186 00 Praha 8
IČO: 029 36 992
Způsob ovládaní 100 % podíl na zapsaném základním kapitálu ovládané osoby
Ovládající osobou Mateřské společnosti je pan Tomáš Raška, MBA, LL.M., nar. dne 23. května 1978, bytem
Pod rovinou 659/3, Krč, 140 00 Praha 4, který prostřednictvím společnosti Raška Family Assets s.r.o.,

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


13

se sídlem Na vápenném 310/5, Praha 4 – Podolí (IČ: 078 20 381) má nepřímý podíl na hlasovacích
právech v Emitentovi a zapsaném základním kapitálu Emitenta ve výši 100 %.

Údaje o investiční společnosti, která byla administrátorem Fondu v rozhodném období

V rozhodném období obhospodařovala Natland rezidenční, investiční fond s proměnným základním
kapitálem, a.s. tato investiční společnost:

AVANT investiční společnost, a.s.
Hvězdova 1716/2b, Nusle, 140 00 Praha 4
IČO: 275 90 241

Údaje o společnosti, která je depozitářem Fondu

V rozhodném období depozitářem Fondu Natland rezidenční, investiční fond s proměnným základním
kapitálem, a.s. byla tato společnost:

Česká spořitelna, a.s.
Olbrachtova 1929/62, 140 00 Praha 4
IČO: 452 44 782

Organizační struktura účetní jednotky a její zásadní změny v uplynulém účetním období

Společnost, jako nesamosprávný investiční fond je plně obhospodařována investiční společností, která
realizuje veškeré činnosti Fondu svými pracovníky. Organizační strukturu principu obhospodařování lze
tedy naznačit následujícím způsobem:






.























* na základě smlouvy o výkonu funkce ze dne 21.7.2014
Administrace:

účetnictví, právní služby, compliance a vnitřní audit, stížnosti a
reklamací, oceňování, výpočet aktuální hodnoty CP, daně a poplatky,
vedení seznamu vlastníků CP, rozdělování a vyplácení výnosů,
emise CP, nabízení investic, výroční zprávy, KID, propagačního
sdělení, informace akcionářům, komunikace s ČNB, vedení evidence
o vydávání a odkupování CP, atd.
Obhospodařování:
-správa majetku
podfondu
(investice/divestice)

-řízení rizik
Dozorčí rada

Valná hromada
Natland investiční fond SICAV, a.s.
Člen představenstva:
AVANT investiční společnost, a. s. *
Výbor pro audit
Valná hromada
Natland nemovitostní podfond

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


14

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky

Tato účetní závěrka je nekonsolidovanou individuální účetní závěrkou za období začínající 1. července
2022 a končící 31. prosince 2022.

Účetní závěrka vychází z účetních záznamů upravených tak, aby ve všech významných aspektech
odpovídaly IFRS. Uvedené účetní metody byly konzistentně aplikovány pro všechna účetní období
uvedená v této účetní závěrce.

Účetní závěrka je v souladu se všemi požadavky IFRS schválenými EU a poskytuje věrný a poctivý obraz
finanční pozice Podfondu k 31. prosinci 2022, výsledku jeho hospodaření a peněžních toků za období
končící 31. prosince 2022. Prezentované částky v účetní závěrce jsou zaokrouhleny na tisíce Kč.

Účetní závěrka byla sestavena na základě předpokladu časově neomezeného trvání podniku. Ke dni
schválení neexistují žádné náznaky, že Podfond nebude moci v dohledné budoucnosti pokračovat ve své
činnosti. Toto přesvědčení představenstva se opírá o širokou škálu informací, které se týkají stávajících i
budoucích podmínek včetně prognóz souvisejících se ziskovostí, s peněžními toky a kapitálovými zdroji.

Individuální finanční výkazy, vyjma výkazu o peněžních tocích, jsou připraveny na akruální bázi účetnictví.
Účetní závěrka v souladu s § 118 odst. 3 zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu podléhá
povinnému auditu.

2.1. Prohlášení o shodě s účetními pravidly

Účetní závěrka Podfondu byla sestavena v souladu s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví
(IFRS), Mezinárodními účetními standardy (IAS) a jejich interpretacemi (SIC a IFRIC), (společně pouze
IFRS) vydanými Radou pro Mezinárodní účetní standardy (IASB) a přijatými Evropskou unií (EU).

2.2. Dopad novel a interpretací IFRS na individuální finanční výkazy Podfondu

2.2.1. Závazné novely a interpretace IFRS

Následující úpravy IFRS, které jsou přijaté pro použití v EU, se staly závazně účinnými v běžném období.
Obecně všechny tyto úpravy IFRS vyžadují plně retrospektivní použití (tj. srovnávací hodnoty musí být re
klasifikovány), jen některé z nich vyžadují použití prospektivní.

- Úpravy IFRS 16 Leasingy – úlevy na nájemném v souvislosti s pandemií covid-19 (vydaný v březnu
2021, platný od 1. 4. 2021)

Cílem úpravy je usnadnit nájemcům účtování o změnách nájemních vztahů v souvislosti s pandemií
Covid-19. Úprava přináší praktické zjednodušení umožňujícím nájemcům rozhodnout se, že nebudou
posuzovat úlevy na nájemném jako modifikaci leasingu, pokud úlevy na nájemném vznikly jako primární
důsledek pandemie a splňují konkrétní podmínky.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neeviduje leasingové smlouvy, proto změny standardu nemají vliv na účetní závěrku.

- Novelizace IFRS 3 Podnikové kombinace (vydaný v květnu 2020, platný od 1. 1. 2022)

Hlavním cílem úpravy standardu IFRS 3 je, aby se standard odkazoval na nový Koncepční rámec z roku
2018 (dosud odkazy na koncepční rámec z roku 1989). Novelizace aktualizuje úpravu o relevantní odkazy
na nový Koncepční rámec. Jde o formální novelizaci bez dopadu do účetní závěrky Podfondu.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neeviduje podnikové kombinace, proto změna standardu nemá vliv na účetní závěrku.

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


15

- Novelizace IAS 16 Pozemky, budovy a zařízení – Příjmy před zamýšleným užitím (vydaný v květnu
2020, platný od 1. 1. 2022)

Novelizace IAS 16 Pozemky, budovy a zařízení – Příjmy před zamýšleným užitím, která zakazuje účetní
jednotce snižovat pořizovací náklady o výnosy z prodeje výrobků vytvořených během zkušební fáze
majetku, tj. před uvedením do stavu pro zamýšlené využití. Nově mají být tyto výnosy a též související
náklady uznány ve výsledku hospodaření.

Dopad na účetní jednotku:
Z přijetí novelizace do účetních pravidel nevyplynul žádný dopad do účetní závěrky.

- Novelizace IAS 37 Rezervy, podmíněné závazky a podmíněná aktiva – Nevýhodné smlouvy –
náklady nutné k naplnění smlouvy (vydaný v květnu 2020, platný od 1. 1. 2022)

Novelizace IAS 37 Rezervy, podmíněné závazky a podmíněná aktiva – Náklady nutné k naplnění smlouvy,
která vyjasňuje náklady, které má účetní jednotka zahrnout do vyčíslení nákladů nutných k naplnění
smlouvy při posuzování, zdali je smlouvy ztrátová. Z přijetí novelizace do účetních pravidel nevyplynul
žádný dopad do účetní závěrky.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neeviduje nevýhodné smlouvy, proto změna standardu nemá vliv na účetní závěrku.

- Novelizace vyplývající z Výročního projektu zlepšení IFRS cyklu 2018-2020 (vydaný v květnu 2020,
platný od 1. 1. 2022)

- Úprava standardu IAS 41 Zemědělství

Cílem úpravy je narovnání rozporu mezi požadavky na ocenění reálnou hodnotou podle standardu IAS 41
s požadavky na ocenění reálnou hodnotou dle standardu IFRS 13 Ocenění reálnou hodnotou.

- Úprava standardu IFRS 1 První přijetí IFRS

Pokud dceřiný/společný/přidružený podnik přijímá IFRS později než jeho mateřský podnik, může podle
standardu IFRS 1 využít výjimky, aby za splnění podmínek ocenil svá aktiva a závazky v hodnotě vykázané
v konsolidované účetní závěrce mateřského podniku. Úpravou tohoto standardu je možné využít této
výjimky i na kumulativní kurzové rozdíly.

- Úprava standardu IFRS 9 Finanční nástroje

Úprava standardu IFRS 9 vyjasňuje, které poplatky se zahrnují do použití 10 % testu při posuzování, zda
odúčtovat finanční závazek. 10 % testem se rozumí test, zda v případě, kdy je mezi dlužníkem a věřitelem
uzavřena nová úvěrová smlouva, se jedná o významnou změnu podmínek, která by vedla k odúčtování
finančního závazku a vykázání nového finančních závazku.

- Úprava standardu IFRS 16 Leasingy

Novelizace se týká zrušení ilustračního příkladu náhrady technického zhodnocení s cílem vyhnout se
nejasnostem týkajících se účtování leasingových pobídek.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neočekává zásadní dopad do účetní závěrky.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


16

2.2.2. Nová a novelizovaná účetní pravidla IFRS, která byla vydána, ale nejsou doposud
účinná a nebyla Podfondem použita

Nové a novelizované IFRS přijaté pro použití v EU, které nejsou závazně účinné pro rok končící 31. prosince
2022, ale mohou být použity dříve

- Změny IFRS 17 Pojistné smlouvy (vydaný v květnu 2017) včetně dodatků k IFRS 17 (vydané v
červnu 2020, platný od 1. 1. 2023)

Standard IFRS 17 Pojistné smlouvy (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. 1. 2023 nebo později),
který přináší komplexní úpravu (zachycení, ocenění, prezentaci, zveřejní) pojistných smluv v účetních
závěrkách sestavovaných dle IFRS, tj. týká se primárně odvětví pojišťovnictví. IFRS 17 nahradí současnou
neúplnou úpravu obsaženou v IFRS 4.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neeviduje pojistné smlouvy, proto změna standardu nemá vliv na účetní závěrku.

- Změny IAS 1 Sestavování a zveřejňování účetní závěrky – zveřejnění účetních pravidel (vydané v
únoru 2021, platný od 1. 1. 2023)

V únoru 2021 byla vydána novelizace IAS 1 Sestavování a zveřejňování účetní závěrky nazvaná Zveřejnění
účetních pravidel (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. ledna 2023 a později). Úpravy vyžadují,
aby účetní jednotky zveřejnily svá podstatná (angl. material) účetní pravidla spíše než svá významná (angl.
significant) účetní pravidla a poskytují pokyny a příklady, které pomohou při rozhodování, která účetní
pravidla v účetní závěrce zveřejnit.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neočekává zásadní dopad do účetní závěrky.

- Změny IAS 1 Sestavení a prezentace účetní závěrky nazvaná Klasifikace závazků jako krátkodobé
nebo dlouhodobé (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. ledna 2023 a později s retrospektivní
účinností, pozdější novelizací odložena na 1. 1. 2024),

V lednu 2020 byla vydána novelizace IAS 1 Sestavení a prezentace účetní závěrky nazvaná Klasifikace
závazků jako krátkodobé nebo dlouhodobé (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. ledna 2023 a
později s retrospektivní účinností, pozdější novelizací odložena na 1. 1. 2024), která poskytuje
všeobecnější přístup ke klasifikaci závazků s ohledem na smluvní ujednání platná k rozvahovému dni.
Novelizace ovlivní pouze prezentaci závazků ve výkazu finanční situace, nikoliv jejích výši nebo okamžik
jejích zachycení, stejně tak informace zveřejňované o závazcích v účetní závěrce. Novelizace vyjasňuje,
že závazek musí být prezentován jako krátkodobý nebo dlouhodobý s ohledem na práva a povinnosti
účinná k rozvahovému dni a nesmí být ovlivněna očekáváním účetní jednotky ohledně vypořádání
(realizace či uskutečnění) závazku.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neočekává zásadní dopad do účetní závěrky.

- Změny IAS 8 Účetní pravidla, změny v účetních odhadech a chyby – definice účetních odhadů
(vydané v únoru 2021, platný od 1. 1. 2023)

V únoru 2021 byla vydána novelizace IAS 8 Účetní pravidla, změny v účetních odhadech a chyby nazvaná
Definice účetních odhadů (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. ledna 2023 a později). Úpravy se
zaměřují na účetní odhady a poskytují pokyny, jak rozlišit účetní pravidla a účetní odhady.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


17

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neočekává zásadní dopad do účetní závěrky.

- Změny IAS 12 Daně ze zisku nazvaná Odložená daň související s aktivy a závazky vyplývajícími z
jediné transakce (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. 1. 2023 nebo později)

V květnu 2021 byla vydána novelizace IAS 12 Daně ze zisku nazvaná Odložená daň související s aktivy a
závazky vyplývajícími z jediné transakce (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. 1. 2023 nebo
později), která zúží rozsah výjimky pro neuznání odložené daně u transakcí, u nichž existuje rozdíl mezi
účetní a daňovou hodnotou aktiva nebo závazku při prvotním zachycení. Důvodem jsou rozdílné přístupy
k uznání odložené daně u leasingových kontraktů.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond zohlední změny vyplývající z této novelizace a neočekává zásadní dopad do účetní závěrky.

- Změny IFRS 17 Pojistné smlouvy nazvaná Prvotní použití IFRS 17 a IFRS 9 – srovnatelné
informace (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. 1. 2023 nebo později)

V prosinci 2021 byla vydána novelizace IFRS 17 Pojistné smlouvy nazvaná Prvotní použití IFRS 17 a IFRS
9 – srovnatelné informace (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. 1. 2023 nebo později), která
úzce novelizuje přechodná ustanovení IFRS 17 účinná pro ty účetní jednotky, které budou s IFRS 17
aplikovat poprvé i IFRS 9.

Dopad na účetní jednotku:
Novelizace není účinná pro Podfond, neboť IFRS 17 není relevantní pro činnost Podfondu a Podfond již
IFRS 9 ve svých účetních postupech aplikuje.

- Změny IFRS 16 Závazky z leasingu ve zpětném leasingu (účinnost pro roční účetní závěrky
začínající 1. 1. 2024 nebo později)

V září 2022 byla vydána novelizace IFRS 16 Závazky z leasingu ve zpětném leasingu (účinnost pro roční
účetní závěrky začínající 1. 1. 2024 nebo později), která upravuje požadavky na ocenění závazku ze
zpětného leasingu.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond závazky z leasingu ve zpětném leasingu neeviduji, proto změny nebudou mít dopad na Podfond.

- Změny IAS 1 Dlouhodobé závazky s kovenanty (účinnost pro roční účetní závěrky začínající 1. 1.
2024 nebo později)

V říjnu 2022 byla vydána novelizace IAS 1 Dlouhodobé závazky s kovenanty (účinnost pro roční účetní
závěrky začínající 1. 1. 2024 nebo později), která vyjasňuje, jak podmínky, které musí účetní jednotka
naplnit během 12ti měsíců následujících po rozvahovém dni ovlivňují klasifikaci závazku ve výkazu
finanční situace. Účinnost je retrospektivní.

Dopad na účetní jednotku:
Podfond neočekává zásadní dopad do účetní závěrky, Podfond bude případný dopad do účetní závěrky
analyzovat.

Standardy a interpretace vydané Radou pro mezinárodní účetní standardy (IASB), ale dosud nepřijaté EU

K datu schválení této účetní závěrky nebyly dosud následující standardy a novelizace, dříve vydané IASB,
schváleny Evropskou komisí pro užití v EU:

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


18

- IFRS 14 Časové rozlišení při cenové regulaci (vydaný v lednu 2014) – rozhodnutí EU nikdy neschválit,
protože se jedná o dočasný standard
- Novelizace IAS 1 Klasifikace závazků jako krátkodobých nebo dlouhodobých (vydaná v lednu 2020
včetně novelizace z července 2020, která odkládá počátek účinnosti na 1. 1. 2023, resp. 1. 1. 2024)
- Novelizace IAS 1 Dlouhodobé závazky s kovenanty (vydaná v říjnu 2022 s účinností od 1. 1. 2024)
- Novelizace 16 Závazky z leasingu ve zpětném leasingu (vydána v září 2022 s účinností od 1. 1. 2024)

Tyto standardy neměly ve sledovaném období žádný dopad na účetní závěrku Podfondu.

3. Funkční a prezentační měna

Tato individuální účetní závěrka Podfondu je prezentována v českých korunách (Kč), které jsou současně
funkční i prezentační měnou Podfondu a je to měna primárního ekonomického prostředí, ve kterém
Podfond působí. Všechny finanční informace prezentované v Kč jsou uvedeny v tisících korun (tis. Kč),
není-li uvedeno jinak.

4. Používané účetní metody

Důležitá účetní pravidla a metody použité při přípravě této účetní závěrky jsou popsány níže.

4.1. Změny v účetních postupech, odhadech a chyb z předchozích období

Podfond změní účetní postup pouze v případě, že změna:
- je vyžadována IFRS, nebo
- vyústí v to, že účetní závěrka poskytuje spolehlivé a více relevantní informace o dopadech
transakcí, ostatních událostí nebo skutečností ovlivňujících finanční pozici, finanční
výkonnost nebo peněžní toky.

V případě změny v účetních postupech se předpokládá, že nový postup byl vždy používán. Změna
výsledných úprav se provádí kapitálově. Pro srovnatelnost účetní jednotka upraví účetní závěrku
(srovnávací informace) za nejbližší minulé vykazované období, jako kdyby nový účetní postup byl vždy
aplikován, toto se nestane, pokud je neproveditelné stanovit účinky pro dané období nebo kumulativní
dopad změny.

Položky účetních výkazů účtované na základě odhadů jsou revidovány, jestliže se změní okolnosti, na
kterých byly založeny, nebo v důsledku nových informací či větších zkušeností.

Oprava významné chyby z předchozího období z investiční činnosti Podfondu se oprava provádí
upravením počátečního stavu Čistých aktiv připadajících na držitele investičních akcií s právem na odkup.
Při přípravě účetní závěrky se předpokládá, že chyby byly zachyceny v období, ve kterém vznikly.

Významnou chybou se rozumí taková chyba, která je obhospodařovatelem vyhodnocena tak, že by mohla
ovlivnit rozhodnutí uživatelů účetní závěrky.

4.2. Okamžik uskutečnění účetního případu

V závislosti na typu transakce je okamžikem uskutečnění účetního případu zejména den výplaty nebo
převzetí oběživa, den nákupu nebo prodeje valut, deviz, popř. cenných papírů, den provedení platby, den
zúčtování příkazů Podfondu, den připsání (valuty) prostředků podle výpisu z účtu, den sjednání a den
vypořádání obchodu s cennými papíry, devizami, opcemi, popř. jinými deriváty.

Finanční aktiva a závazky se zachytí v okamžiku, kdy se Podfond stane smluvním partnerem operace,
resp. v okamžiku, kdy Podfond převezme kontrolu nad aktivem a je pravděpodobný budoucí prospěch z
tohoto aktiva a v okamžiku, kdy Podfondu vznikne povinnost ze závazku a je očekáván odliv
ekonomického prospěchu.

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


19


Finanční aktivum nebo jeho část Podfond odúčtuje z rozvahy v případě, že ztratí kontrolu nad smluvními
právy k tomuto finančnímu aktivu nebo jeho části. Podfond tuto kontrolu ztratí, jestliže uplatní práva na
výhody definované smlouvou, tato práva zaniknou nebo se těchto práv vzdá.

Finanční závazek nebo jeho část Podfond odúčtuje z rozvahy v případě, že je povinnost definovaná
smlouvou splněna, zrušena nebo skončí její platnost. Rozdíl mezi hodnotou závazku v účetnictví, resp.
jeho části, který zanikl nebo byl převeden na jiný subjekt, a mezi částkou za tento závazek uhrazenou se
zúčtuje do nákladů nebo výnosů.

4.3. Transakce v cizí měně

Účetní závěrka Podfondu je předkládána v měně primárního ekonomického prostředí, ve kterém Podfond
vyvíjí svoji činnost (funkční měna). Pro účely této účetní závěrky se výsledky a finanční pozice Podfondu
vyjadřují v českých korunách (Kč), které jsou funkční měnou Podfondu a měnou vykazování pro tuto účetní
závěrku.

Při sestavování účetní závěrky Podfondu se transakce v jiné měně, než je funkční měna Podfondu (cizí
měna), účtují za použití směnného kurzu vyhlášeného ČNB platného k datu transakce. Ke každému
rozvahovému dni se peněžní položky v cizí měně přepočítávají za použití závěrkového směnného kurzu
vyhlášeného ČNB. Nepeněžní položky, které jsou oceněny v reálné hodnotě vyjádřené v cizí měně, se
přepočítávají za použití směnného kurzu vyhlášeného ČNB platného k datu určení reálné hodnoty.
Nepeněžní položky, které jsou oceněny v historických cenách vyjádřených v cizí měně, se nepřepočítávají.

Kurzové zisky a ztráty z přepočtu jsou zahrnuty do výkazu úplného výsledku hospodaření.

4.4. Zásoby

Zásobami jsou nemovitosti ve výstavbě a dokončené nemovitosti určené k prodeji, které jsou oceňovány
na nižší úrovni nákladů na pořízení a čisté realizovatelné hodnoty.

Pořizovací náklady zahrnují výdaje spojené s pořízením pozemku určeného k výstavbě a vlastních nákladů
na výstavbu bytových jednotek, rodinných domů aj. nemovitostí určených k prodeji. Náklady pořízení
zásob zahrnují také náklady na nákup, zpracování, výpůjční náklady a ostatní náklady vynaložené v
souvislosti s uvedením zásob na jejich současné místo a do současného stavu. Tyto náklady zahrnují
režijní náklady, přičemž režijní náklady nezahrnují správní režii a fixní výrobní režie je rozvrhována
na základě běžného využití kapacity.

Nedokončená výroba je oceňována vlastními náklady, které zahrnují cenu materiálu, práce a
proporcionální část výrobních režijních nákladů podle stavu rozpracovanosti.

Dle § 196 odst. 1 ZISIF se majetek a dluhy z investiční činnosti oceňují vždy reálnou hodnotou podle
mezinárodních účetních standardů upravených právem Evropské unie. Hodnota fondového kapitálu
Podfondu pro investory Podfondu dle § 191 odst. 1 ZISIF určující pro účely stanovení aktuální hodnoty
investičních akcií (zejména při upisování a odkupování investičních akcií), proto je její stanovení k
rozvahovému dni za podmínek ocenění veškerého majetku a dluhů reálnou hodnotou nezbytné.

Za účelem prezentace výpočtu fondového kapitálu z investiční činnosti dle § 191 odst. 1 ZISIF je zaveden
„Výpočet fondového kapitálu Podfondu“, který je uváděn pod Výkazem o finanční pozici, který je také
základem pro výpočet hodnoty investičních akcií.

Zásoby jsou k datu účetní závěrky testovány na hodnotu čisté realizovatelné hodnoty, tj. zda náklady na
pořízení zásob nejsou vyšší než reprodukční cena zásob. Snížení ocenění zásob na čistou realizovatelnou
hodnotu se vykazuje ve výkazu o úplném výsledku v období, ve kterém vznikly okolnosti, které vedly
k přecenění zásob. Čistá realizovatelná hodnota je určena na základě znaleckého posudku – viz.
kapitola 6.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


20

4.5. Finanční nástroje

Podfond zveřejňuje informace požadované účetním standardem IFRS 7 a rozděluje finanční nástroje a
investiční nástroje do následujících kategorií:

v tis. Kč
Úvěry,
pohledávky a
ostatní aktiva
Finanční
aktiva/závazky
v reálné
hodnotě
Ostatní
závazky
v naběhlé
hodnotě
Celkem
K 31.12.2022




Investice do majetkových účastí
-
564 833
-
564 833
Obchodní a ostatní pohledávky a
zálohy
-
9 045
-
9 045
Pohledávky z titulu vyplacených záloh
na odkup investičních akcií
-
8 800
-
8 800
Poskytnuté půjčky a úvěry
-
597 378
-
597 378
Peněžní prostředky a peněžní
ekvivalenty
37 159
-
-
37 159
Emitované dluhopisy
-
432 627
-
432 627
Obchodní a ostatní závazky a zálohy
-
4 925
-
4 925


v tis. Kč
Úvěry,
pohledávky a
ostatní aktiva
Finanční
aktiva/závazky
v reálné
hodnotě
Ostatní
závazky
v naběhlé
hodnotě
Celkem
K 30.6.2022




Investice do majetkových účastí
-
438 560
-
438 560
Obchodní a ostatní pohledávky a
zálohy
-
2 209
-
2 209
Poskytnuté půjčky a úvěry
-
594 977
-
594 977
Peněžní prostředky a peněžní
ekvivalenty
81 822
-
-
81 822
Emitované dluhopisy
-
426 584
-
426 584
Obchodní a ostatní závazky a zálohy
-
7 525
-
7 525


4.5.1. Finanční nástroje v reálné hodnotě do zisku nebo ztráty

Podfond klasifikuje své investice na základě obchodního modelu pro správu těchto finančních aktiv a na
základě charakteristik smluvních peněžních toků plynoucích z těchto finančních aktiv. Portfolio finančních
aktiv je spravované a výkonnost vyhodnocovaná na základě reálných hodnot. Podfond se soustřeďuje
především na informace o reálné hodnotě a využívá tuto informaci k hodnocení výkonnosti aktiv a k
rozhodování. Z výše uvedeného plyne, že všechny investice Podfond klasifikuje jako finanční aktiva v
reálné hodnotě do zisku nebo ztráty.

Zásady Podfondu vyžadují, aby investiční společnost hodnotila informace o těchto finančních aktivech na
základě reálné hodnoty spolu s dalšími souvisejícími finančními informacemi.

Podfond splňuje podmínky investiční jednotky dle mezinárodních účetních standardů a není tedy povinen
sestavovat konsolidovanou účetní závěrku a své investice do dceřiných společností oceňuje jako finanční
aktiva oceňovaná reálnou hodnotou do zisku nebo ztráty.

Nákupy a prodeje investic jsou účtovány k datu sjednání obchodu – datu, kdy se Podfond zaváže k nákupu
nebo prodeji investice. Finanční aktiva a finanční závazky vykazované v reálné hodnotě do zisku nebo

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


21

ztráty jsou prvotně zachycené v reálné hodnotě. Transakční náklady jsou účtovány přímo do nákladů.
Finanční aktiva jsou odúčtována, když vypršela práva na obdržení peněžních toků z investic, nebo Podfond
převedl všechna podstatná rizika a užitky z vlastnictví.

Investice se v momentu pořízení oceňuje na úrovni svých pořizovacích nákladů. Investice se v souladu se
statutem Podfondu přecení na reálnou hodnotu, a to vždy ke konci každého kalendářního roku, přičemž
takto určená hodnota se považuje za reálnou hodnotu pro období od posledního dne kalendářního roku
do dne předcházejícímu dni dalšího stanovení reálné hodnoty, nebo v případě mimořádného ocenění.
Dalším dnem stanovení reálné hodnoty je rozvahový den. Mimořádné ocenění se zpracuje v případě náhlé
změny okolností ovlivňující cenu Účastí v majetku Podfondu a na žádost akcionářů provede administrátor
ocenění reflektující aktuální okolnosti ovlivňující cenu majetku Podfondu.

Nejlepším dokladem reálné hodnoty jsou tržní ceny kotované na aktivním trhu. Pokud jsou takové ceny k
dispozici, používají se pro stanovení reálné hodnoty aktiva nebo závazku (úroveň 1 hierarchie stanovení
reálné hodnoty).

V případě, že je za účelem stanovení hodnoty použita tržní kotace, nicméně z důvodu omezené likvidity
nelze trh považovat za aktivní (na základě dostupných ukazatelů likvidity trhu), je nástroj klasifikován jako
spadající do úrovně 2.

Nejsou-li tržní ceny k dispozici, reálná hodnota se stanoví pomocí oceňovacích modelů, používajících jako
vstupy objektivně zjistitelné tržní údaje. Pokud jsou všechny významné vstupy oceňovacího modelu
charakterizovány jako objektivně zjistitelné, je nástroj klasifikován v rámci úrovně 2 hierarchie reálné
hodnoty. Za objektivní parametry trhu se v souvislosti se stanovením hodnoty na úrovni 2 obvykle považují
výnosové křivky, úvěrová rozpětí a implikované volatility.

V některých případech nelze reálnou hodnotu určit ani na základě dostatečně často kotovaných tržních
cen, ani s použitím oceňovacích modelů vycházejících výhradně z objektivně zjistitelných tržních údajů.
Za této situace se s použitím realistických předpokladů provede odhad individuálních oceňovacích
parametrů, které nejsou na trhu zjistitelné. Je-li určitý objektivně nezjistitelný vstup oceňovacího modelu
významný, případně je příslušná cenová kotace nedostatečně aktualizována, je daný nástroj klasifikován
v rámci úrovně 3 hierarchie reálné hodnoty. Při stanovení hodnoty na úrovni 3 se pro stanovení reálné
hodnoty používají znalecké posudky používající předepsané metody ocenění aktiv (očekávané peněžní
toky, vývoj trhu apod.) a posouzení administrátora.

Půjčky a úvěry byly oceněny reálnou hodnotou proti ziskům a ztrátám podle metodiky úrovně 2. Emitované
dluhopisy byly oceněny na reálnou hodnotu proti ziskům nebo ztrátám podle metodiky úrovně 2, pro
ocenění byly vyhodnoceny tržní sazby.

Aktiva a pasiva oceňovaná reálnou hodnotou v rámci úrovně 3
Pozice v rámci úrovně 3 zahrnuje jeden nebo více významných vstupů, jež nejsou na trhu přímo zjistitelné.
Mezi aktiva, která jsou oceňovány reálnou hodnotou v rámci úrovně 3, se řadí ostatní dlouhodobá finanční
aktiva a pasiva.

Majetkové účasti a ostatní investiční aktiva, pohledávky a pasiva oceňované reálnou hodnotou proti
ziskům nebo ztrátám jsou oceňovány zpravidla na základě znaleckých posudků, protože jejich tržní
hodnota není jinak objektivně zjistitelná.



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


22

Níže uvedená tabulka zobrazuje hierarchii reálných hodnot finančních nástrojů k 31.12.2022:

v tis. Kč
Úroveň 1
Úroveň 2
Úroveň 3
Aktiva:



Investice do dceřiných společností
-
-
255 428
Poskytnuté úvěry
-
-
597 378
Opce na majetkové podíly
-
-
309 405
Ostatní finanční aktiva
-
-
9 045
Pohledávky z titulu vyplacených záloh na
odkup investičních akcií
-
-
8 800
Závazky:



Emitované dluhopisy
-
-
432 627
Ostatní finanční závazky
-
-
4 925

Níže uvedená tabulka zobrazuje hierarchii reálných hodnot finančních nástrojů k 30.6.2022:

v tis. Kč
Úroveň 1
Úroveň 2
Úroveň 3
Aktiva:



Investice do dceřiných společností
-
-
241 278
Poskytnuté úvěry
-
-
594 977
Opce na majetkové podíly
-
-
197 282
Ostatní finanční aktiva
-
-
2 209
Závazky:



Emitované dluhopisy
-
-
426 584
Ostatní finanční závazky
-
-
7 525

4.5.2. Obchodní a jiné pohledávky

Obchodní pohledávky jsou částky k úhradě od zákazníků za poskytnuté služby v rámci běžné
podnikatelské činnosti. Je-li doba splatnosti kratší než jeden rok (nebo v rámci jednoho provozního cyklu,
pokud je delší než jeden rok) jsou klasifikovány jako krátkodobá aktiva. Pokud ne, vykazují se jako
dlouhodobá aktiva.

Obchodní pohledávky se prvotně vykazují v reálné hodnotě a následně jsou oceňovány naběhlou
hodnotou s použitím metody efektivní úrokové sazby a sníženy o opravné položky, která představuje
aproximaci jejich reálné hodnoty.

Podfond odúčtuje pohledávku, pokud jsou vyčerpána smluvní práva k peněžním tokům plynoucím z
pohledávky nebo pokud je pohledávka převedena, prodána na jiný subjekt a tím také většina všech rizik a
prospěchů spojených s vlastnictvím pohledávky.

4.5.3. Peníze a peněžní ekvivalenty

Za peněžní ekvivalenty se v rámci Podfondu považuje pokladní hotovost a vklady u bank splatné na
požádání, pokladniční poukázky a státní dluhopisy se zbytkovou splatností do 3 měsíců. Pokladní
hotovost a vklady na požádání jsou oceňovány nominální hodnotou, což zároveň představuje reálnou
hodnotu. Pokladniční poukázky a státní dluhopisy jsou oceňovány reálnou hodnotou proti nákladům a
výnosům.

4.5.4. Finanční závazky v naběhlé hodnotě

Krátkodobé závazky jsou vykazovány v jejich nominální hodnotě, která je považována za hodnotu reálnou.

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


23

Všechny půjčky a dluhopisy jsou prvotně vykázány v reálné hodnotě snížené o přímo přiřaditelné
transakční náklady. Po prvotním vykázání je způsob stanovení reálné hodnoty stanoven administrátorem
Podfondu – viz. bod 4.5.1. Finanční nástroje v reálné hodnotě do zisku nebo ztráty.

Úrokový náklad je zachycen ve výsledku hospodaření v souladu s metodou efektivní úrokové míry
s výjimkou krátkodobých závazků, u nichž je případný úrokový náklad nevýznamný. Tyto závazky jsou
poté oceňovány v nominální hodnotě.

4.5.5. Obchodní a jiné závazky

Obchodní závazky jsou závazky uhradit zboží nebo služby odebrané v rámci běžného podnikání
od dodavatelů. Závazky jsou klasifikovány jako krátkodobé závazky v případě, že jsou splatné do jednoho
roku (nebo v rámci jednoho provozního cyklu, pokud je delší než jeden rok). Pokud ne, vykazují se jako
dlouhodobé závazky.
Součástí obchodních závazků jsou závazky za zboží nebo přijaté/poskytnuté služby, které dosud nebyly
uhrazeny nebo jinak formálně odsouhlaseny s prodávajícím, a které zejména souvisejí s výstavbou
nemovitostí určených k prodeji.
Ačkoliv je někdy nezbytné odhadnout výši časového rozlišení závazků, nejistota je obvykle mnohem
menší, než je tomu v případě rezerv.

4.6. Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií s právem na odkup

Podfond na základě práv a povinností spojených s držením investičních akcií klasifikoval investiční akcie
jako finanční závazek vykazovaný jako „Čistá aktiva připadajících na držitele investičních akcií s právem
na odkup“ (dále jen „ČAI“)

Tato klasifikace byla učiněna především na základě toho, že je s investičními akciemi Podfondu dle
Statutu spojeno právo na jejich odkoupení na žádost jejího vlastníka na účet Podfondu a současně se
jednotlivé třídy akcií liší v alokaci fondového kapitálu dle ZISIF.

Důsledkem je odchýlení ekonomického a účetního zobrazení investičních akcií od právního pojetí, neboť
z pohledu české legislativy se jedná o složku vlastního kapitálu, zatímco v této účetní závěrce investiční
akcie představují závazek. Na tuto klasifikaci je navázáno účetní zachycení případných dividend, které jsou
finančním nákladem Podfondu.

Podfond vydává investiční akcie za aktuální hodnotu vyhlášenou vždy zpětně pro období, v němž se
nachází tzv. rozhodný den, tj. den připsání finančních prostředků poukázaných upisovatelem na účet
Podfondu zřízený pro tento účel depozitářem Podfondu.

Žádné vlastní akcie nejsou v držení Podfondu, ani jménem Podfondu a ani v držení jeho dceřiné
společnosti.

Podfond vydává (kromě zakladatelských akcií) dva druhy investičních akcií:
- Prioritní investiční akcie ISIN CZ0008042801
- Výkonnostní investiční akcie ISIN CZ0008042090

Výkonnostní investiční akcie jsou plně splacené, volně převoditelné a nejsou přijaty k obchodování na
evropském regulovaném trhu. Prioritní investiční akcie jsou plně splacené, volně převoditelné a od 5. 2.
2018 jsou veřejně obchodovatelné na regulovaném trhu Burzy cenných papírů Praha, a.s. pod názvem
NATLAND IFPZK PIA.

Administrátor v září 2022 obdržel žádost o odkup Prioritních investičních akcií v hodnotě 44 305 tis. Kč,
v říjnu 2022 žádost o odkup Prioritních investičních akcií v celkové výši 22 582 tis. Kč, v listopadu 2022
žádost o odkup Prioritních investičních akcií v hodnotě 5 415 tis. Kč a v prosinci žádost o odkup Prioritních
akcií v hodnotě 8 123 tis. Kč. K jejich odúčtování dojde po rozvahovém dni.



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


24

Oba druhy investičních akcií se liší primárně v pravidlech pro alokaci ČAI (nikoliv podílu na zisku). Cílem
Podfondu je poskytnout jednomu druhu investičních akcií (a jedné skupině akcionářů), a to prioritním
investičním akciím, přednostní právo na zhodnocení části ČAI připadající na prioritní investiční akcie.
Prioritním investičním akciím je dle statutu alokováno stanovené minimální zhodnocení 6,0 % p. a.,
omezené však současně dosažitelným maximem zhodnocení 6,6 % p. a.

Změna ČAI společnosti (výsledek hospodaření + přecenění aktiv) se tedy prioritně přiřazuje na ČAI
prioritních investičních akcií tak, aby tyto dosáhly statutem předepsaného zhodnocení.
Zbývající změna ČAI společnosti se přiřazuje na ČAI výkonnostních investičních akcií, které tak mohou
dosáhnout vyššího nebo i nižšího zhodnocení než prioritní investiční akcie.
Cílové zhodnocení prioritních investičních akcií může být, v případě nedostatečné výkonnosti Podfondu
hrazeno na úkor redistribuovatelné části ČAI připadajícího na výkonnostní investiční akcie.

Zmíněné minimálního zhodnocení prioritních investičních akcií je podmíněno dostatečnou hodnotou ČAI
připadajícího na výkonnostní investiční akcie. Pokud by vlivem nepříznivého vývoje hodnoty portfolia
Podfondu nebo jiné okolnosti došlo k takovému poklesu části ČAI připadajícího na výkonnostní investiční
akcie, který by redistribuci neumožňoval, pak platí, že minimální zhodnocení není ani zajištěno ani
zaručeno a může dojít i k poklesu hodnoty prioritní investiční akcie.

S investičními akciemi není spojeno hlasovací právo. S investiční akcií není spojeno právo akcionáře jako
společníka podílet se na řízení Podfondu, avšak je s ní spojeno právo akcionáře podílet se na zisku
Podfondu a na likvidačním zůstatku při jeho zrušení s likvidací. Toto právo na podíl na zisku a na
likvidačním zůstatku vzniká pouze z hospodaření Podfondu s majetkem, který vznikl z investiční činnosti.
(z fondového kapitálu Podfondu, který připadá na investiční akcie).

S investiční akcií je spojeno právo na její odkoupení na žádost jejího vlastníka na účet Podfondu. Investiční
akcie odkoupením zanikají.

Odkupování investičních akcií probíhá na základě žádosti o odkoupení investičních akcií, kterou akcionář
předkládá společnosti. Administrátor zajistí odkoupení požadovaného počtu investičních akcií na účet
Podfondu ve lhůtě:
a) 30 dnů od konce kalendářního pololetí, ve kterém Podfond obdržel žádost o odkoupení
investičních akcií, pokud příslušný akcionář žádá o odkoupení investičních akcií v aktuální
hodnotě maximálně 4.000.000 Kč (čtyři miliony korun českých);
b) 60 dnů od konce kalendářního pololetí, ve kterém Podfond obdržel žádost o odkoupení
investičních akcií, pokud příslušný akcionář žádá o odkoupení investičních akcií v aktuální
hodnotě vyšší než 4.000.000 Kč (čtyři miliony korun českých), maximálně však 10.000.000 Kč
(deset milionů korun českých);
c) 90 dnů od konce kalendářního pololetí, ve kterém Podfond obdržel žádost o odkoupení
investičních akcií, pokud příslušný akcionář žádá o odkoupení investičních akcií v aktuální
hodnotě vyšší než 10.000.000 Kč (deset milionů korun českých),

Součástí položky ČAI jsou:
- Investiční akcie s právem na odkup – vklady investorů
- Ostatní úplný výsledek – nerozdělené zisky a ztráty z minulých a aktuálního období vztahující se
k investiční činnosti

4.7. Rezervy

Rezerva je závazek s nejistou časovou dobou splatnosti nebo nejistou výší. Rezervy se zaúčtují, pokud
má Podfond současný závazek (zákonný nebo smluvní), který je důsledkem minulé události, a je
pravděpodobné, že vypořádání závazku povede k odlivu ekonomických prostředků, a navíc je možno
spolehlivě kvantifikovat hodnotu závazku.

Částka vykázaná jako rezerva je nejlepším odhadem výdajů potřebných k vyrovnání současného závazku
vykázaného na konci účetního období po zohlednění rizik a nejistot spojených s daným závazkem. Pokud

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


25

se rezerva určuje pomocí odhadu peněžních toků potřebných k vypořádání současného závazku, účetní
hodnota rezervy se rovná současné hodnotě těchto peněžních toků. Rezervy jsou přezkoumány na konci
každého účetního období a upraveny tak, aby odrážely aktuální nejlepší odhad. Na budoucí provozní ztráty
se rezervy netvoří.

4.8. Daně ze zisku

Daňové náklady za účetní období zahrnují splatnou a odloženou daň. Daň se vykazuje ve výkazu zisku a
ztráty s výjimkou případů, kdy se vztahuje k položkám vykázaným v ostatním úplném výsledku nebo přímo
ve vlastním kapitálu nebo jako součást čisté hodnoty aktiv připadající na držitele investičních akcií s
právem na odkup. V takovém případě se daň vykazuje rovněž v ostatním úplném výsledku nebo ve
vlastním kapitálu nebo jako součást čisté hodnoty aktiv připadajících na držitele investičních akcií s
právem na odkup.

Daň z příjmů se vypočte v souladu s příslušnými právními předpisy na základě zisku vykázaného ve výkazu
o úplném výsledku dle národních účetních standardů po úpravách pro daňové účely. Podfond vykáže v
běžném účetním období náklad na splatnou daň proti rezervě, pokud ještě není připraveno daňové
přiznání. Pokud Podfond má přiznání připravené, vykáže splatnou daň ve výkazu o finanční situaci jako
závazek.

Odložená daň se vypočte na základě závazkové metody ze všech dočasných rozdílů mezi vykazovanou
účetní hodnotou aktiv a pasiv a jejich oceněním pro daňové účely. Odložené daňové závazky jsou
vykazovány v případě odečitatelných dočasných rozdílů. O odložené daňové pohledávce se účtuje pouze
v případě, kdy je pravděpodobné, že budou v budoucnosti realizovány zdanitelné zisky, proti nimž může
být odložená daňová pohledávka uplatněna. Odložená daňová pohledávka je snížena o hodnotu, pro
kterou je pravděpodobné, že příslušné daňové využití nebude v budoucnu realizovatelné. Pro výpočet
odložené daně z příjmů jsou používány aktuálně platné daňové sazby.

Odložené daňové pohledávky a závazky jsou vzájemně kompenzovány, pokud existuje ze zákona
vymahatelné právo kompenzace krátkodobých daňových pohledávek proti krátkodobým daňovým
závazkům a pokud se tyto odložené daňové pohledávky a závazky týkají daně z příjmů vyměřené stejným
finančním úřadem v případě, že existuje záměr čisté úhrady zůstatků.

4.9. Výnosy

Výnosy z investičního majetku (z provozní činnosti) zahrnují tržby, které se vztahují k hlavní činnosti, tj. k
činnosti, pro kterou byl Podfond založen.

Výnosy z prodeje jsou vykázány, pokud lze částku výnosu spolehlivě ocenit, je pravděpodobné, že
ekonomické užitky, které jsou s transakcí spojeny, poplynou do Podfondu a vzniklé náklady nebo náklady,
které s ohledem na transakci teprve vzniknou, lze spolehlivě ocenit. Výnosy z prodeje zásob a služeb jsou
vykázány v okamžiku, kdy Podfond převedla významná rizika a prospěch z vlastnictví na kupujícího a
Podfond si neponechává další manažerskou angažovanost v míře obvykle spojované s vlastnictvím.

Výnosy zahrnují přijaté protiplnění nebo pohledávky za dodání zboží nebo služeb snížené o případné
obchodní slevy, výši daně z přidané hodnoty (DPH), atp.

Výnosy jsou oceňovány v reálné hodnotě obdržené nebo nárokované protihodnoty a představují částky
nárokované Podfondem za služby poskytnuté v běžné podnikatelské činnosti. Výnosy jsou sníženy o
odhadované slevy, dan z přidané hodnoty a jiné s tržbami související daně.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


26

4.9.1. UZNÁNÍ VÝNOSŮ

a) Výnosy z prodeje bytových jednotek

Výnosy z prodeje nemovitostí, které jsou výsledkem výstavby, jsou uznány ve výkazu úplného výsledku v
okamžiku, kdy Podfond převedl významná rizika a prospěch z vlastnictví na kupujícího a Podfond si
neponechává další manažerskou angažovanost v míře obvykle spojované s vlastnictvím, ani skutečnou
kontrolu nad prodaným zbožím/výrobkem. Do té doby jsou všechny peněžní prostředky uhrazené
kupujícím (klientem) zachyceny jako závazek.

b) Úrokové výnosy

Úrokové výnosy jsou uznány v čase a jejich výše stanovena z nesplacené jistiny pomocí efektivní úrokové
míry. Metoda efektivní úrokové míry je metoda výpočtu zůstatkové hodnoty dluhového nástroje a alokace
úrokového výnosu za dané období. Efektivní úroková míra je úroková míra, která přesně diskontuje
předpokládanou výši budoucích peněžních příjmů po očekávanou dobu trvání dluhového nástroje,
na jejich čistou zůstatkovou hodnotu k okamžiku prvotního vykázání.

Výnosy a náklady se vykazují na základě efektivní úrokové míry dluhových nástrojů, kromě finančních aktiv
a závazků klasifikovaných jako v reálné hodnotě vykázané do zisku nebo ztráty.

c) Výnosy z dividend/podílů na zisku
Výnosy z dividend jsou účtovány v rámci výnosů z dividend, jakmile na ně Podfondu vznikne nárok. Výnosy
z dividend jsou vždy vykázány ve výsledku hospodaření v rámci výnosů z podílů na zisku.
d) Výnosy z prodeje majetkových podílů
Výnosy z prodeje majetkových podílů jsou účtovány v rámci výnosů z prodeje majetkových účastí k datu
sjednání obchodu. Výnosy jsou vždy vykázány ve výsledku hospodaření v rámci výnosů z majetkových
účastí.

4.10. Přijaté zálohy od zákazníků

Podfond v průběhu výstavby nemovitostních projektů vykazovaných jako zásoby, které jsou považovány
za krátkodobý majetek, přijímá zálohy od konečných zákazníků, které jsou v závazcích Podfondu
vykazovány jako závazky krátkodobé. V případě, že výstavba bude probíhat v období delším jak 12 měsíců,
vykazují se jako dlouhodobé. Přijaté zálohy jsou tak vykazovány jako závazky až do okamžiku naplnění
podmínky pro uznání výnosu.

4.11. Výpůjční náklady

Výpůjční náklady přímo přiřaditelné pořízení, výstavbě nebo výrobě způsobilého aktiva, což jsou aktiva,
která nezbytně vyžadují značné časové období k tomu, aby se stala způsobilými pro jejich zamýšlené
použití nebo prodej, jsou zahrnuty do pořizovacích nákladů takových aktiv, dokud příslušná aktiva nejsou
z podstatné části připravena pro jejich zamýšlené použití nebo prodej. Případný výnos realizovaný
z dočasné investice vypůjčených si prostředků je odečten od výpůjčních nákladů určených k aktivaci.

Výpůjční náklady vztahující se k výpůjčkám učiněným specificky za účelem pořízení aktiva jsou aktivována
pouze do hodnoty daného aktiva. Výpůjční náklady přímo nepřiřaditelné jsou rozpočítány váženým
průměrem na výdaje na tato aktiva.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


27

5. Důležité účetní úsudky a klíčové zdroje nejistoty při odhadech

Při přípravě individuální účetní závěrky v souladu s IFRS provádí vedení Podfondu odhady a určuje
předpoklady, které mají vliv na aplikaci účetních postupů a na vykazovanou výši aktiv, závazků, výnosů a
nákladů. Tyto odhady a předpoklady jsou založeny na bázi historických zkušeností a dalších faktorech,
které jsou považovány za přiměřené za podmínek, při nichž se odhady účetních hodnot aktiv a závazů
provádí, a to v situacích, kdy nejsou zcela evidentní z jiných zdrojů. Skutečné výsledky se od odhadů
mohou lišit. V případě významných rozhodnutí zakládá vedení Podfondu své odhady na názorech
nezávislých odborníků.

Změna v účetním odhadu se vykáže prospektivně, tj. nový dohad se uplatní na budoucí transakce a
události od data změny tohoto odhadu, a její dopad je obsažen v úplném výsledku:
- účetního období, ve kterém ke změně došlo;
- účetního období, ve kterém ke změně došlo a v nadcházejícím účetním období (pokud se změna
týká i nadcházejícího období).

Pokud má změna vliv i na ocenění aktiv, závazků nebo vlastního kapitálu, jsou opraveny i hodnoty těchto
položek, a to v účetním období, ve kterém ke změně odhadu došlo.

5.1. Podfond jako investiční jednotka

Podfond je Investiční jednotou ve smyslu mezinárodních účetních standardů (IFRS 10) a není tedy povinen
sestavovat konsolidovanou účetní závěrku. Podfond investice do majetkových účastí oceňuje jako
finanční aktiva oceňovaná reálnou hodnotou do zisku nebo ztráty. Žádná z majetkových účastí Podfondu
nebo jeho obhospodařovateli neposkytuje služby související s investiční činností Podfondu. V rámci
skupiny sestavuje konsolidovanou účetní závěrku Natland Group SE; se sídlem Rohanské nábřeží 671/15,
Karlín, 186 00 Praha 8.

Podfond naplňuje základní znaky investiční jednotky ve smyslu IFRS 10.27 tj. Fond:
- shromažďuje peněžní prostředky od více investorů a provádí společné investování
shromážděných
peněžních prostředků ve prospěch investorů a dále spravuje tento majetek;
- investičním cílem Fondu dle statutu je trvalé zhodnocování prostředků a majetku vložených
akcionáři
s tím, že výnosy investic fondu budou převážně opatřovány z dividend a úroků;
- portfolio finančních aktiv je spravované a výkonnost vyhodnocována na základě reálných hodnot.

Podfond naplňuje typické znaky investiční jednotky ve smyslu IFRS 10.28, tj. Podfond má:
- více než jednu investici;
- více než jednoho investora;
- investory, kteří nejsou s Podfondem propojeni; a
- majetkové účasti ve formě podílu na základním kapitálu.

Výše uvedené charakteristiky byly splněny po dobu trvání celého účetního období.

Exit strategie

Podfond představuje jednu z forem nepřímého investování kapitálu, kdy investoři vkládají své volné
peněžní prostředky do profesionálně spravovaného Podfondu za účelem dosažení zisku na základě
principu diverzifikace rizika. Přitom sami jednotliví investoři o konkrétních investicích Podfondu
nerozhodují.
Podfond není oprávněn k jiné než investiční činnosti a v rámci investiční politiky se zavázal investovat
pouze do aktiv způsobilých přinášet buď dlouhodobý výnos nebo zisk z prodeje.
Podfond má otevřený charakter umožňující investorům do Podfondu průběžně vstupovat i případně
Podfond opouštět s tím, že Podfond má povinnost jím vydávané investiční akcie zpětně odkoupit. Z toho
důvodu nemá Podfond v úmyslu držet své investice po dobu neomezenou, ale pouze po dobu

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


28

korespondující zájmu investorů v podfondu setrvat a/nebo po dobu, není-li v rámci investiční činnosti
nalezeno jiné, vzhledem k investičnímu a rizikovému profilu Podfondu vhodnější, investiční aktivum.
Struktura investic se pak mění i s přihlédnutím k investiční strategii Podfondu, rizikovému profilu
Podfondu a obecně aktuální tržní situaci.
Podfond je prostřednictvím výstupních strategií ukončení svých jednotlivých investic rovněž řízen tak, aby
profit investorů z realizované a ukončené investice byl maximalizován právě v investičním horizontu
uvedeném ve statutu Podfondu.

Výstupní strategie pro nemovitostní aktiva
Veškerá aktiva Podfondu v podobě nemovitého majetku (stavby, pozemky) budou v případě rozhodnutí
o realizaci výstupní strategie alokovány na veřejný trh s nemovitostmi. Tento krok bude realizován
prostřednictvím specializovaných prodejců na trhu s realitami, příp. konkrétním zájemcům na volném
trhu. Z hlediska likvidity držených aktiv lze předpokládat rychlejší realizaci strategie v případě prodeje po
jednotlivých aktivech, příp. menších celcích než v případě souhrnného prodeje jedinému zájemci.

Výstupní strategie pro obchodní podíly
Obchodní podíly na cílových společnostech jsou nabývány za účelem dlouhodobé držby výhradně s cílem
zhodnocení kapitálu, nebo získávání dividend. V případě rozhodnutí o ukončení příslušné investice, tj.
realizaci výstupní strategie, budou držené obchodní podíly nabídnuty k prodeji celé držené pozice
vhodným konkrétním soukromým zájemcům vytipovaným dle oboru cílové společnosti. Prodejní proces
bude probíhat prostřednictvím angažování M&A transakčního poradce. S veřejnou nabídkou
prostřednictvím prvotního úpisu akcií cílových společností na veřejných trzích není uvažováno.

S ohledem na výše uvedené je v souladu s mezinárodním účetním standardem IFRS 10 Podfond
považován za investiční jednotku a všechny uvedené majetkové účasti proto nekonsoliduje, ale vykazuje
v reálných hodnotách. Z tohoto důvodu se pak obsah konsolidované účetní závěrky sestavené v souladu
s mezinárodními účetními standardy shoduje s obsahem individuální účetní závěrky a Podfond proto
sestavuje jen jednu účetní závěrku.

5.2. Struktura účetních výkazů

Struktura a uspořádání účetních výkazů, v nichž jsou informace o finanční situaci a výkonnosti Podfondu
prezentovány, vychází ze skutečnosti, že Podfond je investičním fondem kvalifikovaných investorů,
emitentem investičních akcií, který podléhá regulaci České národní banky (ČNB) a současně podléhá
určitým požadavkům zákona č. 240/2013 Sb., o investičních fondech a investičních společnostech.

5.3. Ukazatel zisku na akcii

S ohledem na výše uvedené v bodu č. 4.6 Fond neprezentuje ve výkazu výsledku ukazatel zisku na akcii
(základní a zředěný) a v komentářích není obsaženo související zveřejnění. S investičními akciemi je
obchodováno, avšak jsou klasifikovány jako finanční závazek a současně výsledek za období je vnímám
jako přírůstek (úbytek) čistých aktiv přiřaditelných držitelům vyplatitelných investičních akcií.

6. Podfond ve smyslu ZISIF

Za účelem prezentace výpočtu fondového kapitálu z investiční činnosti dle § 191 odst. 1 ZISIF je zaveden
„Výpočet fondového kapitálu z investiční činnosti“, který je uváděn pod Výkazem o finanční pozici, který je
také základem pro výpočet hodnoty investičních akcií.

Zásoby

Podfond investuje do nemovitostních projektů s následným rozprodejem na koncové zákazníky. Tato
investice se v momentu pořízení oceňuje na úrovni svých pořizovacích nákladů. Do počátečního ocenění
se zahrnou i vedlejší náklady spojené s jejím pořízením. Investice do dosud neprodaných nemovitostí


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


29

se v souladu se statutem Podfondu přecení na reálnou hodnotu, a to vždy ke konci každého kalendářního
roku, přičemž takto určená hodnota se považuje za reálnou hodnotu nemovitostí pro období
od posledního dne kalendářního roku do dne předcházejícímu dni dalšího stanovení reálné hodnoty
nemovitostí. Dnem dalšího stanovení reálné hodnoty je i rozvahový den.

Na výše uvedený majetek Podfondu jakožto rozpracovaného projektu účetní jednotka aplikovala standard
IAS 2 Zásoby, neboť se již od samého počátku jedná o aktiva držená za účelem prodeje. Ke dni této účetní
závěrky došlo k přecenění neprodaných nemovitostí na reálnou hodnotu pro určení fondového kapitálu
dle § 191 odst. 1 ZISIF, kdy Podfond aplikoval toto ocenění reálnou hodnotu na základě § 196 zákona
240/2013 o investičních společnostech a skutečností, podle nějž se majetek a dluhy Podfondu oceňují
reálnou hodnotou.

V souladu se statutem Podfond tyto investice pro potřeby výpočtu aktuální hodnoty investičních akcií
přecení reálnou hodnotou, a to vždy k rozvahovému dni, nebo ke konci každého kalendářního roku,
přičemž takto určená hodnota se považuje za reálnou hodnotu nemovitostí pro období od rozvahového
dne, nebo od posledního dne kalendářního roku do dne předcházejícímu dni dalšího stanovení reálné
hodnoty nemovitostí (tj. do dne předcházejícího datu: mimořádného ocenění dle statutu; rozvahovému
dni; nebo k datu ocenění ke konci následujícího kalendářního roku).


Pro stanovení reálné hodnoty nemovitostí byly použity metody porovnávací a reziduální.

Porovnávací metoda
Srovnávací metoda se nejvíce využívá k ocenění nemovitostí v případě, kdy došlo na daném trhu k prodeji
podobných nemovitostí, nebo jsou podobné nemovitosti na tomto trhu k prodeji nabízené. Principem této
metody je porovnání oceňovaného předmětu se stejným nebo obdobným předmětem a cenou sjednanou
při jeho prodeji. Jde tedy o to, že racionální kupující je ochoten zaplatit za daný předmět pouze tolik, za
kolik se běžně prodává na trhu. Tento metodický předpoklad splňují aktualizované cenové mapy
vycházející z realizovaných prodejů.

Reziduální metoda
Reziduální nebo také zbytková hodnota se používá zejména, vykazuje-li pozemek potenciál stavebního
využití a toto využití je již ve vyšším stádium připravenosti a nehrozí zde tedy úplná změna konceptu
projektu. Nejprve se stanoví hodnota nemovitosti po jejím dokončení. Od budoucí hodnoty celé
nemovitosti se odečtou náklady potřebné na výstavbu. Jedná se nejen o náklady stavební, ale rovněž
náklady na případné odstranění ekologické zátěže, demolici, vypracování projektu, poplatky a daně,
financování výstavby atd. Na závěr se odečte obvyklý zisk developera, se kterým by v případě realizace
daného projektu kalkuloval. Současná hodnota výsledného rezidua představuje hodnotu pozemku
stanovenou reziduální metodou.

Dohad na nevydané/odkoupené akcie

Administrátor v září 2022 obdržel žádost o odkup Prioritních investičních akcií v hodnotě 44 305 tis. Kč,
v říjnu 2022 žádost o odkup Prioritních investičních akcií v celkové výši 22 582 tis. Kč, v listopadu 2022
žádost o odkup Prioritních investičních akcií v hodnotě 5 415 tis. Kč a v prosinci žádost o odkup Prioritních
akcií v hodnotě 8 123 tis. Kč. K jejich odúčtování dojde po rozvahovém dni.

K 31. 12. 2022 Podfond eviduje zisk ve výši 1 124 tis. Kč, který připadá na investiční akcie, které nebyli
k datu účetní závěrky emitovány, ale již mají právo na podíl na zisku. Tento zisk zvyšuje hodnotu
fondového kapitálu, který je základem pro výpočet hodnoty investičních akcií, tak aby tento zisk nebyl
přiřazen pouze investorům s emitovanými akciemi nebo naopak, aby nebyl přiřazen investorům
s odkoupenými akciemi.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


30

Níže uvedená tabulka zohledňuje pohyb dohadných položek na nevydané/odkoupené akcie:

V celých jednotkách
31/12/2022
30/6/2022
Storno vytvořené dohadné položky v min. účetním období
-5
2
Vytvořená dohadná položka k nevydaným investičním akciím
0
0
Vytvořená dohadná položky k odkoupeným investičním akciím
1 124
5
Celkem
1 119
7

7. Vykazování podle segmentů

Provozní segmenty jsou vykazovány způsobem konzistentním s interním výkaznictvím předkládaným
vedoucí osobě s rozhodovací pravomocí. Za vedoucí osobu s rozhodovací pravomocí, která odpovídá za
alokaci zdrojů a hodnocení výkonnosti provozních segmentů, je považován Statutární ředitel Společnosti,
který přijímá strategická rozhodnutí.

Definice provozních segmentů:
- Zásoby – jedná se o pronajímání a prodeje bytových a nebytových prostor.
- Finanční aktiva v reálné hodnotě do zisku nebo ztráty – jedná se o segment spojený s investicemi
do dceřiných společností
- Segment Ostatní představuje ostatní náklady a výnosy, které nelze přiřadit výše uvedeným
segmentům
-
Informace o segmentech k 31.12.2022 je možné analyzovat takto:
v tis. Kč
Zásoby
Majetkové účasti
Ostatní
Celkem
Tržby z prodeje bytových jednotek
-
-
-
-
Náklady na prodané bytové jednotky
-
-
-
-
Ostatní služby
-418
-
-8 182
-8 600
Osobní náklady na zaměstnance
-
-
-32
-32
Finanční výnosy
-
-
17 895
17 895
Výnosy z prodeje majetkových účastí
-
8 984
-
8 984
Finanční náklady
-
-
-12 345
-12 345
Náklady na prodej majetkových účastí
-
-3 346
-
3 346
Ostatní výnosy
-
-
88
88
Ostatní náklady
-743
-
-229
-972
Ztráty ze snížení hodnoty aktiv
-329
-
-
-329
Tvorba rezerv
-
-
-872
-872
Změna reálné hodnoty finančních
nástrojů
-
129 619
-24 750
104 869
Zisk před zdaněním
-1 490
129 619
-22 789
105 340
Daň ze zisku
12
-
840
852
Zisk (ztráta) za období před změnou
hodnoty čistých aktiv připadajících na
držitele investičních akcií s právem na
odkup
-1 478
129 619
-21 949
106 192





Ostatní úplný výsledek po zdanění za
rok
-
-
-
-





Celkový úplný výsledek za rok
-1 478
129 619
-21 949
106 192










Aktiva
12 685
1 175 222
49 989
1 237 896
Závazky
-
432 626
8 605
441 231

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


31

8. Komentáře k výkazu o finanční pozici

8.1. Finanční investice

K 31.12.2022
Společnost
IČO
Země
působení
Podíl
Reálná
hodnota
Pořizovací
hodnota
Přecenění
VILMOT s.r.o.
274 45 470
ČR
100 %
17 056
3 200
13 856
ClubHouse, a.s.
278 87 847
ČR
100 %
42 804
17 646
25 128
ClubHouse Phase II, a.s.
284 10 173
ČR
100 %
67 008
3 200
63 808
Lipenecký statek a.s.
025 72 486
ČR
100 %
35 698
64 500
-28 802
Rezidence Kubištova, s. r. o.
045 55 791
ČR
50 %
14 017
31 515
-17 498
BP Veleslavín, a. s.
273 93 283
ČR
100 %
63 034
9 000
54 034
Harfa, s. r. o.
250 60 341
ČR
Opce
179 632
40 000
139 632
PALIVA JS, s.r.o.
263 80 811
ČR
100 %
15 811
0
15 811
Project Company Alfa, a. s.
264 84 773
ČR
Opce
129 773
50 000
79 773
CELKEM
-
-
-
564 833
219 061
345 772

K 30.6.2022
Společnost
IČO
Země
působení
Podíl
Reálná
hodnota
Pořizovací
hodnota
Přecenění
VILMOT s.r.o.
274 45 470
ČR
100 %
7 883
3 200
4 683
ClubHouse, a.s.
278 87 847
ČR
100 %
41 254
17 646
23 608
ClubHouse Phase II, a.s.
284 10 173
ČR
100 %
55 510
3 200
52 310
Lipenecký statek a.s.
025 72 486
ČR
100 %
34 509
64 500
-29 991
Rezidence Kubištova, s. r. o.
045 55 791
ČR
50 %
13 146
31 515
-18 369
BP Veleslavín, a. s.
273 93 283
ČR
100 %
63 335
9 000
54 335
Harfa, s. r. o.
250 60 341
ČR
Opce
68 804
40 000
28 804
PALIVA JS, s.r.o.
263 80 811
ČR
100 %
16 657
0
16 657
TISOVERA, s.r.o.
014 80 928
ČR
100 %
8 984
3 346
5 638
Project Company Alfa, a. s.
264 84 773
ČR
Opce
128 478
50 000
78 478
CELKEM
-
-
-
438 560
222 407
216 153

V sledovaném období byl realizován prodej nemovitostní společnosti TISOVERA, s.r.o.
Podfond ve sledovaném období nadále drží opci na nákup 100% podílu ve společnosti Project Company
Alfa, a. s., neboť Podfond má zájem nabýt 100 % akcií emitovaných společností Project Company Alfa,
a.s. a realizovat developerský projekt. První část kupní ceny tvoří nevratný opční poplatek, jako odměna
za exklusivní právo Podfondu nabýt akcie a realizovat developerský projekt. Doplatek kupní ceny je
Podfond povinen uhradit po vydání pravomocného územního rozhodnutí, nejdéle však do 5 let od podpisu
smlouvy, což nastane dne 29. 11. 2031.
Podfond dále drží call opci na převod podílu ve společnosti Harfa s.r.o., která nabývá účinnosti dnem, kdy
Podfond doručí písemné oznámení o uplatnění call opce, nejdéle však do 10 let od uzavření opční smlouvy,
které uplynou dne 20. 1. 2026.
Finanční investice byly k 31.12. 2022 oceněny na reálnou hodnotu na základě posudku zpracovaného
administrátorem. Reálná hodnota finančních investic byla stanovena pomocí metody substanční
hodnoty, která nejlépe odpovídá aktivům společností a předmětu jejich činností.
Z důvodu kontroly nad společnostmi Project Company Alfa, a.s. a Harfa s.r.o. jsou opce Podfondem
považovány za majetkové účasti a k 31. 12. 2022 byly oceněny na reálnou hodnotu.



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


32

Níže uvedená tabulka zobrazuje pohyby finančních investic za sledované období:

v tis. Kč
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
Počáteční stav
438 560
294 371
Nákup finančních aktiv
-
53 374
Prodej finančních aktiv
-8 984
-
Změna reálné hodnoty do zisku nebo ztráty
135 257
90 815
Konečný stav
564 833
438 560

8.2. Poskytnuté úvěry

Poskytnuté úvěry jsou vykázány jako finanční aktiva zejména dlouhodobého charakteru, která nejsou
nabízena na aktivním trhu, přinášejí pevné a proměnlivé platby. Tyto půjčky a úvěry jsou evidovány ve výši
nesplacené jistiny včetně časově rozlišeného úroku, což představuje jejich reálnou hodnotu.
Dlouhodobé finanční instrumenty na úrovni 3, zpravidla úvěry, pohledávky a směnky, jsou oceněny pomocí
diskontovaného cashflow modelu.
Mezi vstupní pozorovatelné veličiny diskontního faktoru patří tržní a kreditní riziko.
- Tržní riziko se reflektuje z tržní úrokovou míru pro „Korunové úvěry poskytnutých bankami
nefinančním podnikům v ČR – nové obchody“. Tato sazba je zveřejňována Českou národní
bankou v databázi časových řad ARAD. V případě signifikantní změny tržní úrokové sazby je
složka v diskontním faktoru adjustována.
- Kreditní riziko odráží bonitu dlužníka a jeho pravděpodobnost selhání. Do kreditního rizika je
započítán „Z-Spread“, který lze interpretovat jako rozdíl mezi tržní sazbou a sazbou poskytnutého
nebo přijatého úvěru, aby se diskontované cashflow rovnalo nominální hodnotě jistiny finančního
instrumentu. Z-Spreadem je vyjádřena pravděpodobnost selhání dlužníka nebo o jakou vyšší
nebo nižší rizikovou přirážku je věřitel schopen poskytnout dlužníkovi finanční instrument oproti
trhu. Druhým kritériem vyhodnocením rizikové přirážky je zajištění a kovenanty pro dlužníka
vyplývající ze smlouvy o poskytnutí finančních prostředků. V neposlední řadě hodnoceni finanční
zdravý dlužníka (např. rentabilita, likvidita, zadlužení, pákový efekt, úrokové krytí atd.) Finanční
analýza dlužníka je prováděna minimálně jedenkrát ročně. Na základě signifikantní změny ve
finanční stabilitě dlužníka je dále kreditní riziková přirážka adjustována.

Finanční aktiva jsou přeceňována za účelem výpočtu NAV fondu. V případě, že fond nebo podfond vlastní
minimálně 10 % obchodního podílu společnosti, nepřeceňujeme poskytnuté úvěry uzavřené mezi dvěma
nebo více propojenými ekonomickými subjekty dle interní metodiky společnosti AVANT investiční
společnost, a.s.
Případné přecenění finančního aktiva by se projevilo recipročně v NAV fondu ve vztahu poskytnutého
úvěru a v hodnotě společnosti. V případě, že se změní hodnota poskytnutého úvěru ze 100 % na 103 %
hodnoty jistiny, tak se sníží hodnota SPV na základě substanční metody, jelikož jí vzroste hodnota cizích
závazků. NAV fondu zůstane nezměněné a účel přeceněn tak nemá vliv na výkonnost a hodnotu investiční
akcie fondu.
K přecenění finančního instrumentu by došlo v případě výrazného zhoršení kreditního rizika, které se u
úvěrovaného vyhodnocuje minimálně 1x ročně, nebo když dojde k významné události, která by na kreditní
riziko úvěrovaného mohla mít vliv.

Podfond klasifikuje část úvěrů a výpůjček, jejichž doba splatnosti je kratší než jeden rok vzhledem k datu
účetní závěrky nebo jsou splatné na požádání, jako krátkodobé.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


33

Dlouhodobé
v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Úvěry a půjčky poskytnuté spřízněným stranám
439 820
34 619
Úvěry a půjčky poskytnuté třetím stranám
-
-
Úvěry a půjčky poskytnuté spřízněným stranám –
reklasifikace reálné hodnoty
-15 992

Celkem
423 828
34 634 619
Z toho: jistina
410 835
31 850
naběhlé úroky
28 985
2 769
reklasifikace reálné hodnoty
-15 992


Krátkodobé

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Úvěry a půjčky poskytnuté spřízněným stranám
173 550
557 642
Úvěry a půjčky poskytnuté třetím stranám
-
-
Úvěry a půjčky poskytnuté spřízněným stranám –
reklasifikace reálné hodnoty
-
2 715
Celkem
173 550
560 357
Z toho: jistina
146 666
497 065
naběhlé úroky
26 744
60 578
reklasifikace reálné hodnoty
-
2 714

Následující tabulka zobrazuje pohyb poskytnutých úvěrů s rozdělením na peněžní a nepeněžní transakce.

v tis. Kč
Reálná
hodnota
k 1. 7.
2022
Změna
reálné
hodnoty
Čerpání –
peněžní
Čerpání –
nepeněžní
Naběhlý
úrok
Splátky –
peněžní
Splátky –
nepeněžní
Reálná
hodnota
k 31.12.2022
Harfa s.r.o.
91 026
-
-
-
4 648
18 060
-
77 614
Lipenecký
statek a.s.
103
-
-
-
-
-
-
103
ClubHouse,
a.s.
38 356
-
-
-
1 206
-
-
39 562
VILMOT s.r.o.
56 882
-
20 400
-
2 068
-
-
79 350
Natland
Group SE
83 567
-
65 866
-
3 945
-
-
153 378
ClubHouse
Phase II, a.s.
107 029
-
9 500
-
2 330
77 480
-
41 379
BP Veleslavín,
a.s.
7 643
-
2 450
-
326
-
-
10 419
Rezidence
Kubištova
s.r.o.
43 346
-
300
-
780
-
-
44 426
PALIVA JS,
s.r.o.
20 218
-
1 100
-
758
-
-
22 076
TISOVERA,
s.r.o.
146 807
-18 707
959
-
12
-
-
129 071
CELKEM
594 977
-18 707
100 575
-
16 073
95 540
-
597 378



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


34

8.3. Zásoby

Podfond investuje do nemovitostních projektů s následným rozprodejem na koncové zákazníky. Tato
investice se v momentu pořízení oceňuje na úrovni svých pořizovacích nákladů. Do počátečního ocenění
se zahrnují i vedlejší náklady spojené s jejím pořízením a výpůjční náklady vynaložené na výstavbu
nemovitostí.

K datu účetní závěrky byly zásoby testovány na čistou realizovatelnou hodnotu a byla vytvořena opravná
položka k zásobám v celkové výši 20 266 tis. Kč.

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Brutto hodnota zásob
31 535
26 492
Opravná položka k zásobám
-20 266
-20 023
Netto hodnota zásob
11 269
6 469

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Pozemky
4 296
4 376
Nemovitosti ve výstavbě
6 389
1 259
Nemovitosti dokončené a určené k prodeji
190
584
Dlouhodobý provozní majetek
-
250
Ostatní nemovitosti
394
-
Zásoby celkem
11 269
6 469

8.4. Obchodní a jiné pohledávky

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Odběratelé
-
6
Poskytnuté zálohy
61
155
Ostatní pohledávky
8 984
1 742
Pohledávky za státem
0
306
Obchodní a jiné pohledávky celkem
9 045
2 209

Poskytnuté zálohy představují poskytnuté zálohy dodavatelům ve výši 61 tis. Kč. Ostatní pohledávky
představují pohledávky za prodej podílu Tisovera.

8.5. Pohledávky z titulu vyplacených záloh na odkup investičních akcií

Podfond ve sledovaném období vyplatil zálohy na obdržené odkupy Prioritních investičních akcií ve výši 8
800 tis. Kč. K jejich vyúčtování dojde po rozvahovém dni.

8.6. Pohledávky a závazky z titulu daně z příjmů

Za období 1. 7. 2022 - 31. 12. 2022 Podfond uhradil zálohy na daň z příjmů právnických osob ve výši 3
569 tis. Kč. Zaplacené zálohy byly poníženy o vytvořenou rezervu na daň z příjmů právnických osob, ve
výši 1 002 tis. Kč.

8.7. Náklady a příjmy příštích období

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Náklady příštích období
224
539
Příjmy příštích období
-
-
Náklady a příjmy příštích období celkem
224
539

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


35


Náklady příštích období představují především náklady na pojištění, daň z nemovitých věcí, odměnu za
umístění dluhopisů apod.

8.8. Peníze

Podfond neeviduje žádné peněžní ekvivalenty a většina finančních prostředků je držena na bankovních
účtech, přičemž zůstatek je plně disponibilní pro využití Podfondem. Celkový stav peněžních prostředků
ke dni 31.12. 2022 činí 37 159 tis. Kč (2022: 81 669 tis. Kč).

8.9. Obchodní a jiné závazky

Podfond rozděluje obchodní a jiné závazky na krátkodobé a dlouhodobé podle jejich splatnosti.
Krátkodobými závazky jsou závazky splatné do 12 měsíců.

Dlouhodobé

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Obchodní a jiné závazky
-
-
Obchodní závazky celkem
-
-

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Ostatní dlouhodobé závazky
-
-
Ostatní dlouhodobé závazky celkem
-
-

Krátkodobé

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Dodavatelé
3 943
6 519
Přijaté zálohy na byty
248
-
Zádržné
259
-
Závazky vůči státu
393
-
Dohadné účty pasivní
64
806
Závazky za akcionáři
-
200
Ostatní závazky
18
-
Obchodní a jiné krátkodobé závazky celkem
4 925
7 525

Podfond ke konci sledovaného období eviduje pouze krátkodobé Obchodní a jiné závazky. Ostatní závazky
představují závazky vůči zaměstnancům a veřejným institucím.

8.10. Emitované dluhopisy

V roce 2019 došlo k emisi dluhopisů v objemu 450 000 tis. Kč se splatností v roce 2024. Dluhopisy nesou
pevný úrokový výnos 5,47 % p. a. splatný pololetně zpětně. Datum emise Dluhopisů bylo stanoveno na 15.
května 2019. Pokud nedojde k předčasnému splacení Dluhopisů nebo k odkoupení Dluhopisů Emitentem
a jejich zániku, jak je stanoveno níže, bude jmenovitá hodnota Dluhopisů splacena jednorázově k 15.
května 2024.

S Dluhopisy je spojeno zejména právo na výplatu jejich jmenovité hodnoty ke dni splatnosti dluhopisů a
právo na výnos z Dluhopisů, který je vyplácen zpětně za příslušné pololetí. S Dluhopisy je dále spojeno
právo Vlastníků Dluhopisů žádat předčasné splacení Dluhopisů v případech, které jsou považovány za
případech neplnění povinností Emisními podmínkami. S Dluhopisy je též spojeno právo účastnit se a
hlasovat na schůzích Vlastníků Dluhopisů v případech, kdy je taková schůze svolána v souladu se
Zákonem o dluhopisech, resp. Emisními podmínkami.

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


36

Dluhy Emitenta vyplývající z Dluhopisů jsou v souladu s emisními podmínkami Dluhopisů, dále zajištěny
zástavním právem prvního pořadí k níže specifikovaným zakladatelským a investičním akciím Emitenta
ve vlastnictví společnosti NATLAND Group, SE.

Centrální depozitář cenných papírů, a.s. přidělil Dluhopisům ISIN CZ0003521643.

Náklady na emisi dluhopisů činily 11 795 tis. Kč a snižují jmenovitou hodnotu dluhopisu, následně je
dluhopis úročen efektivní úrokovou sazbou, která činí 6,10 % p. a.

Emitované dluhopisy jsou rozděleny dle splatnosti na krátkodobou a dlouhodobou část. Krátkodobou část
představují splatné úroky, které budou vyplaceny v následujících 12 měsících.

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Emitované dluhopisy – jistina
446 721
445 629
Emitované dluhopisy – naběhlý úrok
2 256
2 256
Emitované dluhopisy – přecenění
-16 350
-21 301
Celkem
432 627
426 584
z toho:


dlouhodobá část dluhopisů
430 371
424 328
krátkodobá část dluhopisů
2 256
2 256

K 31.12. 2022 došlo k přecenění dluhopisů na reálnou hodnotu ve výši -16 350 tis. Kč. Aktuální rozdíl mezi
reálnou hodnotou a hodnotou, kterou bude Podfond povinen vyplatit ke dni splatnosti činí 19 629 tis. Kč.

8.11. Výnosy a výdaje příštích období

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Výdaje příštích období
2 441
-
Výnosy a výdaje příštích období celkem
2 441
-

Největší položkou ve sledovaném období byly výdaje za poradenské a konzultační služby vztahující se
k vypracování koncepce projektu „Háje“ a právní služby.

8.12. Tvorba rezerv

Za sledované období došlo k rozpuštění vytvořené rezervy a vytvoření rezervy nové na ocenění majetku
Podfondu a audit ve výši 1 238 tis. Kč (2022: 1 354 tis. Kč).

8.13. Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií s právem na odkup

Administrátor v září 2022 obdržel žádost o odkup Prioritních investičních akcií v hodnotě 44 305 tis. Kč,
v říjnu 2022 žádost o odkup Prioritních investičních akcií v celkové výši 22 582 tis. Kč, v listopadu 2022
žádost o odkup Prioritních investičních akcií v hodnotě 5 415 tis. Kč a v prosinci žádost o odkup Prioritních
akcií v hodnotě 8 123 tis. Kč. K jejich odúčtování dojde po rozvahovém dni.



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


37

Níže uvedená tabulka zobrazuje hodnoty investičních akcí a vývoj jejich počtu za sledované období:

V celých jednotkách
31/12/2022
30/6/2022
Hodnota investiční akcie PIA
165,4534
160,1259
Hodnota investiční akcie VIA
230,1878
189,2350
Počet investičních akcií PIA na začátku období
1 436 078
1 807 509
Počet emitovaných investičních akcií PIA v průběhu období
1 249
200 459
Počet odkoupených investičních akcií PIA v průběhu období
-27 764
-571 890
Počet investičních akcií PIA na konci období
1 409 563
1 436 078
Počet investičních akcií VIA na začátku období
2 480 000
2 480 000
Počet emitovaných investičních akcií VIA v průběhu období
-
-
Počet odkoupených investičních akcií VIA v průběhu období
-
-
Počet investičních akcií VIA na konci období
2 480 000
2 480 000

9. Komentáře k výkazu o úplném výsledku

9.1. Zisk z prodeje bytových jednotek

v tis. Kč
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
Tržby z prodeje bytových jednotek
-
41 157
Náklady na prodané bytové jednotky
-
-60 927
Celkem
-
-19 770

V rámci sledovaného období Podfond nerealizoval prodeje bytových jednotek.

9.2. Ostatní služby

Celkové náklady na ostatní služby jsou ve výši 8 600 tis. Kč. Tyto služby jsou definovány v tabulce níže.

v tis. Kč
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
Náklady na odměny statutárního auditu
720
645
z toho:


- náklady na povinný audit účetní závěrky
720
360
Právní a notářské služby
265
732
Odměna za výkon obhospodařování/administrace
1 873
3 217
Služby depozitáře
326
520
Ostatní náklady
566
1 645
Poradenské a konzultační služby
4 353
9 607
Daně a poplatky
38
97
Spotřeba energií a tepla
-
2
Opravy a údržba majetku
412
331
Propagace a reklama
47
116
Řízení prodeje
-
80
Celkem
8 600
16 992

Úplata za výkon činnosti Obhospodařovatele, kterou vykonává společnost AVANT investiční společnost,
a.s., její výše, způsob výpočtu a splatnost jsou uvedeny ve smlouvě o výkonu funkce individuálního
statutárního orgánu akciové společnosti.

Podfond platil poplatek depozitáři za každý započatý měsíc v souladu s depozitářskou smlouvou, která
v daném účetním období vykonávala Česká spořitelna a.s.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


38

Ostatní náklady Podfondu tvoří zejména náklady na znalecké posudky, služby vedení účetnictví, vedení
evidence emise, odměna za správu dluhopisů atp.

9.3. Náklady na zaměstnance

Mzdy a odměny zaměstnanců

v tis. Kč
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
Mzdové náklady
24
24
Sociální a zdravotní pojištění
8
8
Ostatní sociální náklady
-
-
Celkem
32
32

Průměrný počet zaměstnanců a členů orgánů společnosti

V celých jednotkách
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
Zaměstnanci
-
-
Počet členů statutárního orgánu
1
1
Počet členů dozorčí rady
3
3
Celkem
4
4

Mzdové náklady tvoří jednorázová odměna členům výboru pro audit.

9.4. Finanční výnosy a náklady

v tis. Kč
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
Finanční výnosy
26 879
36 758
Úrokové výnosy – spřízněné strany
17 895
36 758
Úrokové výnosy – třetí strany
-
-
Tržby z prodeje majetkových účastí
8 984
-
Finanční náklady
-15 691
-26 815
Úrokové náklady – spřízněné strany
-
-
Úrokové náklady – dluhopisy
-12 308
-26 705
Náklady na prodej majetkových účastí
-3 346
-
Ostatní finanční náklady
-37
-110
Celkem
11 188
9 943

Za sledované období Podfond eviduje úrokové výnosy z poskytnutých úvěrům spřízněným stranám. Dále
pak Podfond eviduje finanční výnos ve výši 8 984 tis. Kč z prodeje podílu TISOVERA, s.r.o.

Úrokové náklady představují alokovaný výnos z emitovaných dluhopisů. Ostatní finanční náklady
představují poplatky spojené s vedením bankovních účtů. Úrokové náklady spojené s výstavbou
nemovitostí jsou aktivovány do hodnoty zásoby jako výpůjční náklady.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


39

9.5. Ostatní výnosy a náklady

v tis. Kč
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
Ostatní výnosy
88
117
Ostatní provozní výnosy
88
117
Ostatní náklady
-972
-2 049
Vyúčtování služeb
-
-665
Správa objektů
-10
-241
Pokuty a sankce
-229
-311
Ostatní provozní náklady
-733
-832
Celkem
-884
-1 932

Ostatní provozní výnosy představují zejména příspěvky na náklady spojené s vybudováním infrastruktury.
Ostatní provozní náklady představují především náklady na vypořádací koeficient DPH apod.

9.6. Ztráta ze snížení hodnoty aktiv

v tis. Kč
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
Zisk/ztráta ze snížení hodnoty aktiv
-329
12 479
Celkem
-329
12 479

K datu účetní závěrky byly zásoby testovány na čistou realizovatelnou hodnotu a byla vytvořena opravná
položka ve výši 329 tis. Kč.

9.7. Tvorba rezerv

Za sledované období došlo k rozpuštění vytvořené rezervy ve výši 116 tis. Kč a vytvoření rezervy nové na
daň plynoucí z dodatečného daňového přiznání za období 01.07.2021 – 30.6.2022 v celkové výši 989 tis.
Kč (06/2022: 1 354 tis. Kč).

9.8. Výnosy z podílů na zisku

Ve sledovaném období nebyly vyplaceny podíly na zisku (06/2022: 17 000 tis. Kč).

9.9. Změna reálné hodnoty finančních nástrojů

Vzhledem k tomu, že Podfond oceňuje své investice do obchodních podílů jako finančních aktiva v reálné
hodnotě do zisku nebo ztráty, jsou oceňovací rozdíly z přecenění obchodních podílů zahrnuté do úplného
výsledku hospodaření.



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


40

Níže uvedená tabulka zobrazuje vliv změny reálné hodnoty do úplného výsledku hospodaření:

v tis. Kč
Finanční nástroj
7/2022-12/2022
7/2021-6/2022
VILMOT s.r.o.
majetková účast
9 173
5 111
ClubHouse, a.s.
majetková účast
1 550
19 057
ClubHouse Phase II, a.s.
majetková účast
11 498
30 885
Lipenecký statek a.s.
majetková účast
1 189
-92 060
Rezidence Kubištova, s. r. o.
majetková účast
871
11 306
BP Veleslavín, a. s.
majetková účast
-301
11 321
PALIVA JS, s.r.o.
majetková účast
-846
13 176
TISOVERA, s.r.o.
majetková účast
-5 638
5 638
Harfa, s. r. o.
opce
110 828
7 930
Project Company Alfa, a. s
opce
1 295
78 478
Emitované dluhopisy
Dluhopisy
-6 043
21 301
Opravná položka k pohledávkám
OP pohledávky
-
-150
Postoupená pohledávka Rezidence
Kubištova s.r.o.
Postoupená
pohledávka
-
2 715
Poskytnutý úvěr TISOVERA, s.r.o.
Úvěr
-18 707
-
Celkem

104 869
114 708

V průběhu sledovaného období bylo do výsledku hospodaření promítnuto přecenění majetkových účastí
v celkové výši 129 634 tis. Kč. Dále zde bylo vykázáno přecenění emitovaných dluhopisů na reálnou
hodnotu ve výši -6 043 tis. Kč, dále zde bylo promítnuto přecenění poskytnutého úvěru společnosti
TISOVERA, s.r.o. ve výši 18 707 tis. Kč.

9.10. Daně z příjmů

Splatná daň je kalkulována z daňového zisku Podfondu, který je zdaňován daňovou sazbou ve výši 5 %,
jelikož Podfond splňuje definici základního investičního fondu ve smyslu § 17b zákona č. 586/1992 Sb., o
daních z příjmů, ve znění pozdějších předpisů. Odložená daň vychází z rozdílů mezi CZ GAAP a IFRS, který
je zdaňován daňovou sazbou ve výši 5 %.
Splatná daň běžného roku

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Zisk před zdanění dle IFRS
105 340
114 932
Úprava o rozdíl mezi IFRS a CAS hospodářským výsledkem
20 024
-7 997
Zisk před zdaněním dle CAS
125 364
106 935
Úprava daňového základu – částky zvyšující VH
4 538
21 234
Úprava daňového základu – částky snižující VH
129 619
136 104
Daňové odpisy
-
-
Daňový základ
283
-7 935
Uplatněná daňová ztráta
-
-
Daňový základ po odečtu ztráty
283
-7 935
Splatná daň z příjmů ve výši 5 %
14
-
Daň z příjmů
14
-



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


41

Pohyby vedoucí k odložené dani

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Snížení hodnoty zásob – opravná položka
-20 266
-20 024
Zvýšení pořizovací hodnoty zásob o výpůjční náklady
8
8
Hodnota vytvořených rezerv
-
-
Snížení reálné hodnoty dluhopisů o transakční náklady
3 279
4 371
Přecenění pohledávek
-15 992
-
Základ pro výpočet odložené daně
-32 971
-15 645
Odložená daň 5 %
-1 648
-782
Odložená daň 19 %
-
-
Celkem odložená daň
-1 648
-782
Zůstatek odložené daně z minulého roku
-782
-1 290
Odložená daň k zaúčtování do nákladů aktuálního roku
-866
508

Podfond ke konci sledovaného období vykazuje odloženou daňovou pohledávku ve výši 1 648 tis. Kč
(06/2022: pohledávka 782 tis. Kč) a ve výkazu o úplném výsledku zisk ve výši 866 tis. Kč (06/2022: ztráta
508 tis. Kč).

Daň ze zisku vykázaná ve výsledku hospodaření

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Splatná daň běžného roku zúčtovaná do nákladů
-14
-
Splatná daň minulého roku zúčtovaná do nákladů
-
-
Odložená daň zaúčtovaná do nákladů v běžném roce
866
508
Celkem
852
508

10. Řízení zdrojů financování

Investičním cílem Podfondu je setrvalé zhodnocování prostředků vložených akcionáři Podfondu, a to na
základě investic do nemovitostních projektů s předpokládaným nadstandardním výnosem a rizikem v
rámci Evropské unie.

Dostatečná výše ČAI představuje pro investory určitou záruku, že jim bude jejich investice v pořádku
vyplacena zpět. Řízení zdrojů financování Podfondu je prováděno za účelem ochrany schopnosti
pokračovat v činnosti Podfondu po časově neomezenou dobu při maximalizaci výnosů akcionářů. Dále
za účelem udržovat optimální poměr ČAI a jiných cizích zdrojů.

Velikost zdrojů financování by měla být dána objemem aktiv skutečně potřebných pro podnikatelskou
činnost Podfondu, tj. ČAI, by měly, pokud možno, převyšovat cizí zdroje. V krajním případě by se měly ČAI
a jiné zdroje rovnat. Je nutné odlišovat náklady na pořízení ČAI a náklady spojené s jeho držbou, tj. náklady
pořízení obou složek financování.

Podfond sleduje zdroje financování na základě poměru ČAI a jiných zdrojů počítaného jako poměr čistého
dluhu na celkovém ČAI. Čisté cizí zdroje jsou počítány jako celkové závazky (včetně úvěrů a půjček,
závazků z obchodního styku, jež jsou vykázány ve výkazu finanční situace) snížené o stav peněžních
prostředků a peněžních ekvivalentů. Zdroje financování jsou kalkulovány jako ČAI vykázaný ve výkazu
finanční situace plus čisté cizí zdroje.



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


42

Poměr ČAI a jiných zdrojů

v tis. Kč
31/12/2022
30/6/2022
Celkové závazky
441 231
435 458
Minus: peníze a peněžní ekvivalenty
-37 159
-81 822
Čistý dluh
404 072
353 636
ČAI
796 665
694 714
Celkové zdroje financování
1 200 737
1 048 355
Poměr ČAI a Celkových zdrojů financování
66,34 %
66,27 %

11. Transakce se spřízněnými osobami

Spojená osoba
Pohledávky
k 31/12/2022
v tis. Kč
Závazky
k 31/12/2022
v tis. Kč
Vztah
k emitentovi
Popis
transakce
Hodnota transakce
Lipenecký
statek a.s.
IČO: 025 72 486
32
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
13. 12. 2018
Lipenecký statek a.s.
jako úvěrovaný
obdržel od účetní
jednotky úvěrový
rámec do výše
15.000.000 Kč.
ClubHouse, a.s.
IČO: 278 87 847
39 243
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
10. 7. 2019
ClubHouse, a.s. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 31.097.000 Kč.
VILMOT s.r.o.
IČO: 274 45 470
52 007
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
10. 7. 2019
VILMOT s.r.o. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 41.212.000 Kč.
Lipenecký
statek a.s.
IČO: 025 72 486
71
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
6. 8. 2019
Lipenecký statek a.s.
jako úvěrovaný
obdržel od účetní
jednotky úvěrový
rámec do výše
21.000.000 Kč.
Harfa s.r.o.
IČO: 250 60 341
77 614
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
15. 10. 2019
Harfa s.r.o. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 100.000.000 Kč.
Rezidence
Kubištova, s. r.
o.
41 711
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
postoupení
pohledávek
ze dne
30.1.2020
Nermin Nowak
postoupil na účetní
jednotku pohledávky
za Rezidence
Kubištova, s. r. o.
v úhrnné výši
28.800.000 Kč.
BP Veleslavín,
a.s.
7 063
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
18. 2. 2020
BP Veleslavín, a.s. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 5.000.000 Kč.

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


43

Rezidence
Kubištova, s.r.o.
10 388
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
22. 4. 2020
Rezidence Kubištova,
s.r.o. jako úvěrovaný
obdržel od účetní
jednotky úvěrový
rámec do výše
5.000.000 Kč.
VILMOT, s.r.o.
27 343
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
24. 5. 2021
VILMOT, s.r.o. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 10.000.000 Kč.
Paliva JS, s.r.o.
19 725
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
21. 4. 2021
paliva JS, s.r.o. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 17.500.000 Kč.
Natland
Management,
s.r.o.
-
-
sesterský
podnik
účetní
jednotky
Transakce
z obchodníc
h vztahů
Transakce
z obchodních vztahů
za sledované období
ve výši 3 974 850 Kč
ClubHouse, a.s.
320
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
6. 5. 2022
ClubHouse, a.s. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 5.000.000 Kč.
ClubHouse
Phase II, a.s.
41 380
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
31.8.2021
ClubHouse Phase II,
a.s. jako úvěrovaný
obdržel od účetní
jednotky úvěrový
rámec do výše
100.000.000 Kč.
BP Veleslavín,
a.s.
3 356
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
20. 5. 2022
BP Veleslavín, a.s. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 20.000.000 Kč.
Paliva JS, s.r.o.
2 351
-
dceřiný
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
6. 5. 2022
Paliva JS, s.r.o. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 5.000.000 Kč.
Natland Group,
SE
153 378
-
mateřský
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
12. 12. 2019
Natland Group, SE
jako úvěrovaný
obdržel od účetní
jednotky úvěrový
rámec do výše
120.000.000 Kč.
Natland Group,
SE
8 984
-
Mateřský
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
převodu
podílu ze
dne
12.12.2022
Natland Group, SE
jako kupující uzavřel
s účetní jednotkou
smlouvu o převodu
podílu TISOVERA,
s.r.o.
TISOVERA,
s.r.o.
972
-
sesterský
podnik
Smlouva o
úvěru ze dne
03.02.2022
TISOVERA, s.r.o. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


44

účetní
jednotky
úvěrový rámec do
výše 157.000.000 Kč
TISOVERA,
s.r.o.
15 428
-
sesterský
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
25.06.2022
TISOVERA, s.r.o. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 40.000.000 Kč
TISOVERA,
s.r.o.
131 378
-
sesterský
podnik
účetní
jednotky
Smlouva o
úvěru ze dne
20.09.2019
TISOVERA, s.r.o. jako
úvěrovaný obdržel od
účetní jednotky
úvěrový rámec do
výše 112.000.000 Kč

Pohledávky a závazky za spřízněnými osobami jsou uvedeny v nominální hodnotě.

12. Odměny klíčového vedení

Podfond nemá žádné kmenové zaměstnance a osobní náklady prezentované ve výkazu úplného výsledku
jsou důsledkem pracovních vztahů uzavřených na základě dohod o provedení práce.

V prezentovaném období byly z Podfondu vyplaceny odměnu členům představenstva v celkové výši 32
tis. Kč.

13. Identifikovaná hlavní rizika dle statutu

13.1. Řízení rizik
Činnost Podfondu je vystavena různým finančním rizikům, zejména:
• tržnímu riziku (včetně úrokového rizika reálné hodnoty, úrokového rizika z peněžních toků,
měnového rizika a cenového rizika);
• úvěrovému riziku;
• a riziku likvidity.
Podfond je rovněž vystaven provozním rizikům, jako je např. custody riziko. Custody riziko je riziko ztráty
cenných papírů držených v úschově způsobené nesolventností nebo nedbalostí custodiana. Přestože
existuje vhodný právní rámec, který eliminuje riziko ztráty hodnoty cenných papírů držených custodianem,
v případě jeho selhání může být schopnost Podfondu převádět cenné papíry dočasně snížena.
Strategie řízení rizik Podfondu se snaží maximalizovat výnosy odvozené z úrovně rizika, kterému je
Podfond vystaven a snaží se minimalizovat možné nepříznivé dopady na finanční výkonnost Podfondu.
Řízení těchto a dalších níže popsaných rizik provádí Investiční společnost podle pravidel stanovených
statutem Podfondu a schválených představenstvem. Statut definuje zásady pro celkové řízení rizik, jakož
i písemná pravidla, týkající se specifických oblastí, jako jsou úrokové riziko, úvěrové riziko, měnové riziko,
použití derivátových a nederivátových finančních nástrojů a investování nadměrné likvidity.
Součástí vnitřního řídícího a kontrolního systému Investiční společnosti jako obhospodařovatele Fondu,
resp. Podfondu je strategie řízení rizik vykonávaná prostřednictvím oddělení řízení rizik nezávisle na řízení
portfolia. Prostřednictvím této strategie obhospodařovatel vyhodnocuje, měří, omezuje a reportuje
jednotlivá rizika. Základním nástrojem omezování rizik je statutem Podfondu přijatý systém limitů pro
jednotlivé rizikové expozice. Před uskutečněním transakce obhospodařovatel vyhotovuje analýzu
ekonomické výhodnosti transakce. Investiční rozhodnutí přijímá Investiční společnost s předchozím

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


45

stanoviskem investičního výboru. Investiční výbor se skládá ze tří členů, přičemž jeden člen je volen na
návrh předsedy představenstva Investiční společnosti a ostatní členové jsou voleni na společný návrh
všech akcionářů vlastnících zakladatelské akcie Fondu. Obhospodařovatel vyhodnocuje rizika před a po
uskutečnění transakce (ex-ante a ex-post), provádí stressové testování portfolia a sběr událostí
operačního rizika. Rizika, jimž je jmění Podfondu vystaveno z důvodu aktivit obhospodařovatele při
realizaci investiční strategie a řízení pozic vzniklých z těchto aktivit, jsou popsána ve statutu Podfondu. V
průběhu účetního období nedošlo k žádným zásadním změnám v existenci finančních rizik, v jejich řízení
či v definici investičních limitů ve statutu Podfondu.
Využitím pákového efektu a půjček může Podfond zvýšit expozici Podfondu vůči těmto rizikům, což může
také zvýšit potenciální výnosy, kterých může Podfond dosáhnout. Investiční společnost tyto expozice řídí
současně. Podfond má stanovené specifické limity pro řízení celkové potenciální expozice těchto
nástrojů. Tyto limity zahrnují možnost půjčky až do maximální výše 300% čistých aktiv připadajících na
držitele investičních akcií s možností zpětného odkupu. Splatnost těchto půjček nesmí přesáhnout 20 let.
Statutem Podfondu je při poskytování úvěrů z majetku Podfondu požadováno poskytnutí přiměřeného
zajištění s výjimkou poskytnutí úvěru osobě, na níž má Podfond účast umožňující tuto osobu ovládat.
Podfond využívá pákový efekt pouze tehdy, když je zajištěna daňová uznatelnost souvisejících úrokových
nákladů.
Podfond používá různé metody k měření a řízení různých druhů rizik, kterým je vystaven; tyto metody jsou
popsané níže.
13.2. Expozice a koncentrace rizik v tis. Kč
Podfond je v rámci skladby svého majetku vystaven zejména následujícím rizikům a jejich koncentraci:
Typ expozice
Typ
rizika
Protistrana
Hodnota
Koncentrace
Běžné účty
kreditní
Raiffeisenbank a.s.
36 228
2,93%
Běžné účty
kreditní
Česká spořitelna, a.s.
925
0,07%
Běžné účty
kreditní
Pokladna
6
0,00%
Běžné účty
Celkem
37 159
3,00%
Obchodní podíly
tržní
VILMOT s.r.o.
17 056
1,38%
Obchodní podíly
tržní
ClubHouse, a.s.
42 804
3,46%
Obchodní podíly
tržní
ClubHouse Phase II,
a.s.
67 008
5,41%
Obchodní podíly
tržní
Lipenecký statek a.s.
35 698
2,88%
Obchodní podíly
tržní
Rezidence Kubištova, s.
r. o.
14 017
1,13%
Obchodní podíly
tržní
BP Veleslavín, a. s.
63 034
5,09%
Obchodní podíly
tržní
Harfa, s. r. o.
179 632
14,51%
Obchodní podíly
tržní
PALIVA JS, s.r.o.
15 811
1,28%
Obchodní podíly
tržní
Project Company Alfa,
a. s.
129 773
10,48%

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


46

Obchodní podíly
Celkem
564 833
45,63%
Úvěry
kreditní,
úrokové
Harfa s.r.o.
77 614
6,27%
Úvěry
kreditní,
úrokové
Lipenecký statek a.s.
103
0,01%
Úvěry
kreditní,
úrokové
ClubHouse, a.s.
39 562
3,20%
Úvěry
kreditní,
úrokové
VILMOT s.r.o.
79 350
6,41%
Úvěry
kreditní,
úrokové
Natland Group SE
153 378
12,39%
Úvěry
kreditní,
úrokové
ClubHouse Phase II,
a.s.
41 379
3,34%
Úvěry
kreditní,
úrokové
BP Veleslavín, a.s.
10 419
0,84%
Úvěry
kreditní,
úrokové
Rezidence Kubištova
s.r.o.
44 426
3,59%
Úvěry
kreditní,
úrokové
PALIVA JS, s.r.o.
22 076
1,78%
Úvěry
kreditní,
úrokové
TISOVERA, s.r.o.
129 071
10,43%
Úvěry
Celkem
597 378
48,26%
Nemovitosti
tržní
-
11 269
0,91%
Obchodní a jiné pohledávky
kreditní
-
17 845
1,44%
Ostatní
kreditní
-
9 412
0,76%
Celkový součet
1 237 896
100,00%
Podfond sdružuje jednotlivá aktiva podle typu investice (např. běžné účty, akcie, dluhopisy, obchodní
podíly, poskytnuté úvěry, nemovitosti, obchodní pohledávky a ostatní) do rizikových skupin, pro které jsou
charakteristická určitá rizika, jejichž koncentraci Podfond vyčísluje jako podíl součtu účetní hodnoty všech
aktiv patřících do dané skupiny na celkové sumě aktiv Podfondu.
13.3. Identifikovaná hlavní rizika dle statutu, respektive portfolia majetku
Podfondu
13.3.1. Tržní riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední)
Tržní riziko vyplývající z vlivu změn vývoje trhu na ceny a hodnoty aktiv v majetku Podfondu, změn tržních
podmínek způsobujících změny hodnoty nebo ocenění některých aktiv či investičních nástrojů v majetku
Podfondu. Podfond může u svých obchodních a investičních aktivit v důsledku výkyvů na finančních trzích
a zvýšené volatility utrpět značné ekonomické ztráty.


Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


47

Analýza citlivosti
tis. Kč
Hodnota *
parametr
Ztráta
Vlastní
kapitál/ČAI
riziko ceny obchodních podílů
564 833 * 15 %
84 725

riziko ceny nemovitostí
11 269 * 15 %
1 690

úrokové riziko úvěrů
597 378 * 1 %
5 973

Analýza citlivosti zobrazuje potenciální vliv změny tržních podmínek na hodnoty obhospodařovaného
majetku a dopad na výkazy zisku a ztráty a hodnotu vlastního kapitálu.
Hodnota (majetku) znamená expozici podléhající tržnímu riziku a ukazuje míru kvantitativního dopadu.
Parametr je odhad potenciální roční změny na trhu a ukazuje míru potenciálního kvalitativního dopadu.
hodnota * parametr = potenciální dopad tržního rizika
riziko ceny obchodních podílů – parametr je vyjádřený v % a znamená přecenění směrem dolů
riziko ceny nemovitostí – parametr je vyjádřený v % a znamená přecenění směrem dolů
úrokové riziko úvěrů – parametr je vyjádřený v % a znamená vliv poklesu ceny

13.3.2. Riziko likvidity (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Riziko nedostatečné likvidity aktiv spočívajícího v tom, že není zaručeno včasné a přiměřené zpeněžení
dostatečného množství aktiv určených k prodeji. V případě potřeby promptní přeměny aktiv v majetku
Podfondu nebo Nemovitostních společností či jiných společností, jejichž podíly tvoří součást majetku
Podfondu, do peněžních prostředků může být potom určitá transakce zatížena dodatečnými transakčními
náklady nebo ji nelze provést v požadovaném termínu, případně pouze za cenu realizace ztráty z
vynuceného prodeje majetku. Riziko je omezováno diverzifikací jednotlivých investic v rámci Statutem
vymezeného způsobu investování a stanovením minimálního zůstatku peněžních prostředků v majetku
Podfondu.
Zbývající splatnost nederivátových finančních závazků Podfondu (v tis. Kč):
tis. Kč
Vážený
průměr
efektivní
úrokové
sazby
Do 1 roku
Nad 1 až
5 let
Nad 5
let
Celkem
Závazky z dluhových cenných papírů
6,10
2 256
430 371
0
432 627
Ostatní pasiva
0
8 605

0
8 605
Čistá aktiva připadající na držitele
investičních akcií
0
0
796 664
0
796 664
Celkem k 31. prosinci
0
10 861
1 227 035
0
1 237 896
Podfond je schopen dostát svým povinnostem vyplývajícím ze závazků vůči nespřízněným subjektům a
tyto povinnosti plnit dle smluvních podmínek. Pro tyto účely se Podfond snaží udržovat dostatečný objem
peněz a peněžních ekvivalentů, řídit splatnost závazků se splatností pohledávek. Minimální objem
likvidních prostředků, které Podfond musí udržovat na svých bankovních účtech je zakotven ve Statutu
Podfondu.

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


48

13.3.3. Úvěrové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: střední)
Riziko vzniku ztráty Podfondu v případě, kdy protistrana nebude schopna dostát svým závazkům, tj. splatit
své dluhy, vyplatit náležitosti aktiv, které vydala a dodržet smlouvy (poskytnout služby nebo jiná plnění),
ke kterým se zavázala.
Úvěrové riziko Podfondu plyne zejména:
• z úvěrů a zápůjček poskytnutých Podfondem;
• z pohledávek postoupených na Podfond;
• z obchodních pohledávek;
• peněžních prostředků uložených u bank.
Úvěrové riziko z úvěrů a zápůjček poskytnutých Podfondem a z pohledávek postoupených na Podfond je
snižováno prověřováním dlužníků v rámci zpracovaní analýzy ekonomické výhodnosti transakce
oddělením řízení rizik Investiční společnosti jako obhospodařovatele Podfondu a přebíráním externího
ratingu dlužníků stanovených společností Czech Credit Bureau, a.s.
Informace, které Investiční společnost jako obhospodařovatel Podfondu využívá k řízení úvěrových rizik,
mohou být nepřesné a neúplné. I když Investiční společnost vyhodnocuje úvěrové expozice Podfondu,
které považuje z pohledu úvěrového rizika za důležité, může se stát, že riziko úpadku dlužníka může
vzniknout v důsledku událostí nebo okolností, které lze těžce předvídat a odhalit (například podvody).
Investiční společnosti může také selhat při získávání informací nezbytných pro vyhodnocení úvěrového a
obchodního rizika protistrany.
Výše jistiny úvěrů poskytnutých jednomu dlužníkovi (jednomu fondu kolektivního investování) nebo
dluhopisům vydaným jediným emitentem by neměla překročit 95% hodnoty aktiv Podfondu.
Účetní hodnota finančních aktiv oceněných reálnou hodnotou do zisku nebo ztráty představuje nejlepší
odhad maximální expozice Podfondu vůči úvěrovému riziku.
Úvěrové riziko – kvalita portfolia v tis. Kč
tis. Kč
Úvěry
Pohledávky
Běžné
účty
Ostatní
Celkem
Standardní
597 378
17 845
37 159
9 412
661 794
Po splatnosti
0
0
0
0
0
Přesmlouvané
0
0
0
0
0
Ztrátové
0
0
0
0
0
Celkem k 31. prosinci
597 378
17 845
37 159
9 412
661 794
Stav obchodních pohledávek Podfondu je průběžně sledován a posuzován dle doby splatnosti.
Peněžní prostředky na bankovních účtech jsou uloženy u Raiffeisenbank a.s., a České spořitelny, a. s.,
které jsou regulovaným bankovním subjektem pod dohledem ČNB. Riziko ztráty peněžních prostředků je
tak zanedbatelné.
13.3.4. Riziko selhání společnosti, ve které má Podfond účast (stupeň
vystavení Podfondu riziku: nízký)
Riziko spojené s možností selhání společnosti, ve které má Podfond účast, spočívající v tom, že taková
společnost může být dotčena podnikatelským rizikem. V důsledku tohoto rizika může dojít k poklesu tržní

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


49

ceny podílu v příslušné společnosti či jeho úplnému znehodnocení (například v případě úpadku), resp.
Nemožnosti prodeje účasti v takové
13.3.5. Měnové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Měnové riziko spočívající v tom, že hodnota investice může být ovlivněna změnou devizového kurzu.
Podfond může držet investice i v jiných měnách, než je jeho referenční měna a jejich hodnota tedy může
stoupat nebo klesat v důsledku změn měnových kurzů. Nepříznivé pohyby měnových kurzů mohou mít
za následek ztrátu kapitálu.
Měnové riziko je spojeno s cizoměnovými transakcemi a z nich plynoucími cizoměnovými zůstatky.
Funkční měnou Podfondu je CZK a je-li uskutečněna transakce denominována v jiné měně, je přepočítána,
stejně tak jsou přepočítávány zůstatky pohledávek a závazků, které z transakce plynou. Důsledkem je
vznik kurzových rozdílů s vlivem na celkový výsledek hospodaření (kurzový zisk/ztráta).
Následující tabulka zobrazuje finanční aktiva Podfondu k 31. 12. 2022 v rozdělení dle jejich měny, v níž
jsou primárně zůstatky evidovány:
tis. Kč
v CZK
Celkem
Pohledávky za bankami
37 159
37 159
Pohledávky za nebankovními subjekty
597 378
597 378
Účasti
564 833
564 833
Ostatní aktiva
38 526
38 526
Celkem k 31. prosinci
1 237 896
1 237 896
Následující tabulka zobrazuje finanční pasiva Podfondu k 31. 12. 2022 v rozdělení dle jejich měny, v níž
jsou primárně zůstatky evidovány:
tis. Kč
v CZK
Celkem
Závazky z dluhových cenných papírů
432 627
432 627
Ostatní pasiva
8 605
8 605
Čistá aktiva připadající na držitele investičních akcií celkem
796 664
796 664
Celkem k 31. prosinci
1 237 896
1 237 896
Expozice Podfondu na měnové riziko je nulová.
13.3.6. Úrokové riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Podfond je vystaven úrokovému riziku. Úrokové riziko spočívá ve fluktuaci čistého úrokového výnosu a
hodnoty finančního aktiva v důsledku pohybu tržních úrokových měr. Podfond se vystavuje účinkům
kolísání převládající úrovně tržních úrokových sazeb na reálnou hodnotu finančních aktiv a peněžních
toků.
13.3.7. Riziko koncentrace (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Koncentrace pozic může Podfond vystavit ztrátám, a to i navzdory tomu, že ekonomické a tržní podmínky
mohou být v daném oboru nebo odvětví všeobecně příznivé.

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


50

13.3.8. Riziko zvolené skladby majetku Podfondu (stupeň vystavení
Podfondu riziku: střední)
Riziko zvolené skladby majetku Podfondu spočívající v tom, že i přes maximální snahu o bezpečné
obhospodařování a diverzifikaci majetku Podfondu může Obhospodařovatelem zvolená skladba majetku
vést k větší ztrátě hodnoty nebo menšímu růstu hodnoty majetku Podfondu ve srovnání s jinými
investičními zařízeními s obdobnými investičními cíli. Současně, zejména potom v počátku existence
Podfondu, mohou jednotlivá aktiva Podfondu představovat značný podíl na celkovém majetku Podfondu,
a tak nepříznivý vývoj ceny jednotlivého aktiva může mít významný dopad na vývoj hodnoty investice ve
Podfondu.
13.3.9. Riziko refinancování úvěrů (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Rizika spojená s refinancováním úvěrů přijatých na účet Podfondu nebo Nemovitostních společností či
jiných společností, jejichž podíly tvoří součást majetku Podfondu, spočívající v tom, že Podfond nebo
příslušná společnost může čelit riziku, že nebude schopen refinancovat své dluhy dalším financováním
(ať již ve formě úvěru, či jinak) či refinancovat za podmínek stejných či lepších než jsou stávající, případně
refinancovat prodejem aktiv.
13.3.10. Riziko nadměrného využívání pákového efektu Podfondem (stupeň
vystavení Podfondu riziku: nízký)
Riziko nadměrného využívání pákového efektu je riziko spojené s využitím cizího kapitálu pro dosahování
investičních cílů Podfondu a spočívá v zesíleném vlivu vývoje tržních cen aktiv v majetku Podfondu na
hodnotu Investičních akcií a potenciálně tak umožňuje dosáhnout vyššího zisku, ale také vyšší ztráty.
Riziko je ošetřeno stanovením maximální hodnoty pákové efektu, který Podfond může využívat ve statutu
Podfondu.
13.3.11. Rizika spjatá s chybným oceněním majetkové hodnoty (stupeň
vystavení Podfondu riziku: nízký)
Rizika spjatá s chybným oceněním majetkové hodnoty v majetku Podfondu znalcem, kdy v důsledku
chybného ocenění majetkové hodnoty v majetku Podfondu může dojít k poklesu hodnoty majetku
Podfondu po prodeji takové majetkové hodnoty.
13.3.12. Riziko jiných právních vad (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Riziko jiných právních vad spočívající v tom, že hodnota majetku Podfondu se může snížit v důsledku
právních vad aktiv nabytých do majetku Podfondu, tedy například v důsledku existence zástavního práva
třetí osoby, věcného břemene, nájemního vztahu, resp. Předkupního práva.
13.3.13. Operační riziko (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Důsledkem provozního rizika může být ztráta vlivem nedostatků či selhání vnitřních procesů nebo
lidského faktoru anebo vlivem vnějších událostí a rizika ztráty majetku svěřeného do úschovy nebo jiného
opatrování, které může být zapříčiněno zejména insolventností, nedbalostním nebo úmyslným jednáním
osoby, která má v úschově nebo jiném opatrování majetek Podfondu nebo Investiční akcie.
Podfond čelí množství provozních rizik, včetně rizika vyplývajícího ze závislosti na informačních
technologiích a telekomunikační infrastruktuře. Podfond je závislý na finančních, účetních a jiných
systémech zpracování dat, které jsou komplexní a sofistikované a jejichž činnost může být negativně
ovlivněna řadou problémů, jako je nefunkčnost hardwaru nebo softwaru, fyzické zničení důležitých IT
systémů, útoky počítačových hackerů, počítačových virů, teroristické útoky, a jiné. Podfond tak může
utrpět významné finanční ztráty, nesplnění dluhů vůči klientům, regulačním zásahům a poškození
reputace. Skupina je vystavena provoznímu riziku, které může vzniknout v důsledku chyby při realizaci,

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


51

konfirmaci nebo vyrovnání transakcí. Podobné riziko může vzniknout u transakcí, které nebyly řádně
zaznamenány nebo vyúčtovány; regulatorní požadavky v této oblasti se zvýšily a očekává se jejich další
růst.
Podfond může utrpět ztráty v důsledku pochybení zaměstnance Investiční společnosti jako
obhospodařovatele Podfondu či člena orgánů Podfond. Podnikání Podfondu je vystaveno riziku
nedodržení stanovených zásad a pravidel nebo pochybení, nedbalosti nebo podvodů zaměstnanců
Investiční společnosti či členů orgánů Podfondu. Tyto kroky by mohly vést k právním sankcím, vážnému
poškození dobrého jména nebo k finančním škodám. Ne vždy je možné pochybením předcházet a
opatření, která Podfond a Investiční společnost přijímá za účelem prevence a odhalování této činnosti,
nemusí být vždy efektivní.
13.3.14. Riziko potenciálního střetu zájmů (stupeň vystavení Podfondu
riziku: nízký)
Potenciální střet zájmů mezi držiteli investičních akcií Podfondu a zakladateli Podfondu. V budoucnosti
nelze vyloučit změny strategie Podfondu tak, že některý ze zakladatelů začne podnikat kroky (fúze,
transakce, akvizice, rozdělení zisku, prodej aktiv atd.), které mohou být vedeny s ohledem na prospěch
zakladatele jako takového spíše než ve prospěch Podfondu. Takové změny mohou mít negativní vliv na
finanční a ekonomickou situaci Podfondu, jeho podnikatelskou činnost a hodnotu investičních akcií.
AVANT IS má nastaveny postupy pro identifikaci a řízení střetu zájmů čímž se potenciální riziko
minimalizuje.
13.3.15. Riziko absence historie (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Podfond je nově založenou společností bez podnikatelské historie. Podfond je založen za účelem
provádění činnosti kvalifikovaných investorů dle zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a
investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů, což obnáší shromažďování peněžních prostředků
nebo penězi ocenitelných věcí od více kvalifikovaných investorů vydáváním Investičních akcií a provádění
společného investování shromážděných peněžních prostředků nebo penězi ocenitelných věcí na základě
určené investiční strategie ve prospěch těchto kvalifikovaných investorů a dále správu tohoto majetku.
Investičním cílem Podfondu je setrvale dosahovat stabilního absolutního zhodnocení prostředků
vložených investory při signifikantně redukované volatilitě a poklesech trhu. Podfond bude investovat
zejména do majetkových účastí v nemovitostních společnostech, dále bude poskytovat úvěry a zápůjčky
s tím, že výnosy investic Podfondu budou primárně opatřovány ze zhodnocení investic do majetkových
účastí, z přijatých dividend a z úroků. Podfond bude rovněž odkupovat a prodávat zajištěné pohledávky
skrze společnosti, ve kterých má Podfond majetkovou účast. Součástí strategie Podfondu je i
diverzifikace rizik na základě investic do investičních cenných papírů (akcií a dluhopisů) a cenných papírů
vydaných investičními fondy, a to jak obchodovatelných, tak neobchodovatelných na veřejných
regulovaných trzích.
13.3.16. Riziko vyplývající z veřejnoprávní regulace (stupeň vystavení
Podfondu riziku: nízký)
Riziko vyplývající z veřejnoprávní regulace související s pořízením, vlastnictvím a pronájmem majetkových
hodnot ve vlastnictví Podfondu, jejichž podíly tvoří součást majetku Podfondu, zejména zavedení či
zvýšení daní, srážek, poplatků či omezení ze strany příslušných orgánů veřejné správy.
13.3.17. Riziko vypořádání (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Riziko vypořádání spočívající v tom, že transakce s majetkem Podfondu, jejichž podíly tvoří součást
majetku Podfondu, může být zmařena v důsledku neschopnosti protistrany obchodu dostát svým
povinnostem a dodat majetek nebo zaplatit ve sjednaném termínu.

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


52

13.3.18. Riziko ztráty majetku svěřeného do úschovy nebo jiného opatrování
(stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Riziko ztráty svěřeného majetku spočívající v tom, že je majetek Podfondu v úschově a existuje tedy riziko
ztráty majetku Podfondu svěřeného do úschovy nebo jiného opatrování, která může být zapříčiněna
insolventností, nedbalostí nebo úmyslným jednáním osoby, která má majetek Podfondu v úschově nebo
jiném opatrování.
13.3.19. Riziko vyplývající z omezené činnosti depozitáře (stupeň vystavení
Podfondu riziku: nízký)
Rozsah kontroly Podfondu ze strany depozitáře je smluvně omezen depozitářskou smlouvou. Z kontrolní
činnosti jsou vyloučeny úkony dle § 73 ods. 1 písmena f) ZISIF. Tato kontrola a činnost je zajišťována
přímo investiční společností pomocí interních kontrolních mechanizmů.
13.3.20. Riziko zrušení Podfondu (stupeň vystavení Podfondu riziku: nízký)
Podfond může být ze zákonem stanovených důvodů zrušen, a to zejm. z důvodu, že:
a) průměrná výše fondového kapitálu tohoto Podfondu za posledních 6 měsíců nedosahuje částky
odpovídající alespoň 1 250 000 EUR;
b) výše fondového kapitálu tohoto Podfondu do 12 měsíců ode dne jeho vzniku, nedosáhne částky
odpovídající alespoň 1 250 000 EUR.
ČNB může rozhodnout o výmazu Podfondu ze seznamu investičních fondů, např. v případě, kdy Podfond
nemá déle než tři měsíce depozitáře.
Dále může být Podfond zrušen například z důvodu žádosti o výmaz Podfondu ze seznamu investičních
fondů s právní osobností, zrušení Podfondu s likvidací, rozhodnutí soudu, rozhodnutí o přeměně apod.
Podfond může být zrušen i z jiných než zákonem stanovených důvodů. Podfond může být zrušen
například i z důvodů ekonomických a restrukturalizačních (zejména v případě hospodářských problémů
Podfondu).
13.3.21. Riziko odejmutí povolení k činnosti Obhospodařovateli (stupeň
vystavení Podfondu riziku: nízký)
Riziko, že ČNB odejme povolení k činnosti Obhospodařovateli, jestliže bylo vydáno rozhodnutí o jeho
úpadku nebo jestliže byl insolvenční návrh zamítnut proto, že majetek Obhospodařovatele nebude
postačovat k úhradě nákladů insolvenčního řízení;
13.3.22. Riziko soudních sporů a správních sankcí (stupeň vystavení
Podfondu riziku: nízký)
Podfond není účastníkem soudních sporů.
13.3.23. Rizika spojená s finančními deriváty (stupeň vystavení Podfondu
riziku: nízký)
Rizika spojená s jednotlivými typy derivátů, která mají být nabývány na účet Podfondu, kterými jsou v
zásadě rizika tržní, a to zvláště měnová či úroková podle podkladového aktiva derivátu. V případě
finančních derivátů, které nejsou obchodovány na evropských regulovaných trzích, může být Podfond
navíc vystaven úvěrovému riziku protistrany a vypořádacímu riziku. Ačkoli počáteční investice do
finančního derivátu může být malá (anebo žádná), může i nepatrná změna tržních podmínek vyvolat

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


53

podstatné snížení či zvýšení tržní hodnoty finančního derivátu (tzv. pákový efekt) a značný nepoměr mezi
výší plnění jednotlivých smluvních stran v rámci uzavřeného finančního derivátu;
13.3.24. Riziko spojené s repo obchody (stupeň vystavení Podfondu riziku:
nízký)
Riziko spojené s repo obchody, spočívající především v riziku protistrany, tj. riziku, že vypořádání
neproběhne tak, jak se předpokládalo, z důvodu, že protistrana nezaplatí nebo nedodá investiční nástroje
ve stanovené lhůtě, nebo riziku, že emitent nebo protistrana nedodrží svůj závazek, a riziku spojeným s
nepříznivým vývojem podkladového majetku.
13.3.25. Riziko odlišného daňového režimu (stupeň vystavení Podfondu
riziku: nízký)
Riziko odlišného daňového režim spočívající v tom, že čisté výnosy investic jednotlivých Investorů se
mohou lišit v závislosti na státu daňové rezidence konkrétního Investora a s tím spojenou aplikací
rozdílných daňových předpisů a mezinárodních smluv ve státech daňové rezidence Investora a Podfondu;
13.3.26. Ostatní identifikovaná rizika:
Mezi další identifikovaná rizika patří:
• Riziko nestálé aktuální hodnoty Investičních akcií v důsledku změn skladby či hodnoty majetku
Podfondu;
• Riziko odchylky aktuální hodnoty Investičních akcií od likvidační hodnoty otevřené pozice
Investora na Podfondu v důsledku aplikace dodatečných srážek a poplatků při odkupu
Investičních akcií;
• Riziko pozastavení odkupu Investičních akcií spočívající v tom, že Obhospodařovatel je za
určitých podmínek oprávněn pozastavit odkupování Investičních akcií, což může způsobit změnu
aktuální hodnoty Investičních akcií, za kterou budou žádosti o odkoupení vypořádány, a pozdější
vypořádání odkupů;
• Riziko vztahující se k odpovědnost vůči třetím osobám, zejména povinnosti k náhradě škody
způsobené případným porušení zákonné nebo smluvní povinnosti ze strany Podfondu. Toto riziko
se může projevit negativně na hodnotě majetku Podfondu tím, že náhrada škody bude plněna z
majetku Podfondu, nebo tím, že povinná osoba povinnost k náhradě škody, která má být plněna
ve prospěch Podfondu, nesplní;
• Rizika spojená s povinností prodat majetkovou hodnotu v Podfondu z důvodů nesplnění
podmínek spojených s jejím držením plynoucí z právního předpisu nebo ze Statutu;
• Riziko spojené s tím, že statutární orgán může kdykoliv se souhlasem kontrolního orgánu
rozhodnout o zrušení Podfondu a Investor nebude držet investici ve Podfondu po celou dobu
svého zamýšleného investičního horizontu;
• Riziko spojené s tím, že následkem toho, že budou všechny Investiční akcie odkoupeny,
nakoupeny nebo odprodány, Investor nebude držet investici ve Podfondu po celou dobu svého
zamýšleného investičního horizontu. Statut tímto výslovně upozorňuje, že neexistuje a není
poskytována žádná záruka Podfondu anebo Obhospodařovatele ohledně možnosti setrvání
akcionáře ve Podfondu;

Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


54

• Riziko zdanění plynoucí z toho, že Investor může být povinen zaplatit daně nebo jiné povinné
platby či poplatky v souladu s právem a zvyklostmi České republiky nebo státu, jehož je daňovým
rezidentem, nebo jiného v dané situaci relevantního státu, který sníží čistý výnos jeho investice;
• Riziko poplatků a srážek vyplývající z toho, že případné poplatky a srážky uplatňované vůči
Investorovi mohou ve svém důsledku snížit čistý výnos jeho investice;
• Riziko porušování smluvních povinností spočívající v tom, že v případě, že Investor poruší
smluvně převzatou povinnost, může být vůči němu postupováno tak, že v důsledku toho dojede
ke snížení čistého výnosu jeho investice nebo se takový postup projeví v jeho majetkové sféře.
Například Investorovi, který nesdělil příslušné údaje ohledně své daňové rezidence, může být na
protiplnění, které mu má být vyplaceno, aplikována zvláštní daňová sazba.
• Riziko týkající se udržitelnosti spočívající v události nebo situaci v environmentální nebo sociální
oblasti nebo v oblasti správy a řízení, která by v případě, že by nastala, mohla mít skutečný nebo
možný významný nepříznivý dopad na hodnotu investice. Tato rizika jsou Obhospodařovatelem
zohledňována v souladu se zveřejněnou politikou začleňování rizik do procesů investičního
rozhodování.

14. Podmíněná aktiva a závazky

Podfond nevede žádné právní spory, z nichž by pro ni plynuly podmíněné závazky, případně podmíněná
aktiva. Nejsou evidovány ani další skutečnosti, které by naplňovaly podmínky pro zveřejnění podmíněných
závazků.


15. Události po rozvahovém dni

Ke dni 2. 1. 2023 došlo k uplatnění call opce na převod podílu ve společnosti Harfa s.r.o. dne 25. 1. 2023
byl převod podílu zapsán do obchodního rejstříku.

Po rozvahovém dni je evidována žádost o odkup prioritních investičních akcií v celkové výši 54 396 tis. Kč.

V průběhu aktuálního účetního období přetrvává riziko dopadů konfliktu na Ukrajině, jeho případné další
eskalace či rozšíření do jiné oblasti, kde rizikem je především dopad na dostupnost a ceny surovin a
energií, případně celosvětový obchod. Byť byly od počátku konfliktu postupně nalezeny náhradní zdroje a
přepravní a skladovací kapacity a teplá zima 2022/2023 zejména v Evropě pomohla, jedná se alternativy
dražší a potencionálně s nedostatečnou dostupností potřebného množství (omezení a vyšší nákladnost
produkce, přepravy či skladování) i pro zimu přelomu let 2023 a 2024, zejména při výskytu kumulace
poptávky, např. z důvodu nadprůměrně chladné zimy. Dopad na Podfond by byl zejména kvůli možnému
zvýšení inflace, úrokových sazeb a snížení koupěschopnosti obyvatel a investic v ekonomice.
V průběhu aktuálního účetního období bude pokračujícím významným rizikovým faktorem pokles
spotřebitelských útrat a investic osob a firem s následným významným omezením ekonomické aktivity
napříč všemi sektory ekonomiky (včetně průmyslu a stavebnictví), nízkým objemem nových hypoték a
souvisejícím prodejem a výstavbou bytů, poklesem HDP a zhoršením ziskovosti firem. Rizikem je také
růst defaultů a růst kreditních přirážek s dopadem na reálnou hodnotu majetku a dluhů Podfondu. Tento
negativní dopad bude vyvažován postupně odeznívajícími výpadky dodavatelsko-odběratelských řetězců
po období uzávěr kvůli COVID-19 a očekávaným poklesem inflace s následným poklesem úrokových
sazeb národních bank; zlepšení však může být pomalejší, než je předpokládáno. Pozitivně z pohledu HDP
také působí silný trh práce, byť se současně jedná o proinflační faktor.
Ke dni vyhotovení Výroční zprávy existuje značná míra nejistoty ohledně efektu těchto předpokladů a rizik
na celosvětovou i tuzemskou ekonomiku, neboť neustále dochází k vývoji. Nelze proto s požadovanou
přesností stanovit očekávaný dopad výše uvedených rizik na reálnou hodnotu majetku a dluhů Podfondu.



Natland nemovitostní podfond
Účetní závěrka za období od 1. července 2022 do 31. prosince 2022
(v tisících Kč)


55


V Praze dne 4. 5. 2023


Podpis statutárního zástupce:




______________________________
JUDr. Petr Krátký
pověřený zmocněnec člena představenstva
AVANT investiční společnost, a.s.


VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


Příloha č. 3 – Identifikace majetku, pokud jeho hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku
Podfondu ke dni, kdy bylo provedeno ocenění využité pro účely této zprávy, s
uvedením celkové pořizovací ceny a reálné hodnoty na konci rozhodného období
(§ 291 odst. 1 ZISIF ve spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. e)
VoBÚP)





VÝROČNÍ FINANČNÍ ZPRÁVA 2022 – Natland nemovitostní podfond


- 1 -

Identifikace majetku, pokud jeho hodnota přesahuje 1 % hodnoty majetku Podfondu ke
dni, kdy bylo provedeno ocenění využité pro účely této zprávy, s uvedením celkové
pořizovací ceny a reálné hodnoty na konci rozhodného období (§ 291 odst. 1 ZISIF ve
spojení s § 234 odst. 1 písm. j) ZISIF a Přílohou 2 písm. e) VoBÚP)

Identifikace majetku
Pořizovací hodnota
(tis. CZK)
Reálná hodnota k poslednímu
dni Účetního období
(tis. CZK)
Peněžní prostředky
37 159
37 159
Tržní hodnota projektu Na Viktorce
včetně pozemků
6 820
13 500
Obchodní podil ClubHouse, a.s.
17 646
42 804
Obchodni podíl ClubHouse Phase
II, a.s.
3 200
67 008
Obchodní podíl Lipenecký statek
a.s.
64 500
35 698
Obchodní podíl BP Veleslavín, a. s.
9 000
63 034
Obchodní podíl VILMOT s.r.o.
3 200
17 056
Obchodní podíl PALIVA JS, s.r.o.
0
15 811
Opce na nakup společnosti Harfa,
s. r. o.
40 000
179 632
Opce na nakup společnosti Project
Company Alfa, a. s.
50 000
129 773
Rezidence Kubištova, s. r. o.
31 515
14 017
Poskytnuté úvěry spřízněným
stranám
613 370
597 378